海利生物(603718)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
上海海利生物技术股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“张海明”。公司主要从事动物生物制品的研发、生产和销售。公司主要产品包括兽用生物制品、医疗器械。
根据海利生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6,179.30万元，同比小幅下降12.11%。扣非净利润919.93万元，扭亏为盈。海利生物2025年第一季度净利润1,793.73万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是医疗器械，一块是兽用生物制品。
1、医疗器械
2022年-2024年医疗器械营收呈大幅增长趋势，从2022年的9,599.65万元，大幅增长到2024年的1.57亿元。2024年医疗器械毛利率为74.65%，同比去年的62.34%增长了19.75%。
2、兽用生物制品
2021年-2024年兽用生物制品营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.46亿元，大幅下降到2024年的1.14亿元。2024年兽用生物制品毛利率为40.41%，同比去年的39.73%基本持平。
2018年，该产品名称由“动物疫苗”变更为“兽用生物制品”。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低12.11%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，海利生物营业总收入为6,179.30万元，去年同期为7,030.44万元，同比小幅下降12.11%，净利润为1,793.73万元，去年同期为-436.11万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出305.37万元，去年同期收益116.49万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2,043.72万元，去年同期为-917.94万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,179.30万元 | 7,030.44万元 | -12.11% |
| 营业成本 | 1,485.41万元 | 3,955.38万元 | -62.45% |
| 销售费用 | 1,037.35万元 | 1,142.82万元 | -9.23% |
| 管理费用 | 1,129.19万元 | 2,110.08万元 | -46.49% |
| 财务费用 | -165.51万元 | 111.40万元 | -248.57% |
| 研发费用 | 604.06万元 | 549.60万元 | 9.91% |
| 所得税费用 | 305.37万元 | -116.49万元 | 362.14% |
2025年一季度主营业务利润为2,043.72万元，去年同期为-917.94万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为6,179.30万元，同比小幅下降12.11%，不过（1）管理费用本期为1,129.19万元，同比大幅下降46.49%；（2）毛利率本期为75.96%，同比大幅增长了32.22%，推动主营业务利润扭亏为盈。
行业分析
1、行业发展趋势
海利生物属于生物医药行业，核心业务涵盖动物疫苗研发、生产及销售。 生物医药行业近三年受政策支持与技术升级驱动，市场规模稳步增长，兽用疫苗领域年复合增长率超8%，预计2025年全球市场空间达500亿美元。行业未来将加速向基因工程疫苗、多联多价疫苗方向迭代，智能化生产与国际化合作深化成为趋势。
2、市场地位及占有率
海利生物在国内兽用疫苗市场位列第二梯队，2024年市场份额约6%，主营产品猪用疫苗市占率居前，口蹄疫疫苗细分领域占比约12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海利生物（603718） | 专注动物疫苗研发生产，覆盖猪、禽类疫苗领域 | 2024年猪圆环疫苗营收占比35%，市占率全国第三 |
| 中牧股份（600195） | 国内兽用生物制品龙头，涵盖疫苗、化药、饲料添加剂 | 口蹄疫疫苗市占率超30%，2025年产能扩张至20亿头份 |
| 生物股份（600201） | 以口蹄疫疫苗为核心，布局诊断试剂与宠物疫苗 | 2024年口蹄疫疫苗营收占比58%，市占率居首 |
| 普莱柯（603566） | 聚焦禽用与宠物疫苗，具备基因工程疫苗技术优势 | 2025年新支流三联苗供货规模突破5千万剂 |
| 瑞普生物（300119） | 覆盖畜禽疫苗、药物及养殖设备全产业链 | 2024年禽流感疫苗市占率18%，战略持股勃林格殷格翰7%股权 |
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