长青股份(002391)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
江苏长青农化股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“于国权”。公司一直致力于原药、制剂的研发、生产与销售业务。公司主要产品是除草剂、杀虫剂、杀菌剂。
根据长青股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.20亿元，同比小幅增长7.00%。扣非净利润1,821.72万元，同比大幅增长77.77%。长青股份2025年第一季度净利润1,668.97万元，业绩同比大幅增长111.20%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.34亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为农药，占比高达97.04%，主要产品包括除草剂和杀虫剂两项，其中除草剂占比45.62%，杀虫剂占比42.08%。
1、除草剂
2022年-2024年除草剂营收呈小幅下降趋势，从2022年的18.04亿元，小幅下降到2024年的17.31亿元。2021年-2024年除草剂毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的8.99%，大幅增长到了2024年的19.27%。
2、杀虫剂
2022年-2024年杀虫剂营收呈下降趋势，从2022年的19.37亿元，下降到2024年的14.41亿元。2021年-2024年杀虫剂毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的22.76%，大幅下降到了2024年的7.12%。
3、杀菌剂
2021年-2024年杀菌剂营收呈下降趋势，从2021年的4.61亿元，下降到2024年的3.41亿元。2022年-2024年杀菌剂毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的15.56%，小幅增长到了2024年的17.83%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加7.00%，净利润同比大幅增加111.20%
2025年一季度，长青股份营业总收入为9.20亿元，去年同期为8.60亿元，同比小幅增长7.00%，净利润为1,668.97万元，去年同期为790.22万元，同比大幅增长111.20%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-8.15万元，去年同期为531.38万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为2,068.85万元，去年同期为1,215.51万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为312.09万元，去年同期为-167.92万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长70.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.20亿元 | 8.60亿元 | 7.00% |
| 营业成本 | 7.85亿元 | 7.32亿元 | 7.30% |
| 销售费用 | 1,543.31万元 | 1,586.59万元 | -2.73% |
| 管理费用 | 3,646.86万元 | 3,609.94万元 | 1.02% |
| 财务费用 | 1,826.78万元 | 1,733.53万元 | 5.38% |
| 研发费用 | 3,810.09万元 | 4,090.07万元 | -6.85% |
| 所得税费用 | -187.38万元 | -392.00万元 | 52.20% |
2025年一季度主营业务利润为2,068.85万元，去年同期为1,215.51万元，同比大幅增长70.20%。
虽然毛利率本期为14.64%，同比有所下降了0.24%，不过营业总收入本期为9.20亿元，同比小幅增长7.00%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损有所减小
长青股份2025年一季度非主营业务利润为-587.26万元，去年同期为-817.29万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,068.85万元 | 123.96% | 1,215.51万元 | 70.20% |
| 投资收益 | 312.09万元 | 18.70% | -167.92万元 | 285.85% |
| 营业外支出 | 737.60万元 | 44.20% | 749.77万元 | -1.62% |
| 其他收益 | 235.30万元 | 14.10% | 94.73万元 | 148.39% |
| 信用减值损失 | -410.06万元 | -24.57% | -545.19万元 | 24.79% |
| 其他 | 13.00万元 | 0.78% | 550.88万元 | -97.64% |
| 净利润 | 1,668.97万元 | 100.00% | 790.22万元 | 111.20% |
4、净现金流同比大幅增长144.20倍
2025年一季度，长青股份净现金流为1.04亿元，去年同期为71.99万元，同比大幅增长144.20倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为15.82亿元，同比大幅增长3.94倍；
但是（1）收回投资收到的现金本期为11.72亿元，同比大幅增长3.34倍；（2）取得借款收到的现金本期为17.95亿元，同比大幅增长69.74%。
行业分析
1、行业发展趋势
长青股份属于汽车零部件行业 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升及智能化转型驱动，市场规模年均复合增长率超8%，2024年国内市场规模突破4.2万亿元。未来将加速向轻量化、集成化方向升级，预计2025年新能源车零部件占比将提升至35%，碳纤维及智能驾驶相关部件成为增长核心
2、市场地位及占有率
长青股份专注车身结构件领域，国内冲焊零部件细分市场占有率约5.8%，位居行业前十，核心客户覆盖比亚迪、奇瑞等头部车企，2024年新能源车零部件营收占比达62%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长青股份（603768） | 车身冲焊零部件制造商，产品涵盖新能源车电池托盘等 | 2024年新能源车部件营收占比62%，电池托盘年供货量超80万套 |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件龙头，覆盖内外饰、底盘等全品类 | 2024年新能源车部件营收超300亿元，占集团总收入28% |
| 宁波华翔（002048） | 汽车内外饰件供应商，核心产品包括门板、仪表盘等 | 2025年智能座舱部件订单额突破50亿元，同比增35% |
| 拓普集团（601689） | 底盘及车身轻量化部件企业，特斯拉核心供应商 | 2024年铝合金底盘部件市占率12%，新能源客户营收占比71% |
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