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浙商中拓(000906)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降

浙商中拓集团股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为供应链集成服务。公司的主要产品类涵盖黑色、有色、能源化工等生产资料产业链上几十个细分品种,同时在再生资源以及新能源方面开展多品种布局。

根据浙商中拓2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收507.29亿元,同比小幅增长13.73%。扣非净利润3,525.28万元,同比大幅增长89.34%。浙商中拓2025年第一季度净利润2.41亿元,业绩同比下降27.07%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为供应链集成服务,占比高达99.35%,主要产品包括大宗-黑色供应链和大宗-能源化工供应链两项,其中大宗-黑色供应链占比68.31%,大宗-能源化工供应链占比16.34%。

1、大宗-黑色供应链

2024年大宗-黑色供应链营收1,379.14亿元,同比去年的1,562.04亿元小幅下降了11.71%。同期,2024年大宗-黑色供应链毛利率为0.69%,同比去年的1.67%大幅下降了58.68%。

2、大宗-能源化工供应链

2024年大宗-能源化工供应链营收329.90亿元,同比去年的159.12亿元大幅增长了107.33%。同期,2024年大宗-能源化工供应链毛利率为2.09%,同比去年的0.16%大幅增长了近12倍。

3、再生资源供应链

2024年再生资源供应链营收141.16亿元,同比去年的153.79亿元小幅下降了8.21%。同期,2024年再生资源供应链毛利率为1.72%,同比去年的1.12%大幅增长了53.57%。

PART 2
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净利润同比下降但现金流净额同比增长

1、营业总收入同比小幅增加13.73%,净利润同比降低27.07%

2025年一季度,浙商中拓营业总收入为507.29亿元,去年同期为446.06亿元,同比小幅增长13.73%,净利润为2.41亿元,去年同期为3.30亿元,同比下降27.07%。

净利润同比下降的原因是:

虽然资产减值损失本期损失3,289.18万元,去年同期损失2.09亿元,同比大幅下降;

但是(1)其他收益本期为3,697.26万元,去年同期为2.59亿元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为1.15亿元,去年同期为2.28亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降49.63%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 507.29亿元 446.06亿元 13.73%
营业成本 502.37亿元 438.36亿元 14.60%
销售费用 8,680.79万元 1.27亿元 -31.56%
管理费用 1.31亿元 1.34亿元 -2.34%
财务费用 1.14亿元 2.03亿元 -43.76%
研发费用 -74.48万元 403.49万元 -118.46%
所得税费用 6,988.25万元 1.13亿元 -38.10%

2025年一季度主营业务利润为1.15亿元,去年同期为2.28亿元,同比大幅下降49.63%。

虽然营业总收入本期为507.29亿元,同比小幅增长13.73%,不过毛利率本期为0.97%,同比大幅下降了0.76%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比小幅下降

浙商中拓2025年一季度非主营业务利润为1.96亿元,去年同期为2.15亿元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.15亿元 47.65% 2.28亿元 -49.63%
投资收益 1.18亿元 49.14% 5,303.28万元 123.09%
公允价值变动收益 5,452.57万元 22.65% 1.01亿元 -46.19%
其他 2,807.65万元 11.66% 6,213.45万元 -54.81%
净利润 2.41亿元 100.00% 3.30亿元 -27.07%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,浙商中拓近十二个月的滚动营收为2019亿元,在贸易行业中,浙商中拓的全球营收规模排名为10名,全国排名为4名。

贸易营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Mitsubishi Corp 三菱商事 9225 2.55 471 0.47
Itochu Corp 伊藤忠商事 7296 6.20 436 2.38
Mitsui & Co 三井物产 7265 7.64 446 -0.53
建发股份 7013 -0.31 29 -21.54
物产中大 5995 2.15 31 -8.24
Toyota Tsusho 丰田通商 5108 8.70 180 17.72
Marubeni Corp 丸红 3860 -2.90 249 5.83
Sumitomo Corp 住友商事 3613 9.89 278 6.61
厦门国贸 3544 -8.64 6.26 -43.19
浙商中拓 2019 4.24 3.69 -23.35

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

浙商中拓属于大宗商品供应链集成服务行业。 大宗商品供应链行业近三年受全球产业链重构及国内基建投资驱动,市场规模稳步扩张,2024年行业规模突破50万亿元。未来趋势聚焦数字化升级与绿色低碳转型,预计2025年智能物流渗透率超30%,新能源金属供应链需求年均增长15%,行业集中度持续提升。

2、市场地位及占有率

浙商中拓位列大宗供应链行业第一梯队,2024年供应链业务营收占比超95%,在黑色金属、能源化工领域区域优势显著,但整体市占率不足2%,行业前十企业合计占比低于15%,市场高度分散。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
浙商中拓(000906) 大宗商品供应链服务商,主营金属材料、能源化工等品类 2024年黑色金属供应链业务营收占比超60%
厦门象屿(600057) 大宗商品供应链与物流综合服务商,覆盖农产品、金属等 2024年供应链业务营收占比超70%
物产中大(600704) 浙江省属国企,主营金属、能源、化工等大宗供应链服务 2024年混改推动供应链业务营收增长12%
建发股份(600153) 供应链运营及地产开发双主业,金属、农产品供应链领先 2024年金属供应链营收规模突破千亿
瑞茂通(600180) 煤炭供应链龙头企业,拓展焦煤、油脂油料等品类 2024年煤炭供应链业务毛利率同比提升1.5pct

总结
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