松霖科技(603992)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
厦门松霖科技股份有限公司于2019年上市。公司主营业务是厨卫类产品及美容健康类产品的研发、生产和销售以及“松霖·家”业务（整屋及工程配套装修业务）。主要产品是花洒、淋浴系统、升降杆、龙头、软管、浴室柜、智能马桶、沙发、床、美容花洒、美容仪、冲牙器、松霖·家。
根据松霖科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.62亿元，同比下降17.50%。扣非净利润3,605.49万元，同比大幅下降64.73%。松霖科技2025年第一季度净利润4,545.56万元，业绩同比大幅下降59.17%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低17.50%，净利润同比大幅降低59.17%
2025年一季度，松霖科技营业总收入为5.62亿元，去年同期为6.81亿元，同比下降17.50%，净利润为4,545.56万元，去年同期为1.11亿元，同比大幅下降59.17%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为3,198.78万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降71.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.62亿元 | 6.81亿元 | -17.50% |
| 营业成本 | 3.79亿元 | 4.39亿元 | -13.72% |
| 销售费用 | 1,863.14万元 | 1,896.85万元 | -1.78% |
| 管理费用 | 7,136.88万元 | 6,369.88万元 | 12.04% |
| 财务费用 | -491.09万元 | -558.08万元 | 12.01% |
| 研发费用 | 5,685.26万元 | 4,798.85万元 | 18.47% |
| 所得税费用 | -10.20万元 | 1,287.32万元 | -100.79% |
2025年一季度主营业务利润为3,198.78万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降71.33%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.62亿元，同比下降17.50%；（2）毛利率本期为32.59%，同比小幅下降了2.95%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
松霖科技2025年一季度非主营业务利润为1,336.58万元，去年同期为1,262.40万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,198.78万元 | 70.37% | 1.12亿元 | -71.33% |
| 投资收益 | 480.10万元 | 10.56% | 233.50万元 | 105.61% |
| 信用减值损失 | 528.09万元 | 11.62% | 498.57万元 | 5.92% |
| 其他 | 340.21万元 | 7.48% | 574.92万元 | -40.83% |
| 净利润 | 4,545.56万元 | 100.00% | 1.11亿元 | -59.17% |
全球排名
截止到2025年6月20日，松霖科技近十二个月的滚动营收为30亿元，在卫浴行业中，松霖科技的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
卫浴营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| TOTO 东陶 | 359 | 3.93 | 6.03 | -32.82 |
| Geberit 吉博力 | 272 | -3.75 | 53 | -7.55 |
| 箭牌家居 | 71 | -5.21 | 0.67 | -51.27 |
| 东鹏控股 | 65 | -6.75 | 3.28 | 28.83 |
| 建霖家居 | 50 | 2.04 | 4.82 | 8.59 |
| 惠达卫浴 | 35 | -3.84 | 1.39 | -16.11 |
| 松霖科技 | 30 | 0.42 | 4.46 | 14.00 |
| 海鸥住工 | 29 | -11.56 | -1.24 | -- |
| 帝欧家居 | 27 | -23.61 | -5.69 | -- |
| 瑞尔特 | 24 | 8.07 | 1.81 | 9.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
松霖科技属于家居用品行业，专注于厨卫健康产品研发、制造及整体解决方案。 家居用品行业近三年受消费升级驱动，智能化、健康化趋势显著，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率约8%。未来行业将加速整合，智能家居渗透率预计2025年达25%，适老化产品、绿色环保材料及AIOT技术融合成为增长核心，头部企业进一步挤压中小厂商份额。
2、市场地位及占有率
松霖科技在家居健康细分领域技术领先，2024年厨卫核心品类全球供货规模超10亿元，国内高端市场占有率约6%-8%，位居行业前五，但整体市占率低于头部综合型家居集团，其优势集中于差异化技术创新及B端供应链服务。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 松霖科技（603992） | 主营厨卫健康产品及智能家居解决方案 | 2025年智能卫浴产品线营收占比提升至35% |
| 欧派家居（603833） | 全屋定制龙头企业，覆盖橱柜、衣柜等品类 | 2025年定制家居业务市占率维持18% |
| 顾家家居（603816） | 软体家具及全屋定制综合服务商 | 2025年软体家居国内市场排名第二 |
| 喜临门（603008） | 床垫及软床产品核心供应商 | 2025年床垫品类市占率约12% |
| 梦百合（603313） | 记忆棉家居产品制造商，侧重海外市场 | 2025年境外营收占比超75% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润4,545.56万元，较上期大幅下降。
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