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ST尔雅(600107)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

湖北美尔雅股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“郑继平”。公司的主营业务为服装、服饰类产品的研发、设计、生产和销售;特种劳动防护用品的设计、开发、生产和销售。公司的主要产品为品牌男装、品牌女装、出口加工、酒店。

根据ST尔雅2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收7,423.03万元,同比大幅下降42.78%。扣非净利润-989.34万元,较去年同期亏损有所减小。ST尔雅2025年第一季度净利润-822.74万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1,271.90万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为服装,占比高达86.83%,主要产品包括品牌男装、品牌女装、出口加工类三项,品牌男装占比52.25%,品牌女装占比18.79%,出口加工类占比15.78%。

1、品牌男装

2024年品牌男装营收1.72亿元,同比去年的2.14亿元下降了19.45%。2022年-2024年品牌男装毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的47.72%,小幅下降到了2024年的43.59%。

2、品牌女

2024年品牌女营收6,192.50万元,同比去年的5,667.82万元小幅增长了9.26%。同期,2024年品牌女毛利率为44.98%,同比去年的44.16%基本持平。

2024年,该产品名称由“品牌女装”变更为“品牌女”。

3、出口加工类

2024年出口加工类营收5,198.67万元,同比去年的6,697.22万元下降了22.38%。同期,2024年出口加工类毛利率为-4.56%,同比去年的11.4%大幅下降了140.0%。

4、医疗

2024年医疗营收2,979.86万元,同比去年的1.08亿元大幅下降了72.29%。2021年-2024年医疗毛利率呈下降趋势,从2021年的39.46%,下降到了2024年的31.99%。

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比大幅降低42.78%,净利润亏损有所减小

2025年一季度,ST尔雅营业总收入为7,423.03万元,去年同期为1.30亿元,同比大幅下降42.78%,净利润为-822.74万元,去年同期为-1,343.43万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然资产减值损失本期损失87.47万元,去年同期损失0.00元,;

但是(1)主营业务利润本期为-1,104.29万元,去年同期为-1,505.27万元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为304.59万元,去年同期为97.59万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7,423.03万元 1.30亿元 -42.78%
营业成本 5,072.61万元 8,577.65万元 -40.86%
销售费用 2,220.09万元 3,878.27万元 -42.76%
管理费用 1,043.73万元 1,667.55万元 -37.41%
财务费用 83.59万元 244.73万元 -65.85%
研发费用 -
所得税费用 -5.27万元 4.16万元 -226.73%

2025年一季度主营业务利润为-1,104.29万元,去年同期为-1,505.27万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
销售费用 2,220.09万元 -42.76% 营业总收入 7,423.03万元 -42.78%
毛利率 31.66% -2.22%

3、非主营业务利润同比大幅增长

ST尔雅2025年一季度非主营业务利润为276.28万元,去年同期为166.01万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,104.29万元 134.22% -1,505.27万元 26.64%
资产减值损失 -87.47万元 10.63% -
其他收益 304.59万元 -37.02% 97.59万元 212.12%
其他 59.43万元 -7.22% 70.43万元 -15.62%
净利润 -822.74万元 100.00% -1,343.43万元 38.76%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,ST尔雅近十二个月的滚动营收为3.3亿元,在男装行业中,ST尔雅的全国排名为9名,全球排名为14名。

男装营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
海澜之家 210 1.25 22 -4.67
雅戈尔 142 1.40 28 -18.58
报喜鸟 52 5.00 4.95 2.15
中国利郎 36 2.60 4.61 -0.50
九牧王 32 1.41 1.76 -3.25
七匹狼 31 -3.68 2.85 7.16
慕尚集团控股 23 -5.57 0.31 --
红豆股份 20 -5.79 -2.38 --
乔治白 13 -1.07 0.88 -22.10
金利来 11 -3.87 0.85 -25.04
... ... ... ... ...
ST尔雅 3.3 -12.12 -0.68 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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