中红医疗(300981)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比大幅增长
中红普林医疗用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是高品质丁腈手套、PVC手套等医用、工业用及生活用一次性健康防护手套产品和天然乳胶外科手套产品、避孕套产品的研发、生产与销售；输液器、注射器、留置针及泵类、介入类相关产品。
根据中红医疗2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.29亿元，同比增长15.45%。扣非净利润1,137.12万元，扭亏为盈。中红医疗2025年第一季度净利润1,934.72万元，业绩同比大幅增长13.03倍。本期经营活动产生的现金流净额为-1,138.18万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为医疗器械行业，其中健康防护产品为第一大收入来源，占比87.33%。
1、健康防护产品
2022年-2024年健康防护产品营收呈大幅增长趋势，从2022年的15.40亿元，大幅增长到2024年的21.45亿元。2022年-2024年健康防护产品毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的9.46%，小幅增长到了2024年的10.71%。
2023年，该产品名称由“防护类产品”变更为“健康防护产品”。
2、安全输注产品
2024年安全输注产品营收1.84亿元，同比去年的2.13亿元小幅下降了13.85%。同期，2024年安全输注产品毛利率为21.57%，同比去年的22.56%小幅下降了4.39%。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加15.45%，净利润同比大幅增加13.03倍
2025年一季度，中红医疗营业总收入为6.29亿元，去年同期为5.45亿元，同比增长15.45%，净利润为1,934.72万元，去年同期为137.94万元，同比大幅增长13.03倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为134.86万元，去年同期为892.35万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为96.32万元，去年同期为672.24万元，同比大幅下降。
但是（1）资产减值损失本期损失391.29万元，去年同期损失2,936.88万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1,782.42万元，去年同期为805.24万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长121.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.29亿元 | 5.45亿元 | 15.45% |
| 营业成本 | 5.45亿元 | 4.83亿元 | 12.92% |
| 销售费用 | 2,890.57万元 | 3,033.42万元 | -4.71% |
| 管理费用 | 2,959.38万元 | 2,419.35万元 | 22.32% |
| 财务费用 | -964.35万元 | -1,485.61万元 | 35.09% |
| 研发费用 | 1,149.99万元 | 961.21万元 | 19.64% |
| 所得税费用 | 372.36万元 | 448.23万元 | -16.93% |
2025年一季度主营业务利润为1,782.42万元，去年同期为805.24万元，同比大幅增长121.35%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.29亿元，同比增长15.45%；（2）毛利率本期为13.36%，同比增长了1.95%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中红医疗2025年一季度非主营业务利润为524.66万元，去年同期为-219.07万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,782.42万元 | 92.13% | 805.24万元 | 121.35% |
| 公允价值变动收益 | 691.06万元 | 35.72% | 1,132.33万元 | -38.97% |
| 资产减值损失 | -391.29万元 | -20.23% | -2,936.88万元 | 86.68% |
| 其他 | 261.04万元 | 13.49% | 1,769.03万元 | -85.24% |
| 净利润 | 1,934.72万元 | 100.00% | 137.94万元 | 1302.63% |
全球排名
截止到2025年6月20日，中红医疗近十二个月的滚动营收为25亿元，在手套行业中，中红医疗的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。
手套营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Ansell 安思尔 | 116 | -7.21 | 5.50 | -32.31 |
| 英科医疗 | 95 | -16.30 | 15 | -41.79 |
| 蓝帆医疗 | 63 | -8.30 | -4.46 | -- |
| Hartalega 贺特佳 | 44 | -31.05 | 1.26 | -71.54 |
| Top Glove | 43 | -46.47 | -0.26 | -- |
| Kossan Rubber Industries 高产柅品 | 32 | -34.08 | 2.03 | -65.22 |
| 中红医疗 | 25 | -20.61 | -0.87 | -- |
| 恒辉安防 | 13 | 10.17 | 1.17 | 7.98 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中红医疗属于医疗器械行业（医用耗材领域）。 近三年，全球医疗器械行业受疫情催化加速扩容，2020-2022年医用耗材市场规模年均复合增长率达12.3%，2023年后需求逐步回归常态化，但老龄化与医疗消费升级驱动长期增长。未来五年行业增速预计保持在8%-10%，技术创新与国产替代为核心趋势，高值耗材及智能医疗设备成为增长新引擎。
2、市场地位及占有率
中红医疗是国内一次性健康防护手套龙头企业，2025年丁腈手套产能位居全球前三，国内市场占有率约18%，出口规模占主营业务收入超70%，在国际医疗采购链中具备稳定供应优势。
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