寿仙谷(603896)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
浙江寿仙谷医药股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李明焱”。公司系一家专业从事灵芝、铁皮石斛、西红花等名贵中药材的品种选育、栽培、加工和销售的国家高新技术企业。
根据寿仙谷2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.71亿元，同比下降22.68%。扣非净利润3,890.31万元，同比大幅下降42.91%。寿仙谷2025年第一季度净利润5,837.40万元，业绩同比下降24.32%。本期经营活动产生的现金流净额为7,017.78万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主要业务为制造业，占比高达96.56%，主要产品包括灵芝孢子粉类产品和其他两项，其中灵芝孢子粉类产品占比64.39%，其他占比17.32%。
2022年-2024年灵芝孢子粉类产品营收呈小幅下降趋势，从2022年的5.79亿元，小幅下降到2024年的5.34亿元。2022年-2024年灵芝孢子粉类产品毛利率呈下降趋势，从2022年的88.68%，下降到了2024年的87.81%。
2021年，该产品名称由“灵芝孢”变更为“灵芝孢子粉类产品”。
2022年-2024年铁皮石斛类产品营收呈下降趋势，从2022年的1.29亿元，下降到2024年的1.27亿元。2022年-2024年铁皮石斛类产品毛利率呈下降趋势，从2022年的78.72%，下降到了2024年的78.64%。
2018年，该产品名称由“铁皮石斛类”变更为“铁皮石斛类产品”。
本期净利润为5,837.40万元，去年同期7,713.02万元，同比下降24.32%。
虽然其他收益本期为1,948.20万元，去年同期为677.18万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3,651.21万元，去年同期为6,727.37万元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为-1.47万元，去年同期为567.56万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.71亿元 |
2.21亿元 |
-22.68% |
| 营业成本 |
3,138.47万元 |
3,774.38万元 |
-16.85% |
| 销售费用 |
6,843.59万元 |
9,088.04万元 |
-24.70% |
| 管理费用 |
2,022.94万元 |
2,105.96万元 |
-3.94% |
| 财务费用 |
-29.01万元 |
-1,064.01万元 |
97.27% |
| 研发费用 |
1,190.71万元 |
1,142.54万元 |
4.22% |
| 所得税费用 |
-4,421.89元 |
-25.66万元 |
98.28% |
2025年一季度主营业务利润为3,651.21万元，去年同期为6,727.37万元，同比大幅下降45.73%。
虽然销售费用本期为6,843.59万元，同比下降24.70%，不过（1）营业总收入本期为1.71亿元，同比下降22.68%；（2）财务费用本期为-29.01万元，同比大幅增长97.27%，导致主营业务利润同比大幅下降。
寿仙谷2025年一季度非主营业务利润为2,185.74万元，去年同期为960.00万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,651.21万元 |
62.55% |
6,727.37万元 |
-45.73% |
| 其他收益 |
1,948.20万元 |
33.37% |
677.18万元 |
187.69% |
| 其他 |
238.76万元 |
4.09% |
296.27万元 |
-19.41% |
| 净利润 |
5,837.40万元 |
100.00% |
7,713.02万元 |
-24.32% |
截止到2025年6月20日，寿仙谷近十二个月的滚动营收为6.92亿元，在中药材及饮片行业中，寿仙谷的全球营收规模排名为7名，全国排名为7名。
中药材及饮片营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 康美药业 |
52 |
7.71 |
0.09 |
-89.73 |
| 佐力药业 |
26 |
20.94 |
5.08 |
41.45 |
| ST香雪 |
19 |
-14.47 |
-8.59 |
-- |
| 莱茵生物 |
18 |
18.93 |
1.63 |
11.23 |
| 精华制药 |
14 |
1.07 |
2.13 |
9.79 |
| 陇神戎发 |
10 |
53.41 |
0.26 |
-- |
| 寿仙谷 |
6.92 |
-3.39 |
1.75 |
-4.54 |
| 欧康医药 |
3.1 |
1.03 |
0.22 |
-18.80 |
| *ST紫鑫 |
1.44 |
-44.93 |
-11.89 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
寿仙谷属于中药制造业，聚焦灵芝、铁皮石斛等名贵中药材的育种、种植、加工及销售，并主导多项国际标准制定。 中药制造业近三年受老龄化加速及健康消费升级驱动，市场规模稳步增长，2020年中药制造业收入达6196亿元，其中保健食品领域年均复合增长率7.75%，预计未来高端中药饮片及保健食品需求将持续扩容，行业向标准化、科技化及国际化方向升级。
寿仙谷在灵芝及铁皮石斛细分领域具备技术领先优势，主导ISO国际标准制定，品牌价值达18.74亿元，2024年位列食品加工制造行业第22名，但省外市场拓展仍待突破，核心收入依赖浙江省内（占比64%）。
