山东海化(000822)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
山东海化股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“潍坊市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是纯碱、溴素、氯化钙等产品的生产和销售。公司的主要产品是纯碱、溴素、氯化钙。
根据山东海化2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收10.24亿元，同比大幅下降44.46%。扣非净利润-7,926.33万元，由盈转亏。山东海化2025年第一季度净利润-6,652.46万元，业绩由盈转亏。
2024年公司的主要业务为化工产品，占比高达98.78%，主要产品包括纯碱和烧碱两项，其中纯碱占比72.64%，烧碱占比10.58%。
2022年-2024年纯碱营收呈大幅下降趋势，从2022年的75.51亿元，大幅下降到2024年的43.68亿元。2024年纯碱毛利率为12.81%，同比去年的23.94%大幅下降了46.49%。
1、营业总收入同比下降44.46%，净利润由盈转亏
2025年一季度，山东海化营业总收入为10.24亿元，去年同期为18.43亿元，同比大幅下降44.46%，净利润为-6,652.46万元，去年同期为1.56亿元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期收益3,071.44万元，去年同期支出5,321.89万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,954.44万元，去年同期为2.05亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失8,369.47万元，去年同期损失251.28万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.24亿元 |
18.43亿元 |
-44.46% |
| 营业成本 |
9.06亿元 |
15.07亿元 |
-39.86% |
| 销售费用 |
3,371.42万元 |
1,322.44万元 |
154.94% |
| 管理费用 |
8,102.93万元 |
8,244.48万元 |
-1.72% |
| 财务费用 |
-286.10万元 |
-2.80万元 |
-10116.07% |
| 研发费用 |
2,076.34万元 |
982.56万元 |
111.32% |
| 所得税费用 |
-3,071.44万元 |
5,321.89万元 |
-157.71% |
2025年一季度主营业务利润为-2,954.44万元，去年同期为2.05亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为10.24亿元，同比大幅下降44.46%；（2）毛利率本期为11.47%，同比大幅下降了6.77%。
山东海化2025年一季度非主营业务利润为-6,769.46万元，去年同期为423.00万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,954.44万元 |
44.41% |
2.05亿元 |
-114.44% |
| 公允价值变动收益 |
1,608.18万元 |
-24.17% |
|
- |
| 资产减值损失 |
-8,369.47万元 |
125.81% |
-251.28万元 |
-3230.78% |
| 其他 |
168.05万元 |
-2.53% |
46.90万元 |
258.27% |
| 净利润 |
-6,652.46万元 |
100.00% |
1.56亿元 |
-142.75% |
截止到2025年6月20日，山东海化近十二个月的滚动营收为60亿元，在纯碱行业中，山东海化的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
纯碱营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 三友化工 |
214 |
-2.69 |
4.99 |
-33.16 |
| 博源化工 |
133 |
2.97 |
18 |
-28.48 |
| Tata Chemicals 塔塔化工 |
124 |
5.66 |
1.96 |
-42.83 |
| 和邦生物 |
85 |
-4.67 |
0.31 |
-78.17 |
| 山东海化 |
60 |
0.91 |
0.39 |
-59.82 |
| 双环科技 |
29 |
-1.91 |
2.81 |
-12.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
山东海化属于基础化工行业中的盐化工细分领域，主营纯碱、溴素等产品 盐化工行业近三年受环保政策驱动加速整合，2023年市场规模达2100亿元，年复合增长率5.8%。新能源领域需求激增，光伏玻璃拉动纯碱需求，预计2025年市场规模突破2500亿元，但氯碱产品面临产能过剩压力，行业正向高端化、低碳化转型
山东海化2024年纯碱产能居全国第三位，市占率约9.2%，溴素产能占国内总产能18%，位列行业龙头，其纯碱产品在光伏玻璃领域的客户覆盖率超过60%
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 山东海化（000822） |
国内最大海洋化工生产基地，纯碱产能300万吨/年 |
2024年纯碱市占率9.2%（全国第三），溴素市占率18% |
| 远兴能源（000683） |
天然碱法纯碱龙头，拥有全国最大天然碱矿 |
2025年阿拉善500万吨/年天然碱项目全面投产，市占率将升至15% |
| 三友化工（600409） |
纯碱-氯碱联产企业，拥有340万吨/年纯碱产能 |
2024年纯碱营收占比37%，光伏玻璃客户订单量同比增42% |
| 中盐化工（600328） |
央企背景盐化工企业，金属钠产能全球第一 |
2024年纯碱市占率7.8%（全国第五），在建100万吨/年高端纯碱项目 |
| 和邦生物（603077） |
西南地区盐化工龙头，双甘膦产能全球最大 |
2024年纯碱营收占比29%，光伏级产品占比提升至35% |
