寒锐钴业(300618)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
南京寒锐钴业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“梁杰”。公司主要从事金属钴粉及其他钴产品、铜产品的研发、生产和销售，是具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司主要产品为钴粉、氢氧化钴、电解铜。
根据寒锐钴业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.01亿元，同比小幅增长14.56%。扣非净利润2,223.17万元，同比大幅下降63.59%。寒锐钴业2025年第一季度净利润6,033.14万元，业绩同比大幅增长50.55%。
2024年公司的主要业务为有色金属冶炼及压延加工，占比高达96.19%，主要产品包括铜产品和钴产品两项，其中铜产品占比56.72%，钴产品占比39.47%。
2017年-2024年铜产品营收呈大幅增长趋势，从2017年的1.97亿元，大幅增长到2024年的33.75亿元。2024年铜产品毛利率为21.66%，同比去年的24.1%小幅下降了10.12%。
2024年钴产品营收23.48亿元，同比去年的17.95亿元大幅增长了30.8%。同期，2024年钴产品毛利率为10.58%，同比去年的5.04%大幅增长了109.92%。
1、营业总收入同比小幅增加14.56%，净利润同比大幅增加50.55%
2025年一季度，寒锐钴业营业总收入为15.01亿元，去年同期为13.11亿元，同比小幅增长14.56%，净利润为6,033.14万元，去年同期为4,007.43万元，同比大幅增长50.55%。
虽然主营业务利润本期为3,098.30万元，去年同期为8,871.87万元，同比大幅下降；
但是公允价值变动收益本期为2,619.01万元，去年同期为-4,287.60万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
15.01亿元 |
13.11亿元 |
14.56% |
| 营业成本 |
13.33亿元 |
10.93亿元 |
21.94% |
| 销售费用 |
446.83万元 |
563.54万元 |
-20.71% |
| 管理费用 |
6,626.55万元 |
4,957.60万元 |
33.66% |
| 财务费用 |
1,012.77万元 |
1,705.15万元 |
-40.61% |
| 研发费用 |
2,062.06万元 |
1,928.31万元 |
6.94% |
| 所得税费用 |
1,022.51万元 |
716.37万元 |
42.73% |
2025年一季度主营业务利润为3,098.30万元，去年同期为8,871.87万元，同比大幅下降65.08%。
虽然营业总收入本期为15.01亿元，同比小幅增长14.56%，不过毛利率本期为11.20%，同比大幅下降了5.37%，导致主营业务利润同比大幅下降。
寒锐钴业2025年一季度非主营业务利润为3,957.35万元，去年同期为-4,148.07万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,098.30万元 |
51.36% |
8,871.87万元 |
-65.08% |
| 公允价值变动收益 |
2,619.01万元 |
43.41% |
-4,287.60万元 |
161.08% |
| 资产减值损失 |
993.26万元 |
16.46% |
201.33万元 |
393.34% |
| 其他收益 |
683.66万元 |
11.33% |
417.65万元 |
63.69% |
| 其他 |
261.50万元 |
4.33% |
240.81万元 |
8.59% |
| 净利润 |
6,033.14万元 |
100.00% |
4,007.43万元 |
50.55% |
2025年一季度，寒锐钴业净现金流为-2.34亿元，去年同期为6,484.81万元，由正转负。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 取得借款收到的现金 |
3.17亿元 |
-60.69% |
销售商品、提供劳务收到的现金 |
16.57亿元 |
24.82% |
| 偿还债务支付的现金 |
4.06亿元 |
26.91% |
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 |
1.70亿元 |
-34.13% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 |
9,068.57万元 |
180.36% |
|
|
|
截止到2025年6月20日，寒锐钴业近十二个月的滚动营收为59亿元，在钴镍行业中，寒锐钴业的全国排名为7名，全球排名为14名。
钴镍营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Glencore 嘉能可 |
16603 |
4.26 |
-117.47 |
-- |
| 洛阳钼业 |
2130 |
7.01 |
135 |
38.39 |
| Freeport-McMoRan 自由港麦克莫兰 |
1830 |
3.67 |
136 |
-24.02 |
| Norilsk Nickel 诺里尔斯克镍业 |
901 |
-11.12 |
94 |
-41.36 |
| 华友钴业 |
609 |
19.95 |
42 |
2.15 |
| 格林美 |
332 |
19.82 |
10 |
3.39 |
| Aneka Tambang |
306 |
21.64 |
16 |
25.13 |
| 力勤资源 |
292 |
32.92 |
18 |
17.27 |
| ST盛屯 |
257 |
-17.14 |
20 |
24.81 |
| Merdeka Battery Materials 默迪卡 |
133 |
304.77 |
1.64 |
5.17 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 寒锐钴业 |
59 |
11.01 |
2.02 |
-32.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
