ST诺泰(688076)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
江苏诺泰澳赛诺生物制药股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“赵德毅”。公司是一家聚焦多肽药物及小分子化药进行自主研发与定制研发生产相结合的生物医药企业。
根据ST诺泰2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.66亿元，同比大幅增长58.96%。扣非净利润1.52亿元，同比大幅增长131.80%。ST诺泰2025年第一季度净利润1.48亿元，业绩同比大幅增长129.03%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括自主选择产品和定制类产品及技术服务两项，其中自主选择产品占比69.46%，定制类产品及技术服务占比30.41%。
1、自主选择产品
2021年-2024年自主选择产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.31亿元，大幅增长到2024年的11.29亿元。2021年-2024年自主选择产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的50.63%，大幅增长到了2024年的72.85%。
2、定制类产品及技术服务
2022年-2024年定制类产品及技术服务营收呈增长趋势，从2022年的3.92亿元，增长到2024年的4.94亿元。2022年-2024年定制类产品及技术服务毛利率呈增长趋势，从2022年的55.38%，增长到了2024年的56.21%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加58.96%，净利润同比增加129.03%
2025年一季度，ST诺泰营业总收入为5.66亿元，去年同期为3.56亿元，同比大幅增长58.96%，净利润为1.48亿元，去年同期为6,456.49万元，同比大幅增长129.03%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.90亿元，去年同期为8,708.09万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长118.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.66亿元 | 3.56亿元 | 58.96% |
| 营业成本 | 1.68亿元 | 1.16亿元 | 44.68% |
| 销售费用 | 2,553.28万元 | 1,148.58万元 | 122.30% |
| 管理费用 | 9,166.26万元 | 7,057.19万元 | 29.89% |
| 财务费用 | 824.52万元 | 324.53万元 | 154.07% |
| 研发费用 | 7,847.26万元 | 6,624.74万元 | 18.45% |
| 所得税费用 | 2,947.09万元 | 1,588.58万元 | 85.52% |
2025年一季度主营业务利润为1.90亿元，去年同期为8,708.09万元，同比大幅增长118.28%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.66亿元，同比大幅增长58.96%；（2）毛利率本期为70.20%，同比小幅增长了2.94%。
行业分析
1、行业发展趋势
诺泰生物属于医药制造业中的生物医药细分领域，聚焦多肽药物及小分子化药的自主研发与定制研发生产（CDMO）。 近三年，生物医药行业在政策驱动和技术迭代下加速整合，CDMO及原料药领域因创新药研发需求激增和专利到期红利，市场规模持续扩容。多肽药物因GLP-1类减肥药等爆款品种推动，成为行业增长引擎。未来三年，全球多肽药物市场预计年复合增长率超15%，2025年规模或突破500亿美元，而技术壁垒高、规模化生产能力强的企业将主导市场。
2、市场地位及占有率
诺泰生物在多肽CDMO及原料药领域处于国内领先地位，凭借规模化生产能力和纯度优势，核心产品如司美格鲁肽原料药已进入国际供应链，2025年多肽原料药产能规划达数吨级，对应潜在收入超40亿元。其市场占有率在国内多肽CDMO企业中位列前五，细分领域技术竞争力突出。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 诺泰生物（688076） | 专注于多肽药物及小分子化药的CDMO与原料药生产，具备规模化制造能力 | 2025年多肽原料药产能规划数吨级，对应收入预期超40亿元 |
| 药明康德（603259） | 综合性医药研发生产服务龙头，覆盖小分子、生物药及细胞基因治疗CDMO | 2024年CDMO业务营收占比超65%，全球市场份额居首 |
| 凯莱英（002821） | 以小分子CDMO为核心，拓展多肽、核酸药物领域 | 2024年多肽CDMO订单规模超50亿元，礼来战略合作深化 |
| 博腾股份（300363） | 小分子与基因治疗CDMO服务商，布局多肽及生物药赛道 | 2024年小分子CDMO业务营收超70亿元，同比增长35% |
| 九洲药业（603456） | 特色原料药及CDMO供应商，聚焦中枢神经和抗感染药物领域 | 2024年特色原料药营收占比超60%，CDMO业务增速达40% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.48亿元，较上期大幅增长。
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