瑞尔特(002790)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司于2016年上市。公司致力于成为卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商。主要产品为节水型冲水组件、静音缓降盖板、隐藏式水箱、挂式水箱等、一体式智能坐便器、智能坐便盖等。
根据瑞尔特2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.12亿元，同比下降21.24%。扣非净利润1,765.93万元，同比大幅下降66.97%。瑞尔特2025年第一季度净利润2,143.01万元，业绩同比大幅下降62.98%。本期经营活动产生的现金流净额为6,214.52万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主营业务为工业，主要产品包括智能座便器及盖板和水箱及配件两项，其中智能座便器及盖板占比60.87%，水箱及配件占比27.06%。
2016年-2024年智能座便器及盖板营收呈大幅增长趋势，从2016年的1.58亿元，大幅增长到2024年的14.35亿元。2024年智能座便器及盖板毛利率为26.62%，同比去年的30.12%小幅下降了11.62%。
2020年，该产品名称由“静音缓降盖板”变更为“智能座便器及盖板”。
2024年水箱及配件营收6.38亿元，同比去年的6.20亿元基本持平。2021年-2024年水箱及配件毛利率呈增长趋势，从2021年的22.09%，增长到了2024年的26.53%。
1、营业总收入同比降低21.24%，净利润同比大幅降低62.98%
2025年一季度，瑞尔特营业总收入为4.12亿元，去年同期为5.23亿元，同比下降21.24%，净利润为2,143.01万元，去年同期为5,789.04万元，同比大幅下降62.98%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1,475.61万元，去年同期为5,315.22万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.12亿元 |
5.23亿元 |
-21.24% |
| 营业成本 |
3.10亿元 |
3.65亿元 |
-14.99% |
| 销售费用 |
4,515.33万元 |
6,101.58万元 |
-26.00% |
| 管理费用 |
2,138.11万元 |
2,277.85万元 |
-6.14% |
| 财务费用 |
-442.09万元 |
-431.70万元 |
-2.41% |
| 研发费用 |
2,249.37万元 |
2,229.72万元 |
0.88% |
| 所得税费用 |
171.26万元 |
468.57万元 |
-63.45% |
2025年一季度主营业务利润为1,475.61万元，去年同期为5,315.22万元，同比大幅下降72.24%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.12亿元，同比下降21.24%；（2）毛利率本期为24.69%，同比下降了5.55%。
瑞尔特2025年一季度非主营业务利润为838.66万元，去年同期为942.39万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,475.61万元 |
68.86% |
5,315.22万元 |
-72.24% |
| 其他收益 |
773.21万元 |
36.08% |
884.45万元 |
-12.58% |
| 其他 |
132.95万元 |
6.20% |
58.67万元 |
126.61% |
| 净利润 |
2,143.01万元 |
100.00% |
5,789.04万元 |
-62.98% |
截止到2025年6月20日，瑞尔特近十二个月的滚动营收为24亿元，在卫浴行业中，瑞尔特的全球营收规模排名为10名，全国排名为8名。
卫浴营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TOTO 东陶 |
359 |
3.93 |
6.03 |
-32.82 |
| Geberit 吉博力 |
272 |
-3.75 |
53 |
-7.55 |
| 箭牌家居 |
71 |
-5.21 |
0.67 |
-51.27 |
| 东鹏控股 |
65 |
-6.75 |
3.28 |
28.83 |
| 建霖家居 |
50 |
2.04 |
4.82 |
8.59 |
| 惠达卫浴 |
35 |
-3.84 |
1.39 |
-16.11 |
| 松霖科技 |
30 |
0.42 |
4.46 |
14.00 |
| 海鸥住工 |
29 |
-11.56 |
-1.24 |
-- |
| 帝欧家居 |
27 |
-23.61 |
-5.69 |
-- |
| 瑞尔特 |
24 |
8.07 |
1.81 |
9.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
瑞尔特属于卫浴配件及智能卫浴设备制造业。 卫浴配件及智能卫浴行业近三年受消费升级驱动，智能马桶、节水组件等细分品类增速显著，2024年国内智能卫浴渗透率突破25%，市场规模超600亿元；未来行业将聚焦智能化、节能化与定制化，预计2025年智能马桶市场年复合增长率达15%，节能配件需求因政策推动持续扩容。
瑞尔特在国内冲水组件市场占有率稳居第一（超30%），全球前三；智能马桶业务2024年营收占比提升至38%，但受价格竞争影响，净利润率同比下滑4个百分点，市场地位属细分领域龙头但面临盈利结构优化压力。
