新安股份(600596)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
浙江新安化工集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“徐冠巨”。公司主营农药、有机硅材料及精细化工,共100余个产品,主要产品有以除草剂草甘膦为主的农药原药及制剂,以高品质磷酸为主的磷化工系列产品,以及以有机硅单体为主的有机硅系列产品。
根据新安股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收36.23亿元，同比小幅下降8.85%。扣非净利润-2,327.00万元，由盈转亏。新安股份2025年第一季度净利润4,091.33万元，业绩同比大幅下降64.80%。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括农化自产产品、硅基材料基础产品、硅基终端及特种硅烷产品、化工新材料四项，农化自产产品占比30.44%，硅基材料基础产品占比18.32%，硅基终端及特种硅烷产品占比16.08%，化工新材料占比11.88%。
1、农化自产产品
2022年-2024年农化自产产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的74.38亿元，大幅下降到2024年的44.64亿元。2022年-2024年农化自产产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的38.54%，大幅下降到了2024年的14.32%。
2024年，该产品名称由“农化自产品”变更为“农化自产产品”。
2、硅基材料基础产品
2024年硅基材料基础产品营收26.86亿元，同比去年的22.08亿元增长了21.64%。同期，2024年硅基材料基础产品毛利率为0.96%，同比去年的-2.5%大幅增长了138.4%。
3、硅基终端及特种硅烷产品
2022年-2024年硅基终端及特种硅烷产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的36.67亿元，大幅下降到2024年的23.58亿元。2024年硅基终端及特种硅烷产品毛利率为19.5%，同比去年的18.16%小幅增长了7.38%。
4、化工新材料
2021年-2024年化工新材料营收呈大幅增长趋势，从2021年的11.06亿元，大幅增长到2024年的17.43亿元。2024年化工新材料毛利率为13.35%，同比去年的17.29%下降了22.79%。
5、农化贸易产品
2024年农化贸易产品营收13.45亿元，同比去年的13.28亿元基本持平。2021年-2024年农化贸易产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的8.07%，大幅下降到了2024年的5.11%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低8.85%，净利润同比大幅降低64.80%
2025年一季度，新安股份营业总收入为36.23亿元，去年同期为39.74亿元，同比小幅下降8.85%，净利润为4,091.33万元，去年同期为1.16亿元，同比大幅下降64.80%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为4,798.59万元，去年同期为21.83万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,369.33万元，去年同期为4,139.99万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失916.52万元，去年同期收益2,200.90万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为3,904.70万元，去年同期为6,699.06万元，同比大幅下降；（4）资产减值损失本期收益52.10万元，去年同期收益2,403.78万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.23亿元 | 39.74亿元 | -8.85% |
| 营业成本 | 32.67亿元 | 35.45亿元 | -7.84% |
| 销售费用 | 7,794.00万元 | 6,793.77万元 | 14.72% |
| 管理费用 | 1.64亿元 | 1.75亿元 | -6.25% |
| 财务费用 | -385.59万元 | -257.04万元 | -50.01% |
| 研发费用 | 1.21亿元 | 1.29亿元 | -6.08% |
| 所得税费用 | 1,871.00万元 | 2,925.83万元 | -36.05% |
2025年一季度主营业务利润为-2,369.33万元，去年同期为4,139.99万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为36.23亿元，同比小幅下降8.85%；（2）毛利率本期为9.81%，同比小幅下降了0.99%。
3、非主营业务利润同比下降
新安股份2025年一季度非主营业务利润为8,331.66万元，去年同期为1.04亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,369.33万元 | -57.91% | 4,139.99万元 | -157.23% |
| 投资收益 | 893.30万元 | 21.83% | 56.07万元 | 1493.25% |
| 其他收益 | 3,904.70万元 | 95.44% | 6,699.06万元 | -41.71% |
| 信用减值损失 | -916.52万元 | -22.40% | 2,200.90万元 | -141.64% |
| 资产处置收益 | 4,798.59万元 | 117.29% | 21.83万元 | 21882.22% |
| 其他 | 420.59万元 | 10.28% | 3,384.70万元 | -87.57% |
| 净利润 | 4,091.33万元 | 100.00% | 1.16亿元 | -64.80% |
全球排名
截止到2025年6月20日，新安股份近十二个月的滚动营收为147亿元，在有机硅行业中，新安股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
有机硅营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 473 | -2.68 | 20 | -33.16 |
| 合盛硅业 | 267 | 7.74 | 17 | -40.38 |
| 三友化工 | 214 | -2.69 | 4.99 | -33.16 |
| 新安股份 | 147 | -8.23 | 0.51 | -73.15 |
| 东岳集团 | 142 | -3.63 | 8.11 | -26.89 |
| Ferroglobe | 118 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 东岳硅材 | 52 | 5.93 | 0.57 | -63.32 |
| 江瀚新材 | 22 | -4.39 | 6.02 | -4.14 |
| 宏柏新材 | 15 | 4.82 | -0.31 | -- |
| 晨光新材 | 12 | -11.93 | 0.41 | -57.45 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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