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安彩高科(600207)2025年一季报深度解读:净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长

河南安彩高科股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“河南省财政厅”。公司主营业务是光伏玻璃、浮法玻璃及其深加工产品的生产和销售、天然气管道运输与销售。光伏玻璃业务主要经营光伏玻璃的生产和销售。

根据安彩高科2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收10.12亿元,同比下降22.68%。扣非净利润-1.15亿元,较去年同期亏损增大。安彩高科2025年第一季度净利润-1.18亿元,业绩由盈转亏。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要产品包括光伏玻璃和天然气两项,其中光伏玻璃占比68.40%,天然气占比18.35%。

1、光伏玻璃

2024年光伏玻璃营收29.68亿元,同比去年的37.71亿元下降了21.29%。2020年-2024年光伏玻璃毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的27.72%,大幅下降到了2024年的1.31%。

2、天然气管道运输

2021年-2024年天然气管道运输营收呈大幅下降趋势,从2021年的17.80亿元,大幅下降到2024年的8.82亿元。2024年天然气管道运输毛利率为7.73%,同比去年的8.31%小幅下降了6.98%。

2022年,该产品名称由“天然气管”变更为“天然气管道运输”。

3、浮法玻璃

2024年浮法玻璃营收3.84亿元,同比去年的3.58亿元小幅增长了7.23%。同期,2024年浮法玻璃毛利率为1.89%,同比去年的-8.53%大幅增长了122.16%。

PART 2
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净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比降低22.68%,净利润由盈转亏

2025年一季度,安彩高科营业总收入为10.12亿元,去年同期为13.09亿元,同比下降22.68%,净利润为-1.18亿元,去年同期为43.19万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.38亿元,去年同期为477.25万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.12亿元 13.09亿元 -22.68%
营业成本 10.56亿元 11.98亿元 -11.88%
销售费用 878.01万元 1,406.22万元 -37.56%
管理费用 3,611.93万元 3,990.06万元 -9.48%
财务费用 1,957.86万元 1,832.26万元 6.86%
研发费用 2,168.46万元 2,627.84万元 -17.48%
所得税费用 521.14万元 819.84万元 -36.44%

2025年一季度主营业务利润为-1.38亿元,去年同期为477.25万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为10.12亿元,同比下降22.68%;(2)毛利率本期为-4.32%,同比大幅下降了12.79%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

安彩高科2025年一季度非主营业务利润为2,503.15万元,去年同期为385.78万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1.38亿元 116.73% 477.25万元 -2998.28%
资产减值损失 1,346.27万元 -11.36% -
其他收益 1,509.74万元 -12.74% 224.03万元 573.90%
其他 -236.40万元 2.00% 430.43万元 -154.92%
净利润 -1.18亿元 100.00% 43.19万元 -27539.82%

4、净现金流同比大幅增长695.92倍

2025年一季度,安彩高科净现金流为1.95亿元,去年同期为27.96万元,同比大幅增长695.92倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为5.89亿元,同比大幅下降49.45%;

但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.27亿元,同比大幅下降42.30%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,安彩高科近十二个月的滚动营收为43亿元,在光伏辅材行业中,安彩高科的全国排名为9名,全球排名为13名。

光伏辅材营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
信义光能 219 10.92 10 -41.06
Nextracker 213 26.62 37 115.45
福斯特 191 14.19 13 -15.88
福莱特 187 28.95 10 -21.98
福莱特玻璃 187 28.95 10 -21.98
聚和材料 125 34.93 4.18 19.20
中信博 90 55.18 6.32 247.63
永臻股份 82 40.47 2.68 41.45
Array Technologies 66 2.38 -17.28 --
中来股份 61 1.56 -8.56 --
... ... ... ... ...
安彩高科 43 9.13 -3.54 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

安彩高科属于新能源光伏行业,主营业务覆盖光伏玻璃制造、光伏装备研发及光伏电站运营。 近三年,全球光伏行业受政策驱动和技术迭代推动保持高速增长,2022-2024年全球光伏新增装机量复合增长率超20%,中国光伏组件产量占全球80%以上。未来,随着碳中和目标深化,光伏行业将向高效组件、储能集成及智能化运维方向升级,预计2030年全球光伏市场空间将突破万亿美元,BIPV(光伏建筑一体化)和钙钛矿电池技术或成新增长点。

2、市场地位及占有率

安彩高科在国内光伏玻璃领域排名中游,2024年光伏玻璃产能占全国约3%,其装备制造业务为细分市场提供关键设备,但整体市占率未进入行业前五,核心竞争优势集中于区域性电站项目及国企资源协同。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
安彩高科(600207) 主营光伏玻璃及装备制造,布局光伏电站投资 2025年光伏玻璃产能达4000万平方米/年
隆基绿能(601012) 全球光伏组件龙头,覆盖硅片至终端电站 2024年组件出货量全球第一,市占率超25%
通威股份(600438) 多晶硅及电池片核心供应商,布局渔光互补 2025年多晶硅产能规划60万吨,全球占比30%
双良节能(600481) 光伏多晶硅还原炉设备主导企业 2024年还原炉市占率超50%,供货规模超百亿
三峡能源(600905) 央企新能源平台,专注风、光电站开发运营 2024年光伏装机量超12GW,居国内运营商前三

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