箭牌家居(001322)2025年一季报深度解读：所得税费用由收益变为支出推动净利润同比亏损减小
箭牌家居集团股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“谢岳荣”。公司是一家集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，致力于为消费者提供一站式智慧家居解决方案，目标是成为国际一流的智慧家居品牌。公司产品主要分为卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜、其他共七大类。
根据箭牌家居2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收10.50亿元，同比小幅下降7.46%。扣非净利润-8,330.13万元，较去年同期亏损有所减小。箭牌家居2025年第一季度净利润-7,388.97万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-6.83亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具三项，卫生陶瓷占比49.01%，龙头五金占比28.92%，浴室家具占比11.07%。
2024年龙头五金营收20.63亿元，同比去年的21.01亿元基本持平。同期，2024年龙头五金毛利率为24.11%，同比去年的26.58%小幅下降了9.29%。
2024年浴室家具营收7.89亿元，同比去年的7.71亿元基本持平。同期，2024年浴室家具毛利率为22.33%，同比去年的26.77%下降了16.59%。
本期净利润为-7,388.97万元，去年同期-9,115.26万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然其他收益本期为823.20万元，去年同期为1,241.70万元，同比大幅下降；
但是（1）所得税费用本期收益1,080.75万元，去年同期支出135.33万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,143.03万元，去年同期损失1,993.18万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-8,663.98万元，去年同期为-9,316.45万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.50亿元 |
11.35亿元 |
-7.46% |
| 营业成本 |
7.45亿元 |
8.58亿元 |
-13.11% |
| 销售费用 |
1.01亿元 |
8,126.10万元 |
24.42% |
| 管理费用 |
1.86亿元 |
1.83亿元 |
1.93% |
| 财务费用 |
1,042.46万元 |
1,036.90万元 |
0.54% |
| 研发费用 |
7,235.04万元 |
7,580.66万元 |
-4.56% |
| 所得税费用 |
-1,080.75万元 |
135.33万元 |
-898.62% |
2025年一季度主营业务利润为-8,663.98万元，去年同期为-9,316.45万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为10.50亿元，同比小幅下降7.46%，不过毛利率本期为29.02%，同比增长了4.62%，推动主营业务利润亏损有所减小。
截止到2025年6月20日，箭牌家居近十二个月的滚动营收为71亿元，在卫浴行业中，箭牌家居的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
卫浴营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TOTO 东陶 |
359 |
3.93 |
6.03 |
-32.82 |
| Geberit 吉博力 |
272 |
-3.75 |
53 |
-7.55 |
| 箭牌家居 |
71 |
-5.21 |
0.67 |
-51.27 |
| 东鹏控股 |
65 |
-6.75 |
3.28 |
28.83 |
| 建霖家居 |
50 |
2.04 |
4.82 |
8.59 |
| 惠达卫浴 |
35 |
-3.84 |
1.39 |
-16.11 |
| 松霖科技 |
30 |
0.42 |
4.46 |
14.00 |
| 海鸥住工 |
29 |
-11.56 |
-1.24 |
-- |
| 帝欧家居 |
27 |
-23.61 |
-5.69 |
-- |
| 瑞尔特 |
24 |
8.07 |
1.81 |
9.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
箭牌家居属于陶瓷卫浴及智能家居制造行业，核心业务涵盖卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具等产品的研发与生产。 近三年，陶瓷卫浴行业受房地产周期波动影响显著，但智能化升级成为核心驱动力。2023年智能卫浴产品渗透率加速提升，政策推动存量房翻新及绿色建材应用，行业市场规模预计未来五年复合增长率超6%。2025年智能马桶、恒温花洒等细分品类需求激增，本土品牌依托渠道下沉和性价比优势逐步替代外资，行业集中度持续提升，头部企业通过智能制造优化供应链效率，抢占存量改造与精装房配套市场。
箭牌家居是国内陶瓷卫浴行业头部企业，2024年卫生陶瓷市占率约10.2%，稳居国产品牌前三，智能马桶品类市占率突破8.5%。依托超万家零售网点和工程渠道优势，其龙头五金及浴室家具在精装房配套市场占比达7.3%，综合竞争力位居行业第一梯队。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 箭牌家居（001322） |
全品类卫浴及智能家居制造商，覆盖卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具 |
2024年智能卫浴营收占比提升至35%，工程渠道签约TOP50房企超20家 |
| 海鸥住工（002084） |
专注卫浴五金OEM/ODM及整装卫浴解决方案 |
2024年整装卫浴业务营收增长22%，出口占比维持65% |
| 东鹏控股（003012） |
瓷砖与卫浴双主业，布局智能卫浴与整体家居 |
2024年卫浴业务营收占比18%，智能马桶产能扩产至50万台/年 |
| 惠达卫浴（603385） |
综合卫浴企业，发力健康智能产品与国际化 |
2024年智能产品线营收占比28%，海外市场收入同比增长15% |
| 帝欧家居（002798） |
以建筑陶瓷为核心，拓展卫浴空间定制化 |
2024年卫浴业务聚焦工程渠道，签约战略集采项目金额超5亿元 |
