天顺风能(002531)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
天顺风能(苏州)股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“严俊旭”。公司主营业务为风塔及零部件、风电叶片及模具、风电海工及相关产品的生产和销售以及风电场项目的开发投资、建设和运营业务。
根据天顺风能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.26亿元，同比小幅下降12.10%。扣非净利润3,055.11万元，同比大幅下降79.58%。天顺风能2025年第一季度净利润6,957.90万元，业绩同比大幅下降53.23%。
2021年-2024年风塔及相关产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的51.77亿元，大幅下降到2024年的16.65亿元。2024年风塔及相关产品毛利率为7.15%，同比去年的12.9%大幅下降了44.57%。
2022年-2024年发电营收呈大幅增长趋势，从2022年的9.54亿元，大幅增长到2024年的12.72亿元。2024年发电毛利率为62.47%，同比去年的64.81%小幅下降了3.61%。
2020年-2024年叶片类产品营收呈大幅下降趋势，从2020年的21.61亿元，大幅下降到2024年的12.45亿元。2024年叶片类产品毛利率为-0.72%，同比去年的12.0%大幅下降了106.0%。
2019年，该产品名称由“叶片”变更为“叶片类产品”。
2024年海工类产品营收4.29亿元，同比去年的15.11亿元大幅下降了71.59%。同期，2024年海工类产品毛利率为3.08%，同比去年的16.33%大幅下降了81.14%。
1、营业总收入同比小幅降低12.10%，净利润同比大幅降低53.23%
2025年一季度，天顺风能营业总收入为9.26亿元，去年同期为10.54亿元，同比小幅下降12.10%，净利润为6,957.90万元，去年同期为1.49亿元，同比大幅下降53.23%。
虽然所得税费用本期收益401.26万元，去年同期支出1,348.87万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,252.91万元，去年同期为1.30亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.26亿元 |
10.54亿元 |
-12.10% |
| 营业成本 |
7.09亿元 |
7.34亿元 |
-3.38% |
| 销售费用 |
368.60万元 |
788.10万元 |
-53.23% |
| 管理费用 |
8,242.14万元 |
7,069.33万元 |
16.59% |
| 财务费用 |
9,153.53万元 |
9,187.82万元 |
-0.37% |
| 研发费用 |
749.05万元 |
1,110.57万元 |
-32.55% |
| 所得税费用 |
-401.26万元 |
1,348.87万元 |
-129.75% |
2025年一季度主营业务利润为2,252.91万元，去年同期为1.30亿元，同比大幅下降82.68%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.26亿元，同比小幅下降12.10%；（2）毛利率本期为23.48%，同比下降了6.91%。
天顺风能2025年一季度非主营业务利润为4,303.72万元，去年同期为3,216.83万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,252.91万元 |
32.38% |
1.30亿元 |
-82.68% |
| 投资收益 |
-748.69万元 |
-10.76% |
-1,178.44万元 |
36.47% |
| 公允价值变动收益 |
880.60万元 |
12.66% |
-585.26万元 |
250.46% |
| 其他收益 |
1,362.78万元 |
19.59% |
864.05万元 |
57.72% |
| 信用减值损失 |
3,173.62万元 |
45.61% |
4,119.92万元 |
-22.97% |
| 其他 |
-96.71万元 |
-1.39% |
147.01万元 |
-165.79% |
| 净利润 |
6,957.90万元 |
100.00% |
1.49亿元 |
-53.23% |
截止到2025年6月20日，天顺风能近十二个月的滚动营收为49亿元，在风电设备行业中，天顺风能的全国排名为6名，全球排名为11名。
风电设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Siemens Energy 西门子能源 |
2853 |
6.56 |
98 |
-- |
| Vestas Wind Systems 维斯塔斯 |
1432 |
3.53 |
41 |
44.03 |
| Nordex |
604 |
10.27 |
0.73 |
-- |
| 金风科技 |
567 |
3.89 |
19 |
-18.66 |
| 明阳智能 |
272 |
0.00 |
3.46 |
-51.85 |
| 运达股份 |
222 |
11.44 |
4.65 |
-1.73 |
| 三一重能 |
178 |
20.48 |
18 |
4.43 |
| 电气风电 |
104 |
-24.21 |
-7.85 |
-- |
| TPI Composites |
96 |
-8.41 |
-17.30 |
-- |
| Suzlon 苏司兰 |
92 |
18.65 |
17 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 天顺风能 |
49 |
-15.90 |
2.04 |
-46.15 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
天顺风能属于风电设备制造行业，核心业务涵盖风电塔筒、叶片及风电场开发运营。 风电设备行业近三年受“双碳”政策驱动加速发展，2023年全球新增风电装机容量达98.6GW，中国占比超50%。海上风电成为增长引擎，2025年预计全球海上风电装机规模突破60GW。行业正向大兆瓦机组、深海漂浮式基础及智能化制造转型，未来五年全球市场空间预计超2万亿元，海外市场占比将提升至40%。
