热景生物(688068)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
北京热景生物技术股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“林长青”。公司的主营业务为紧紧围绕创新生物技术，布局从疾病的早期筛查、诊断到治疗的解决方案。公司的主要产品为检测试剂、检测仪器、生物原料。
根据热景生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,324.16万元，同比下降19.71%。扣非净利润-4,081.68万元，较去年同期亏损增大。热景生物2025年第一季度净利润-2,456.68万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-985.78万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为体外诊断产品，其中诊断试剂为第一大收入来源，占比81.20%。
1、诊断试剂
2021年-2024年诊断试剂营收呈大幅下降趋势，从2021年的52.80亿元，大幅下降到2024年的4.15亿元。2022年-2024年诊断试剂毛利率呈增长趋势，从2022年的54.27%，增长到了2024年的65.74%。
2、诊断仪器
2022年-2024年诊断仪器营收呈大幅增长趋势，从2022年的1,165.92万元，大幅增长到2024年的7,927.59万元。2024年诊断仪器毛利率为6.41%，同比去年的-10.44%大幅增长了161.4%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低19.71%，净利润由盈转亏
2025年一季度，热景生物营业总收入为9,324.16万元，去年同期为1.16亿元，同比下降19.71%，净利润为-2,456.68万元，去年同期为353.08万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然投资收益本期为3,369.90万元，去年同期为-518.25万元，扭亏为盈；
但是（1）公允价值变动收益本期为-2,305.36万元，去年同期为1,486.45万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-3,715.75万元，去年同期为-776.57万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,324.16万元 | 1.16亿元 | -19.71% |
| 营业成本 | 4,916.85万元 | 4,756.73万元 | 3.37% |
| 销售费用 | 4,344.16万元 | 3,857.35万元 | 12.62% |
| 管理费用 | 2,410.72万元 | 2,200.60万元 | 9.55% |
| 财务费用 | -738.12万元 | -780.09万元 | 5.38% |
| 研发费用 | 2,042.64万元 | 2,266.74万元 | -9.89% |
| 所得税费用 | 45.75万元 | 157.24万元 | -70.90% |
2025年一季度主营业务利润为-3,715.75万元，去年同期为-776.57万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为9,324.16万元，同比下降19.71%；（2）销售费用本期为4,344.16万元，同比小幅增长12.62%。
3、非主营业务利润同比基本持平
热景生物2025年一季度非主营业务利润为1,304.82万元，去年同期为1,286.88万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,715.75万元 | 151.25% | -776.57万元 | -378.49% |
| 投资收益 | 3,369.90万元 | -137.17% | -518.25万元 | 750.25% |
| 公允价值变动收益 | -2,305.36万元 | 93.84% | 1,486.45万元 | -255.09% |
| 其他 | 319.05万元 | -12.99% | 402.82万元 | -20.80% |
| 净利润 | -2,456.68万元 | 100.00% | 353.08万元 | -795.78% |
行业分析
1、行业发展趋势
热景生物属于体外诊断（IVD）行业，专注于体外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售。 体外诊断行业近三年受新冠疫情影响呈现高速增长，全球市场规模从2022年的1,050亿美元增至2024年的1,280亿美元，年复合增长率超10%。未来趋势聚焦于精准医疗、POCT（即时检验）和分子诊断技术，预计2025-2030年市场空间将突破1,600亿美元，人工智能与自动化技术深度融合推动行业效率提升。
2、市场地位及占有率
热景生物在国内POCT和化学发光领域处于第二梯队，2024年营收规模约12.5亿元，占国内IVD市场份额约2.3%，其肝癌早诊三联检产品在国内细分市场占有率约15%，位居前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 热景生物（688068） | 聚焦肝病诊断与POCT，核心产品包括化学发光试剂及免疫分析仪 | 2024年肝癌早诊产品营收占比28%，细分市占率15% |
| 万孚生物（300482） | 国内POCT龙头企业，覆盖心脑血管、传染病等领域 | 2024年POCT产品营收占比超65%，市占率第一 |
| 安图生物（603658） | 化学发光与微生物检测领先企业，布局全自动流水线 | 2024年化学发光营收增长22%，市占率约18% |
| 新产业（300832） | 化学发光仪器与试剂一体化供应商，海外市场占比35% | 2024年海外营收突破20亿元，国内市占率12% |
| 迈克生物（300463） | 涵盖生化、免疫、分子诊断，渠道覆盖全国 | 2024年化学发光试剂营收占比40%，增速18% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损4,081.68万元，亏损较上期增大。
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