华仁药业(300110)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
华仁药业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“西安曲江新区管理委员会”。公司的主营业务是从事大输液（包括非PVC软袋、直立式软袋、塑瓶、玻瓶大输液）、腹膜透析液、呼吸系统用药、精麻领域用药以及原料药、配套医药包材、医疗器械、大健康产品的研发、生产与销售。
根据华仁药业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.04亿元，同比下降25.38%。扣非净利润1,225.64万元，同比大幅下降74.87%。华仁药业2025年第一季度净利润1,654.66万元，业绩同比大幅下降68.41%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为工业，占比高达93.83%，主要产品包括基础输液、腹透液、治疗制剂三项，基础输液占比50.30%，腹透液占比25.73%，治疗制剂占比12.62%。
1、基础输液
2024年基础输液营收6.81亿元，同比去年的8.19亿元下降了16.87%。2022年-2024年基础输液毛利率呈下降趋势，从2022年的42.83%，下降到了2024年的32.7%。
2、腹透液
2022年-2024年腹透液营收呈增长趋势，从2022年的2.76亿元，增长到2024年的3.48亿元。2022年-2024年腹透液毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的44.79%，小幅下降到了2024年的39.23%。
3、治疗制剂
2024年治疗制剂营收1.71亿元，同比去年的1.65亿元小幅增长了3.28%。2022年-2024年治疗制剂毛利率呈下降趋势，从2022年的68.28%，下降到了2024年的48.2%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低25.38%，净利润同比大幅降低68.41%
2025年一季度，华仁药业营业总收入为3.04亿元，去年同期为4.07亿元，同比下降25.38%，净利润为1,654.66万元，去年同期为5,237.82万元，同比大幅下降68.41%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2,230.83万元，去年同期为6,579.09万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降66.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.04亿元 | 4.07亿元 | -25.38% |
| 营业成本 | 1.93亿元 | 2.36亿元 | -17.99% |
| 销售费用 | 3,140.72万元 | 4,287.60万元 | -26.75% |
| 管理费用 | 2,256.70万元 | 2,189.82万元 | 3.05% |
| 财务费用 | 1,359.80万元 | 1,601.18万元 | -15.08% |
| 研发费用 | 1,446.30万元 | 1,816.06万元 | -20.36% |
| 所得税费用 | 171.07万元 | 532.08万元 | -67.85% |
2025年一季度主营业务利润为2,230.83万元，去年同期为6,579.09万元，同比大幅下降66.09%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.04亿元，同比下降25.38%；（2）毛利率本期为36.30%，同比小幅下降了5.74%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
华仁药业2025年一季度非主营业务利润为-405.10万元，去年同期为-809.19万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,230.83万元 | 134.82% | 6,579.09万元 | -66.09% |
| 营业外收入 | 211.82万元 | 12.80% | 1.72万元 | 12213.08% |
| 其他收益 | 305.58万元 | 18.47% | 318.32万元 | -4.00% |
| 信用减值损失 | -699.88万元 | -42.30% | -884.24万元 | 20.85% |
| 其他 | 2.16万元 | 0.13% | -45.30万元 | 104.76% |
| 净利润 | 1,654.66万元 | 100.00% | 5,237.82万元 | -68.41% |
全球排名
截止到2025年6月20日，华仁药业近十二个月的滚动营收为14亿元，在大输液行业中，华仁药业的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
大输液营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 科伦药业 | 218 | 8.08 | 29 | 38.61 |
| ICU Medical | 171 | 21.86 | -8.46 | -- |
| 华润双鹤 | 112 | 7.16 | 16 | 20.27 |
| 石四药集团 | 53 | 2.53 | 9.71 | 10.54 |
| 辰欣药业 | 40 | 1.72 | 5.09 | 15.05 |
| 华仁药业 | 14 | -4.65 | -13.68 | -- |
| 济民健康 | 7.76 | -10.95 | -0.60 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华仁药业属于医药制造业中的化学制药领域，核心聚焦肾科、呼吸科、精麻科及大容量制剂细分赛道。 近三年，化学制药行业受政策驱动加速整合，带量采购推动头部企业集中度提升。肾科、呼吸科及精麻科领域因老龄化与慢病需求增长显著，2024年国内腹膜透析液市场规模预计突破80亿元，呼吸系统用药年复合增长率超10%。未来行业将向高端制剂、创新药及“原料+制剂”一体化方向延伸，国产替代与集采常态化推动结构性增长。
2、市场地位及占有率
华仁药业在国内肾科腹膜透析液市场居国产品牌首位，2024年腹膜透析液市占率约18%，呼吸科多索茶碱注射液市场份额约7%。公司整体位列化学制药行业第二梯队，精麻科原料药产能居全国前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华仁药业（300110） | 聚焦肾科腹膜透析液、呼吸科及精麻科原料药，拥有五大生产基地 | 2024年腹膜透析液市占率18%，精麻科原料药供货规模超千万级 |
| 科伦药业（002422） | 大输液龙头，覆盖基础输液及治疗性输液 | 2024年大输液市占率32%，非PVC软袋产品营收占比45% |
| 恒瑞医药（600276） | 创新药与高端制剂主导，呼吸科及精麻科领域布局完整 | 2024年呼吸科药物营收占比21%，精麻科市占率排名前五 |
| 复星医药（600196） | 全产业链布局，肾科及呼吸科产品线丰富 | 2024年肾科产品营收同比增15%，腹膜透析液市占率12% |
| 丽珠集团（000513） | 原料药与制剂协同发展，精麻科领域优势显著 | 2024年精麻科原料药供货规模达千万级，市占率排名前三 |
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