大中矿业(001203)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
内蒙古大中矿业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“林来嵘”。公司主营业务为铁矿石采选、铁精粉和球团生产销售、副产品机制砂石的加工销售。主要产品为铁精粉和球团。
根据大中矿业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.25亿元，同比基本持平。扣非净利润2.22亿元，同比小幅下降6.20%。大中矿业2025年第一季度净利润2.25亿元，业绩同比小幅下降6.89%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为铁矿采选业，主要产品包括铁精粉和球团两项，其中铁精粉占比65.39%，球团占比27.01%。
1、铁精粉
2024年铁精粉营收25.13亿元，同比去年的32.23亿元下降了22.04%。同期，2024年铁精粉毛利率为57.86%，同比去年的59.07%基本持平。
2、球团
2024年球团营收10.38亿元，同比去年的5.31亿元大幅增长了95.64%。同期，2024年球团毛利率为35.06%，同比去年的35.59%基本持平。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降6.89%
本期净利润为2.25亿元，去年同期2.41亿元，同比小幅下降6.89%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,925.90万元，去年同期支出3,967.42万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为2.50亿元，去年同期为2.76亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降9.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.25亿元 | 9.21亿元 | 0.52% |
| 营业成本 | 4.38亿元 | 3.98亿元 | 10.17% |
| 销售费用 | 64.15万元 | 54.72万元 | 17.23% |
| 管理费用 | 1.00亿元 | 1.09亿元 | -8.15% |
| 财务费用 | 6,134.11万元 | 7,266.30万元 | -15.58% |
| 研发费用 | 2,808.58万元 | 1,879.42万元 | 49.44% |
| 所得税费用 | 2,925.90万元 | 3,967.42万元 | -26.25% |
2025年一季度主营业务利润为2.50亿元，去年同期为2.76亿元，同比小幅下降9.29%。
虽然财务费用本期为6,134.11万元，同比下降15.58%，不过（1）研发费用本期为2,808.58万元，同比大幅增长49.44%；（2）毛利率本期为52.63%，同比小幅下降了4.15%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，大中矿业近十二个月的滚动营收为38亿元，在铁矿石行业中，大中矿业的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
铁矿石营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| BHP 必和必拓 | 3869 | 7.82 | 929 | 17.54 |
| Rio Tinto 力拓 | 3858 | -5.46 | 830 | -18.19 |
| Vale 淡水河谷 | 2736 | -11.28 | 443 | -34.99 |
| Cleveland-Cliffs 克利夫兰克里夫 | 1379 | -2.10 | -54.21 | -- |
| Fortescue Metals | 1310 | -6.42 | 409 | -- |
| Kumba Iron Ore 昆巴铁矿石 | 275 | -12.44 | 59 | -23.83 |
| NMDC 印度国家矿业开发 | 199 | 23.82 | 54 | 25.24 |
| 海南矿业 | 41 | -0.43 | 7.06 | -6.86 |
| 大中矿业 | 38 | -7.75 | 7.51 | -22.68 |
| 安宁股份 | 19 | -6.93 | 8.52 | -15.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
大中矿业属于黑色金属矿采选业，核心业务涵盖铁矿石采选、铁精粉及球团生产销售。 黑色金属矿采选业近三年受全球供应链波动及国内“基石计划”政策驱动，铁矿石进口依存度从2022年的80.1%缓慢下降，国内优质矿山企业加速扩产和技术升级。未来行业将聚焦资源自给率提升、绿色矿山建设及智能化开采，预计2025年国内铁矿石自给率目标提升至25%-30%，智能化改造投资年增长率超15%，但短期仍受国际价格和环保政策双重制约。
2、市场地位及占有率
大中矿业是国内铁矿石采选领域重要企业，保有资源储量超5亿吨，铁精粉年产能逾500万吨，区域市场份额居内蒙古及安徽前列，但在全国整体铁矿石供应中占比不足3%，属于中型规模矿企。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 大中矿业（001203） | 主营铁矿石采选及球团生产，拥有内蒙古和安徽两大矿山基地 | 2025年铁精粉产能规划提升至800万吨/年，书记沟铁矿平均品位37.49% |
| 海南矿业（601969） | 聚焦铁矿石开采与加工，核心资产为石碌铁矿 | 2024年石碌铁矿扩建项目投产后产能达400万吨/年 |
| 金岭矿业（000655） | 以铁矿石采选为主业，重点开发山东地区铁矿资源 | 2024年铁精粉产量预计突破180万吨 |
| 河钢资源（000923） | 主营铜铁矿采选，旗下南非PC矿业为核心资产 | 2024年磁铁矿堆存资源量保持1.6亿吨 |
| 安宁股份（002978） | 专注于钒钛磁铁矿综合利用，产品包括钛精矿及铁精矿 | 2024年铁精矿产量稳定在120万吨级 |
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