美康生物(300439)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
美康生物科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“邹炳德”。公司主要从事体外诊断产品的研发、生产和销售及体外诊断产品的代理业务，并提供第三方医学诊断服务。
根据美康生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.74亿元，同比下降22.32%。扣非净利润2,064.79万元，同比大幅下降68.11%。美康生物2025年第一季度净利润2,977.91万元，业绩同比大幅下降61.85%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为医疗器械业，主要产品包括体外诊断试剂和医学诊断服务两项，其中体外诊断试剂占比66.82%，医学诊断服务占比25.46%。
1、医学诊断服务
2022年-2024年医学诊断服务营收呈大幅下降趋势，从2022年的10.18亿元，大幅下降到2024年的4.44亿元。2019年-2024年医学诊断服务毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的24.13%，大幅增长到了2024年的45.1%。
2、体外诊断仪器
2024年体外诊断仪器营收1.20亿元，同比去年的1.04亿元增长了15.53%。2016年-2024年体外诊断仪器毛利率呈大幅下降趋势，从2016年的17.26%，大幅下降到了2024年的-5.6%。
3、其他业务收入
2024年其他业务收入营收1,470.03万元，同比去年的1,101.20万元大幅增长了33.49%。2021年-2024年其他业务收入毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.59%，大幅增长到了2024年的59.02%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低22.32%，净利润同比大幅降低61.85%
2025年一季度，美康生物营业总收入为3.74亿元，去年同期为4.82亿元，同比下降22.32%，净利润为2,977.91万元，去年同期为7,805.21万元，同比大幅下降61.85%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2,381.83万元，去年同期为6,917.10万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益157.37万元，去年同期收益811.61万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降65.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.74亿元 | 4.82亿元 | -22.32% |
| 营业成本 | 2.25亿元 | 2.78亿元 | -18.94% |
| 销售费用 | 5,210.83万元 | 5,471.32万元 | -4.76% |
| 管理费用 | 3,366.05万元 | 3,987.09万元 | -15.58% |
| 财务费用 | -87.96万元 | -252.89万元 | 65.22% |
| 研发费用 | 3,583.02万元 | 3,829.63万元 | -6.44% |
| 所得税费用 | 328.48万元 | 818.47万元 | -59.87% |
2025年一季度主营业务利润为2,381.83万元，去年同期为6,917.10万元，同比大幅下降65.57%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.74亿元，同比下降22.32%；（2）毛利率本期为39.75%，同比小幅下降了2.51%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
美康生物2025年一季度非主营业务利润为924.55万元，去年同期为1,706.58万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,381.83万元 | 79.98% | 6,917.10万元 | -65.57% |
| 其他收益 | 1,117.21万元 | 37.52% | 665.65万元 | 67.84% |
| 其他 | -1.76万元 | -0.06% | 1,305.93万元 | -100.14% |
| 净利润 | 2,977.91万元 | 100.00% | 7,805.21万元 | -61.85% |
行业分析
1、行业发展趋势
美康生物属于医药生物-医疗器械-体外诊断行业。 体外诊断行业近三年因精准医疗需求和技术升级驱动持续增长，2023年国内市场规模超1500亿元，年复合增长率约12%。未来，伴随老龄化加深、早筛普及及国产替代加速，行业将向自动化、分子诊断和POCT领域倾斜，预计2025年市场规模突破2000亿元，国产头部企业有望占据更高份额。
2、市场地位及占有率
美康生物为国内体外诊断综合服务商龙头之一，产品覆盖生化、质谱、POCT等全领域，2024年前三季度营收14.07亿元，居行业前十，化学发光及质谱细分市场占有率约3%-5%，区域性第三方医学检验服务覆盖率领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 美康生物（300439） | 体外诊断试剂、仪器研发生产及第三方医学检验服务 | 2024年前三季度营收14.07亿元，化学发光产品线覆盖超200家三甲医院 |
| 迈瑞医疗（300760） | 综合性医疗器械企业，涵盖生命信息、IVD等领域 | 体外诊断业务2025年营收占比超25%，血球及生化试剂市占率居首 |
| 安图生物（603658） | 专注于免疫诊断和微生物检测技术 | 化学发光检测仪装机量突破12000台，2025年试剂营收增速超20% |
| 万孚生物（300482） | POCT快速检测领域龙头，覆盖心标、传染病等 | 2025年POCT产品国内市占率约18%，海外营收占比35% |
| 新产业（300832） | 化学发光免疫分析仪器及试剂供应商 | 国内化学发光仪器保有量超5万台，海外市场营收同比增长30% |
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