远大控股(000626)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
远大产业控股股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“胡凯军”。公司主营业务涵盖贸易、油脂、生态农业三大领域，公司主要从事能源化工、金属、橡胶、农产品等大宗商品贸易和外贸进出口业务并致力于打造集资源、研发、规模化生产、贸易为一体的全产业链经营模式。
根据远大控股2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收195.52亿元，同比小幅下降5.65%。扣非净利润-6,422.21万元，较去年同期亏损增大。远大控股2025年第一季度净利润2,352.31万元，业绩同比大幅增长2.68倍。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为商品贸易，占比高达99.33%，主要产品包括液化类商品贸易和金属类商品贸易两项，其中液化类商品贸易占比56.03%，金属类商品贸易占比27.74%。
1、液化类商品贸易
2024年液化类商品贸易营收493.46亿元，同比去年的458.21亿元小幅增长了7.69%。同期，2024年液化类商品贸易毛利率为0.41%，同比去年的0.12%大幅增长了近2倍。
2、金属类商品贸易
2022年-2024年金属类商品贸易营收呈大幅增长趋势，从2022年的160.31亿元，大幅增长到2024年的244.33亿元。2024年金属类商品贸易毛利率为0.15%，同比去年的-0.07%大幅增长了近3倍。
3、塑胶类商品贸易
2024年塑胶类商品贸易营收69.50亿元，同比去年的66.95亿元小幅增长了3.81%。同期，2024年塑胶类商品贸易毛利率为1.31%，同比去年的2.3%大幅下降了43.04%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低5.65%，净利润同比大幅增加2.68倍
2025年一季度，远大控股营业总收入为195.52亿元，去年同期为207.22亿元，同比小幅下降5.65%，净利润为2,352.31万元，去年同期为638.67万元，同比大幅增长2.68倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-2,785.78万元，去年同期为2,047.04万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失3,936.73万元，去年同期损失921.71万元，同比大幅增长。
但是（1）投资收益本期为4,923.31万元，去年同期为-1,122.47万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为2,036.41万元，去年同期为-503.56万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 195.52亿元 | 207.22亿元 | -5.65% |
| 营业成本 | 194.28亿元 | 205.24亿元 | -5.34% |
| 销售费用 | 7,230.42万元 | 8,629.91万元 | -16.22% |
| 管理费用 | 4,147.43万元 | 4,665.45万元 | -11.10% |
| 财务费用 | 2,001.97万元 | 2,425.44万元 | -17.46% |
| 研发费用 | 370.71万元 | 390.70万元 | -5.12% |
| 所得税费用 | 1,715.20万元 | 1,325.70万元 | 29.38% |
2025年一季度主营业务利润为-2,785.78万元，去年同期为2,047.04万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为195.52亿元，同比小幅下降5.65%；（2）毛利率本期为0.63%，同比大幅下降了0.33%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
远大控股2025年一季度非主营业务利润为6,853.29万元，去年同期为-82.66万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,785.78万元 | -118.43% | 2,047.04万元 | -236.09% |
| 投资收益 | 4,923.31万元 | 209.30% | -1,122.47万元 | 538.61% |
| 资产减值损失 | -3,936.73万元 | -167.36% | -921.71万元 | -327.11% |
| 其他收益 | 5,208.76万元 | 221.43% | 4,370.17万元 | 19.19% |
| 其他 | 962.67万元 | 40.92% | -2,362.38万元 | 140.75% |
| 净利润 | 2,352.31万元 | 100.00% | 638.67万元 | 268.31% |
全国排名
截止到2025年6月20日，远大控股近十二个月的滚动营收为881亿元，在贸易行业中，远大控股的全国排名为7名，全球排名为16名。
贸易营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mitsubishi Corp 三菱商事 | 9225 | 2.55 | 471 | 0.47 |
| Itochu Corp 伊藤忠商事 | 7296 | 6.20 | 436 | 2.38 |
| Mitsui & Co 三井物产 | 7265 | 7.64 | 446 | -0.53 |
| 建发股份 | 7013 | -0.31 | 29 | -21.54 |
| 物产中大 | 5995 | 2.15 | 31 | -8.24 |
| Toyota Tsusho 丰田通商 | 5108 | 8.70 | 180 | 17.72 |
| Marubeni Corp 丸红 | 3860 | -2.90 | 249 | 5.83 |
| Sumitomo Corp 住友商事 | 3613 | 9.89 | 278 | 6.61 |
| 厦门国贸 | 3544 | -8.64 | 6.26 | -43.19 |
| 浙商中拓 | 2019 | 4.24 | 3.69 | -23.35 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 远大控股 | 881 | 2.59 | -3.02 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
远大控股属于大宗商品贸易行业，涵盖能源化工、金属、橡胶及农产品等领域的全球贸易业务。 大宗商品贸易行业近三年受全球经济复苏与供应链波动影响，市场空间持续扩容但增速放缓，2024年行业规模超12万亿元。未来趋势聚焦绿色低碳转型与全产业链整合，政策推动下，农产品精细化加工、新能源材料贸易占比提升，预计2027年市场空间突破15万亿元，年复合增长率约4.5%。
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