厦门象屿(600057)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
厦门象屿股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事大宗商品采购供应及综合物流以及物流平台(园区)开发运营业务。其主要产品有金属矿产、农产品、能源化工。
根据厦门象屿2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收971.35亿元，同比小幅下降7.11%。扣非净利润1.35亿元，扭亏为盈。厦门象屿2025年第一季度净利润6.45亿元，业绩同比增长21.90%。本期经营活动产生的现金流净额为-91.93亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为大宗商品经营及物流服务，占比高达96.81%，主要产品包括金属矿产和能源化工两项，其中金属矿产占比58.61%，能源化工占比21.83%。
1、金属矿产
2024年金属矿产营收2,149.13亿元，同比去年的2,715.05亿元下降了20.84%。同期，2024年金属矿产毛利率为2.04%，同比去年的1.96%小幅增长了4.08%。
2、能源化工
2024年能源化工营收800.57亿元，同比去年的868.12亿元小幅下降了7.78%。同期，2024年能源化工毛利率为1.17%，同比去年的1.15%基本持平。
3、农产品
2024年农产品营收401.97亿元，同比去年的606.53亿元大幅下降了33.73%。同期，2024年农产品毛利率为0.23%，同比去年的-0.98%大幅增长了123.47%。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长21.90%
本期净利润为6.45亿元，去年同期5.29亿元，同比增长21.90%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为1.70亿元，去年同期为2.91亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为3.15亿元，去年同期为3.99亿元，同比下降。
但是（1）投资收益本期为2.40亿元，去年同期为8,166.31万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益2,827.83万元，去年同期损失2,825.78万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降21.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 971.35亿元 | 1,045.68亿元 | -7.11% |
| 营业成本 | 955.26亿元 | 1,026.38亿元 | -6.93% |
| 销售费用 | 5.18亿元 | 5.78亿元 | -10.36% |
| 管理费用 | 3.00亿元 | 3.04亿元 | -1.65% |
| 财务费用 | 3.48亿元 | 5.05亿元 | -31.13% |
| 研发费用 | 1,382.82万元 | 2,061.97万元 | -32.94% |
| 所得税费用 | 7,885.77万元 | 5,838.78万元 | 35.06% |
2025年一季度主营业务利润为3.15亿元，去年同期为3.99亿元，同比下降21.06%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为971.35亿元，同比小幅下降7.11%；（2）毛利率本期为1.66%，同比小幅下降了0.19%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
厦门象屿2025年一季度非主营业务利润为4.09亿元，去年同期为1.89亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.15亿元 | 48.80% | 3.99亿元 | -21.06% |
| 投资收益 | 2.40亿元 | 37.24% | 8,166.31万元 | 194.21% |
| 公允价值变动收益 | 1.70亿元 | 26.29% | 2.91亿元 | -41.68% |
| 资产减值损失 | -2.60亿元 | -40.27% | -3.14亿元 | 17.29% |
| 其他收益 | 1.92亿元 | 29.70% | 1.52亿元 | 25.99% |
| 其他 | 1.03亿元 | 15.94% | 1,519.24万元 | 576.90% |
| 净利润 | 6.45亿元 | 100.00% | 5.29亿元 | 21.90% |
全球排名
截止到2025年6月20日，厦门象屿近十二个月的滚动营收为3667亿元，在供应链管理行业中，厦门象屿的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
供应链管理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| SYNNEX 新聚思 | 4202 | 22.74 | 50 | 20.37 |
| 厦门象屿 | 3667 | -7.45 | 14 | -13.08 |
| Ryder System 莱德系统 | 908 | 9.35 | 35 | -1.97 |
| 利丰 | 821 | -11.90 | 3.66 | -41.70 |
| 怡亚通 | 776 | 3.38 | 1.06 | -40.65 |
| Owens & Minor 欧麦斯麦能 | 769 | 3.03 | -26.07 | -- |
| 中国铁物 | 381 | -13.62 | 4.59 | -22.26 |
| Berli Jucker | 377 | 7.26 | 8.83 | 3.73 |
| 瑞茂通 | 315 | -12.88 | 0.67 | -56.68 |
| 福然德 | 113 | 4.26 | 3.17 | -2.16 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
厦门象屿属于大宗商品供应链行业，聚焦金属矿产、农产品、能源化工等领域的采购供应及综合物流服务。 大宗商品供应链行业近三年受全球经济波动影响，市场整合加速，头部企业凭借规模及风控能力持续提升份额。2024年行业规模预计突破35万亿元，未来将向数字化、国际化及全产业链服务延伸，绿色低碳与跨境资源整合成为新增长点，预计2025年市场空间超40万亿元。
2、市场地位及占有率
请下载并登录APP，即可阅读全文
