宝地矿业(601121)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
新疆宝地矿业股份有限公司于2023年上市。公司主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售。公司的主要产品为铁精粉，公司目前拥有松湖铁矿、宝山铁矿2座矿山，拥有松湖选矿厂、宝山选矿厂、连木沁选矿厂、迪坎儿选矿厂、七克台选矿厂5个选矿厂。
根据宝地矿业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.05亿元，同比增长24.80%。扣非净利润1,810.88万元，同比大幅下降49.84%。宝地矿业2025年第一季度净利润4,174.06万元，业绩同比大幅下降39.58%。本期经营活动产生的现金流净额为4,564.75万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为铁矿采选，其中铁精粉为第一大收入来源。
1、铁精粉
2022年-2024年铁精粉营收呈大幅增长趋势，从2022年的7.25亿元，大幅增长到2024年的11.73亿元。2024年铁精粉毛利率为43.81%，同比去年的38.11%小幅增长了14.96%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加24.80%，净利润同比大幅降低39.58%
2025年一季度，宝地矿业营业总收入为3.05亿元，去年同期为2.44亿元，同比增长24.80%，净利润为4,174.06万元，去年同期为6,908.49万元，同比大幅下降39.58%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为4,649.04万元，去年同期为7,301.36万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为134.84万元，去年同期为646.49万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.05亿元 | 2.44亿元 | 24.80% |
| 营业成本 | 2.09亿元 | 1.34亿元 | 56.36% |
| 销售费用 | 57.32万元 | 59.48万元 | -3.64% |
| 管理费用 | 3,005.10万元 | 2,355.27万元 | 27.59% |
| 财务费用 | 106.63万元 | -70.83万元 | 250.54% |
| 研发费用 | 157.26万元 | - | |
| 所得税费用 | 877.13万元 | 1,223.70万元 | -28.32% |
2025年一季度主营业务利润为4,649.04万元，去年同期为7,301.36万元，同比大幅下降36.33%。
虽然营业总收入本期为3.05亿元，同比增长24.80%，不过毛利率本期为31.26%，同比大幅下降了13.88%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，宝地矿业净现金流为-4.95亿元，去年同期为1.57亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为4.57亿元，去年同期为-1.12亿元，由负转正；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为4.57亿元，去年同期为-1.12亿元，由负转正；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.26亿元，同比大幅下降41.08%。
全国排名
截止到2025年6月20日，宝地矿业近十二个月的滚动营收为12亿元，在铁矿石行业中，宝地矿业的全国排名为5名，全球排名为12名。
铁矿石营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| BHP 必和必拓 | 3869 | 7.82 | 929 | 17.54 |
| Rio Tinto 力拓 | 3858 | -5.46 | 830 | -18.19 |
| Vale 淡水河谷 | 2736 | -11.28 | 443 | -34.99 |
| Cleveland-Cliffs 克利夫兰克里夫 | 1379 | -2.10 | -54.21 | -- |
| Fortescue Metals | 1310 | -6.42 | 409 | -- |
| Kumba Iron Ore 昆巴铁矿石 | 275 | -12.44 | 59 | -23.83 |
| NMDC 印度国家矿业开发 | 199 | 23.82 | 54 | 25.24 |
| 海南矿业 | 41 | -0.43 | 7.06 | -6.86 |
| 大中矿业 | 38 | -7.75 | 7.51 | -22.68 |
| 安宁股份 | 19 | -6.93 | 8.52 | -15.97 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 宝地矿业 | 12 | 9.21 | 1.38 | -17.85 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宝地矿业属于有色金属矿采选业。 有色金属矿采选业近三年受新能源、高端制造需求驱动保持稳定增长，2024年全球稀土市场规模突破500亿美元，轻稀土应用占比超60%。随着2025年新疆超大型稀土矿的发现，未来行业将加速向资源整合与深加工延伸，预计2030年中国稀土产业链规模将突破万亿元，稀有金属资源开发成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
宝地矿业在黄金、铁矿领域市场份额约1.2%，但依托新疆塔里木盆地新探明的120万吨稀土氧化物资源，其在稀土行业的潜在储量相当于全国总量15%，铌钽矿预测储量价值超1300亿元，战略地位显著提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宝地矿业（601121） | 新疆多金属矿企，涵盖金、银、稀土等 | 2025年塔里木盆地稀土储量占全国15%，铌钽矿预测开发价值1300亿元 |
| 紫金矿业（601899） | 全球领先的金铜矿生产商 | 2025年黄金产量国内占比18%，铜矿产能全球前五 |
| 北方稀土（600111） | 全球最大轻稀土供应商 | 稀土氧化物市场份额超40%，2025年冶炼配额占全国60% |
| 江西铜业（600362） | 铜采选冶炼一体化龙头企业 | 2025年阴极铜产能200万吨，国内市占率22% |
| 西部矿业（601168） | 青海铅锌铜资源开发商 | 锌精矿产量国内占比8%，2025年铜矿扩产至15万吨 |
1、经营分析总结
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