斯瑞新材(688102)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
陕西斯瑞新材料股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“王文斌”。公司是一家以轨道交通、电力电子、航空航天、医疗影像等高端应用领域为目标市场,向客户提供高强高导铜合金材料及制品,中高压电接触材料及制品,高性能金属铬粉,CT和DR球管零组件等产品的关键基础材料和零组件制造商。
根据斯瑞新材2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收3.44亿元,同比增长19.79%。扣非净利润2,714.79万元,同比增长27.64%。斯瑞新材2025年第一季度净利润3,284.06万元,业绩同比大幅增长32.76%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为有色金属冶炼及压延加工,占比高达85.86%,主要产品包括高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、其他三项,高强高导铜合金材料及制品占比44.44%,中高压电接触材料及制品占比25.17%,其他占比16.25%。
1、高强高导铜合金材料及制品
2022年-2024年高强高导铜合金材料及制品营收呈大幅增长趋势,从2022年的4.42亿元,大幅增长到2024年的5.91亿元。2022年-2024年高强高导铜合金材料及制品毛利率呈增长趋势,从2022年的15.79%,增长到了2024年的20.34%。
2、中高压电接触材料及制品
2021年-2024年中高压电接触材料及制品营收呈大幅增长趋势,从2021年的2.32亿元,大幅增长到2024年的3.35亿元。2024年中高压电接触材料及制品毛利率为28.53%,同比去年的23.68%增长了20.48%。
2023年,该产品名称由“中高压电接触材料”变更为“中高压电接触材料及制品”。
3、医疗影像零组件
2021年-2024年医疗影像零组件营收呈大幅增长趋势,从2021年的2,641.33万元,大幅增长到2024年的6,022.23万元。2021年-2024年医疗影像零组件毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的15.28%,大幅增长到了2024年的30.4%。
2023年,该产品名称由“CT和DR球管零组件”变更为“医疗影像零组件”。
4、高性能金属铬粉
2024年高性能金属铬粉营收4,240.17万元,同比去年的5,991.19万元下降了29.23%。2021年-2024年高性能金属铬粉毛利率呈下降趋势,从2021年的23.46%,下降到了2024年的17.08%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长32.76%
本期净利润为3,284.06万元,去年同期2,473.63万元,同比大幅增长32.76%。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为3,297.55万元,去年同期为2,527.85万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为791.11万元,去年同期为493.27万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长30.45%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 3.44亿元 | 2.87亿元 | 19.79% |
营业成本 | 2.66亿元 | 2.21亿元 | 20.67% |
销售费用 | 575.03万元 | 458.31万元 | 25.47% |
管理费用 | 1,592.73万元 | 1,496.82万元 | 6.41% |
财务费用 | 276.75万元 | 511.36万元 | -45.88% |
研发费用 | 1,827.20万元 | 1,452.52万元 | 25.80% |
所得税费用 | 347.08万元 | 265.58万元 | 30.69% |
2025年一季度主营业务利润为3,297.55万元,去年同期为2,527.85万元,同比大幅增长30.45%。
虽然毛利率本期为22.61%,同比有所下降了0.56%,不过营业总收入本期为3.44亿元,同比增长19.79%,推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
斯瑞新材属于金属新材料行业,专注于高性能铜合金材料及制品的研发与生产。 金属新材料行业近三年受新能源、轨道交通及高端装备需求驱动,复合增长率超15%,2024年市场规模突破8000亿元。未来聚焦轻量化、高强高导及智能化方向,国产替代加速,预计2025年市场空间达万亿级,高温合金、特种铜材等细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
斯瑞新材在国内高强高导铜合金细分领域处于龙头地位,全球市场份额约12%,中高压电接触材料市占率约9%,核心产品供货西门子、ABB等头部企业,技术专利数量居行业前三。