科前生物(688526)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
武汉科前生物股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“何启盖”。公司是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业，主要产品是非国家强制免疫猪用疫苗和禽用疫苗。
根据科前生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.45亿元，同比增长19.65%。扣非净利润9,160.96万元，同比增长20.29%。科前生物2025年第一季度净利润1.08亿元，业绩同比增长23.79%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为兽用生物制品行业，占比高达95.12%，其中兽用生物制品为第一大收入来源。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长23.79%
本期净利润为1.08亿元，去年同期8,707.57万元，同比增长23.79%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为294.97万元，去年同期为1,192.70万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.12亿元，去年同期为8,738.07万元，同比增长；（2）信用减值损失本期收益905.69万元，去年同期损失47.80万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长28.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.45亿元 | 2.05亿元 | 19.65% |
| 营业成本 | 8,366.77万元 | 6,836.78万元 | 22.38% |
| 销售费用 | 2,731.93万元 | 3,184.90万元 | -14.22% |
| 管理费用 | 1,437.22万元 | 1,118.63万元 | 28.48% |
| 财务费用 | -1,499.02万元 | -1,501.22万元 | 0.15% |
| 研发费用 | 2,133.08万元 | 1,984.08万元 | 7.51% |
| 所得税费用 | 1,770.88万元 | 1,293.39万元 | 36.92% |
2025年一季度主营业务利润为1.12亿元，去年同期为8,738.07万元，同比增长28.02%。
虽然毛利率本期为65.88%，同比有所下降了0.76%，不过营业总收入本期为2.45亿元，同比增长19.65%，推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，科前生物近十二个月的滚动营收为9.42亿元，在兽医兽药行业中，科前生物的全国排名为8名，全球排名为12名。
兽医兽药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Zoetis 硕腾 | 665 | 5.98 | 179 | 6.87 |
| Elanco Animal Health 礼来动保 | 319 | -2.33 | 24 | -- |
| IDEXX Laboratories 爱德士实验室 | 280 | 6.62 | 64 | 6.03 |
| Phibro Animal Health | 73 | 6.89 | 0.17 | -64.58 |
| 中牧股份 | 60 | 4.31 | 0.71 | -48.33 |
| 瑞普生物 | 31 | 15.22 | 3.01 | -10.02 |
| 金河生物 | 24 | 4.49 | 1.00 | 2.15 |
| 生物股份 | 13 | -10.92 | 1.09 | -34.18 |
| 蔚蓝生物 | 13 | 4.70 | 0.63 | -22.11 |
| 回盛生物 | 12 | 6.41 | -0.20 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 科前生物 | 9.42 | -5.13 | 3.82 | -12.50 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
科前生物属于兽用生物制品行业，专注动物疫苗、诊断试剂及抗体药物的研发、生产与销售。 近三年，兽用生物制品行业受生猪产能恢复及规模化养殖渗透率提升驱动，市场规模年均增速超10%，2024年规模突破300亿元。未来行业将聚焦基因工程疫苗、多联多价疫苗研发，叠加宠物医疗需求增长，预计2025年市场空间达350亿元，智能化生产与精准防疫成核心趋势。
2、市场地位及占有率
科前生物在猪用疫苗细分领域处于头部地位，2024年猪伪狂犬病疫苗市占率约18%，猪腹泻疫苗市占率超15%，位列行业前三，其猪用联苗技术领先，客户覆盖国内70%规模化养殖集团。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 科前生物（688526） | 专注猪用疫苗及诊断试剂，国内动物生物制品领军企业 | 2025年猪伪狂犬病疫苗市占率18%稳居第一，联苗收入占比提升至45% |
| 中牧股份（600195） | 央企背景，覆盖兽用疫苗、化药及饲料添加剂全产业链 | 2024年口蹄疫疫苗市占率21%，政府采购订单占比超60% |
| 生物股份（600201） | 以口蹄疫疫苗为核心，拓展反刍动物及宠物疫苗 | 布病疫苗2024年市占率18%，反刍动物疫苗营收同比增30% |
| 普莱柯（603566） | 聚焦基因工程疫苗，猪圆环、禽流感疫苗为主力产品 | 2024年基因工程苗收入占比35%，禽用疫苗市占率提升至12% |
| 瑞普生物（300119） | 覆盖畜禽疫苗、化药及宠物医疗，布局诊断服务 | 2025年宠物疫苗收入同比增50%，家禽疫苗市占率维持15% |
1、经营分析总结
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