海利尔(603639)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
海利尔药业集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“葛尧伦”。公司主要从事农药制剂、农药中间体、农药原药和水溶性肥料的研发、生产和销售。公司主要产品有杀虫剂、杀菌剂、除草剂、吡虫啉、啶虫脒、甲维盐、二氯。
根据海利尔2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收12.64亿元，同比小幅增长10.16%。扣非净利润9,546.96万元，同比基本持平。海利尔2025年第一季度净利润1.05亿元，业绩同比增长15.64%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为农药，占比高达97.46%。
1、农药
2022年-2024年农药营收呈小幅下降趋势，从2022年的44.49亿元，小幅下降到2024年的38.08亿元。2024年农药毛利率为23.64%，同比去年的30.69%下降了22.97%。
2024年，该产品名称由“农药制剂、农药原药及中间体”，整合为“农药”。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
本期净利润为1.05亿元，去年同期9,073.59万元，同比增长15.64%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,340.02万元，去年同期支出1,126.15万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为1,229.69万元，去年同期为-7.12万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失2,095.56万元，去年同期损失2,568.99万元，同比下降；（3）主营业务利润本期为1.40亿元，去年同期为1.36亿元，同比基本持平。
行业分析
1、行业发展趋势
海利尔属于农药及化工中间体制造行业。 农药行业近三年受环保政策趋严和农业需求升级驱动，逐步向高效低毒产品转型，2024年全球市场空间超700亿美元，年复合增长率约3.5%。未来绿色农药、生物制剂及数字化供应链将成为核心增长点，预计2025年后生物农药占比提升至15%以上，行业集中度进一步向技术领先企业倾斜。
2、市场地位及占有率
海利尔在国内农药行业处于第二梯队，2024年原药及制剂业务营收占比超80%，杀虫剂细分领域市占率约4.2%，位列行业前十，其特色产品吡虫啉、啶虫脒在产业链中下游具备稳定客户渗透。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海利尔（603639） | 农药原药及制剂研发生产，聚焦杀虫剂、杀菌剂领域 | 2024年杀虫剂营收占比超60%，吡虫啉产能居行业前五 |
| 扬农化工（600486） | 综合性农药龙头企业，涵盖除草剂、杀虫剂及中间体 | 2024年菊酯类产品全球市占率约25%，稳居行业首位 |
| 利尔化学（002258） | 草铵膦原药核心供应商，布局农药及精细化工中间体 | 草铵膦产能扩至3万吨/年，2024年全球市占率超30% |
| 新安股份（600596） | 有机硅及草甘膦双主业驱动，农药业务侧重除草剂领域 | 草甘膦产能15万吨/年，2024年营收占比达45% |
| 红太阳（000525） | 吡啶产业链龙头，主营除草剂、杀虫剂及生物农药 | 烟碱类杀虫剂产能规模居国内前三，2024年出口占比超60% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.05亿元，较上期有所增长。
2025年一季度主营利润1.40亿元，归因于营收的小幅增长。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | 2025年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 58 | 73 | 69 | 69 | 67 |
| 行业中位数 | 48 | 59 | 60 | 65 | 70 |
| 行业排名 | 7 | 4 | 5 | 10 | 16 |
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