腾远钴业(301219)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
赣州腾远钴业新材料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“罗洁”。公司主要从事钴、铜产品的研发、生产与销售，为国内领先的钴盐生产企业之一，核心产品为氯化钴、硫酸钴等钴盐以及四氧化三钴等钴氧化物。此外，由于铜钴伴生的特点，还生产电积铜。
根据腾远钴业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收14.61亿元，同比小幅下降3.59%。扣非净利润1.14亿元，同比下降19.05%。腾远钴业2025年第一季度净利润1.24亿元，业绩同比小幅下降14.27%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,912.20万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
2024年公司的主营业务为有色行业，主要产品包括铜产品和钴产品两项，其中铜产品占比52.90%，钴产品占比36.90%。
2021年-2024年铜产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的12.67亿元，大幅增长到2024年的34.61亿元。2022年-2024年铜产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的23.19%，大幅增长到了2024年的33.62%。
2022年-2024年钴产品营收呈下降趋势，从2022年的29.68亿元，下降到2024年的24.14亿元。2024年钴产品毛利率为7.62%，同比去年的3.51%大幅增长了117.09%。
本期净利润为1.24亿元，去年同期1.44亿元，同比小幅下降14.27%。
虽然（1）所得税费用本期支出3,142.86万元，去年同期支出5,267.14万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为1,012.16万元，去年同期为0.00元。
但是主营业务利润本期为1.57亿元，去年同期为2.01亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
14.61亿元 |
15.15亿元 |
-3.59% |
| 营业成本 |
11.58亿元 |
12.25亿元 |
-5.47% |
| 销售费用 |
306.52万元 |
260.04万元 |
17.88% |
| 管理费用 |
9,884.04万元 |
4,704.49万元 |
110.10% |
| 财务费用 |
-1,086.78万元 |
-1,840.63万元 |
40.96% |
| 研发费用 |
2,025.42万元 |
1,550.78万元 |
30.61% |
| 所得税费用 |
3,142.86万元 |
5,267.14万元 |
-40.33% |
2025年一季度主营业务利润为1.57亿元，去年同期为2.01亿元，同比下降22.07%。
虽然毛利率本期为20.75%，同比小幅增长了1.58%，不过（1）营业总收入本期为14.61亿元，同比小幅下降3.59%；（2）管理费用本期为9,884.04万元，同比大幅增长110.10%，导致主营业务利润同比下降。
2025年一季度，腾远钴业净现金流为-2.58亿元，去年同期为415.29万元，由正转负。
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为15.18亿元，同比小幅增长3.20%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为8,650.08万元，同比大幅下降71.33%；（2）偿还债务支付的现金本期为1.83亿元，同比大幅增长84.64%；（3）支付其他与经营活动有关的现金本期为1.49亿元，同比大幅增长46.46%。
截止到2025年6月20日，腾远钴业近十二个月的滚动营收为65亿元，在钴镍行业中，腾远钴业的全国排名为6名，全球排名为13名。
钴镍营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Glencore 嘉能可 |
16603 |
4.26 |
-117.47 |
-- |
| 洛阳钼业 |
2130 |
7.01 |
135 |
38.39 |
| Freeport-McMoRan 自由港麦克莫兰 |
1830 |
3.67 |
136 |
-24.02 |
| Norilsk Nickel 诺里尔斯克镍业 |
901 |
-11.12 |
94 |
-41.36 |
| 华友钴业 |
609 |
19.95 |
42 |
2.15 |
| 格林美 |
332 |
19.82 |
10 |
3.39 |
| Aneka Tambang |
306 |
21.64 |
16 |
25.13 |
| 力勤资源 |
292 |
32.92 |
18 |
17.27 |
| ST盛屯 |
257 |
-17.14 |
20 |
24.81 |
| Merdeka Battery Materials 默迪卡 |
133 |
304.77 |
1.64 |
5.17 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 腾远钴业 |
65 |
16.31 |
6.85 |
-15.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
腾远钴业属于钴金属冶炼及深加工行业，聚焦钴盐、电解钴及新能源电池材料领域。 钴行业近三年受新能源车、3C电子及储能需求驱动，2023年全球钴消费量达17.5万吨，年均增速8.5%。固态电池技术突破及机器人产业爆发推动高镍三元材料需求，预计2025年全球钴市场规模超200亿美元。但受资源垄断（刚果金占全球70%产量）及回收技术限制，供应端波动显著，行业集中度持续提升。
腾远钴业为国内钴盐领域头部企业，2024年钴盐产量占国内总产能约12%，电解钴市占率8%，位列行业前三，其刚果（金）钴原料自给率超40%，成本优势显著。
