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建霖家居(603408)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
厦门建霖健康家居股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“吕理镇”。公司主营业务为从事厨卫产品、净水产品和其他产品的研发、设计、生产和销售。
根据建霖家居2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.92亿元，同比小幅增长3.37%。扣非净利润1.07亿元，同比小幅下降5.89%。本期经营活动产生的现金流净额为7,268.84万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.92亿元 | 11.53亿元 | 3.37% |
| 营业成本 | 8.69亿元 | 8.41亿元 | 3.31% |
| 销售费用 | 4,471.49万元 | 3,889.54万元 | 14.96% |
| 管理费用 | 7,711.77万元 | 6,366.11万元 | 21.14% |
| 财务费用 | -488.82万元 | 44.64万元 | -1195.06% |
| 研发费用 | 6,522.81万元 | 5,859.24万元 | 11.33% |
| 所得税费用 | 2,361.20万元 | 2,529.32万元 | -6.65% |
2025年一季度主营业务利润为1.28亿元，去年同期为1.39亿元，同比小幅下降7.45%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 7,711.77万元 | 21.14% | 营业总收入 | 11.92亿元 | 3.37% |
| 毛利率 | 27.08% | 0.03% |
PART 2
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全球排名
截止到2025年6月20日，建霖家居近十二个月的滚动营收为50亿元，在卫浴行业中，建霖家居的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
卫浴营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| TOTO 东陶 | 359 | 3.93 | 6.03 | -32.82 |
| Geberit 吉博力 | 272 | -3.75 | 53 | -7.55 |
| 箭牌家居 | 71 | -5.21 | 0.67 | -51.27 |
| 东鹏控股 | 65 | -6.75 | 3.28 | 28.83 |
| 建霖家居 | 50 | 2.04 | 4.82 | 8.59 |
| 惠达卫浴 | 35 | -3.84 | 1.39 | -16.11 |
| 松霖科技 | 30 | 0.42 | 4.46 | 14.00 |
| 海鸥住工 | 29 | -11.56 | -1.24 | -- |
| 帝欧家居 | 27 | -23.61 | -5.69 | -- |
| 瑞尔特 | 24 | 8.07 | 1.81 | 9.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
建霖家居属于家居设备及配件行业，专注于厨卫产品、净水设备及智能家居配件的研发与制造。 近三年，家居设备及配件行业受智能家居需求驱动稳步增长，2025年全球智能家居市场规模预计突破2500亿美元，年复合增长率超12%。国内市场受益于消费升级及绿色建筑政策推动，健康类、智能化产品渗透率持续提升，未来三年行业规模有望达6000亿元，集成化、节能化及全屋智能解决方案将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
建霖家居为国内家居设备出口龙头，境外营收占比超70%，细分领域全球市占率约3%-5%，其中厨卫配件及净水设备位列行业前三，2024年国内高端卫浴配件市占率约6%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 建霖家居（603408） | 主营厨卫、净水及智能家居配件，以ODM模式服务国际品牌 | 2025年智能家居配件营收占比提升至35% |
| 海鸥住工（002084） | 卫浴五金及整装卫浴制造商，布局装配式建筑领域 | 2025年整装卫浴市占率约8% |
| 瑞尔特（002790） | 冲水组件及智能马桶核心供应商，聚焦节水技术研发 | 2025年冲水组件国内市场占有率超10% |
| 松霖科技（603992） | 以花洒、龙头等卫浴配件为主，拓展智能健康家居 | 2025年智能健康家居营收同比增长28% |
| 奥普家居（603551） | 集成吊顶及浴霸产品龙头，延伸至阳台定制场景 | 2025年集成吊顶市占率维持15% |
总结
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1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.23亿元。
2025年一季度主营利润1.28亿元，较去年同期有所下降，主要是因为管理费用的增长。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
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