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盛路通信(002446)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

广东盛路通信科技股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“杨华”。公司主营业务是从事通信设备、汽车电子产品、军工电子产品的生产销售。

根据盛路通信2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收2.79亿元,同比基本持平。扣非净利润1,936.77万元,同比大幅下降40.86%。盛路通信2025年第一季度净利润2,455.37万元,业绩同比下降27.64%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的核心业务有两块,一块是通信设备,一块是微波电子,主要产品包括微波电子、基站天线、微波通信器件三项,微波电子占比43.27%,基站天线占比26.36%,微波通信器件占比17.71%。

1、微波电子

2022年-2024年微波电子营收呈大幅下降趋势,从2022年的7.00亿元,大幅下降到2024年的4.68亿元。2021年-2024年微波电子毛利率呈下降趋势,从2021年的53.86%,下降到了2024年的41.25%。

2024年,该产品名称由“军工电子”变更为“微波电子”。

2、基站天线

2024年基站天线营收2.85亿元,同比去年的2.71亿元小幅增长了5.27%。同期,2024年基站天线毛利率为26.86%,同比去年的25.31%小幅增长了6.12%。

3、微波通信器件

2024年微波通信器件营收1.92亿元,同比去年的1.93亿元基本持平。同期,2024年微波通信器件毛利率为33.74%,同比去年的35.85%小幅下降了5.89%。

2024年,该产品名称由“微波通信天线”变更为“微波通信器件”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降27.64%

本期净利润为2,455.37万元,去年同期3,393.44万元,同比下降27.64%。

净利润同比下降的原因是:

虽然(1)投资收益本期为266.73万元,去年同期为-200.83万元,扭亏为盈;(2)资产减值损失本期损失33.99万元,去年同期损失355.32万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为2,216.70万元,去年同期为3,921.72万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降43.48%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.79亿元 2.79亿元 -0.05%
营业成本 2.02亿元 1.79亿元 12.69%
销售费用 823.70万元 955.17万元 -13.76%
管理费用 2,108.41万元 2,543.72万元 -17.11%
财务费用 -117.52万元 -90.09万元 -30.45%
研发费用 2,517.34万元 2,471.18万元 1.87%
所得税费用 429.81万元 628.41万元 -31.60%

2025年一季度主营业务利润为2,216.70万元,去年同期为3,921.72万元,同比大幅下降43.48%。

虽然管理费用本期为2,108.41万元,同比下降17.11%,不过毛利率本期为27.68%,同比下降了8.18%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

盛路通信2025年一季度非主营业务利润为668.48万元,去年同期为100.13万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,216.70万元 90.28% 3,921.72万元 -43.48%
投资收益 266.73万元 10.86% -200.83万元 232.81%
其他收益 420.80万元 17.14% 592.45万元 -28.97%
其他 49.15万元 2.00% -283.33万元 117.35%
净利润 2,455.37万元 100.00% 3,393.44万元 -27.64%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,盛路通信近十二个月的滚动营收为11亿元,在通信天线行业中,盛路通信的全球营收规模排名为3名,全国排名为2名。

通信天线营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
CommScope 康普 302 -21.17 -22.68 --
通宇通讯 12 -4.87 0.41 0.21
盛路通信 11 3.99 -7.49 --
摩比发展 5.15 -7.99 -1.21 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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