金雷股份(300443)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
金雷科技股份公司于2015年上市，实际控制人为“伊廷雷”。公司主营业务为研发、生产和销售风力发电机主轴及各类大型铸锻件。公司主导产品为1.
根据金雷股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.05亿元，同比大幅增长97.54%。扣非净利润5,315.80万元，同比大幅增长127.22%。金雷股份2025年第一季度净利润5,580.67万元，业绩同比大幅增长91.18%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.69亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为风电行业，占比高达73.16%，主要产品包括风电主轴和其他精密轴两项，其中风电主轴占比70.56%，其他精密轴占比19.11%。
1、风电主轴
2024年风电主轴营收13.88亿元，同比去年的16.04亿元小幅下降了13.46%。同期，2024年风电主轴毛利率为20.97%，同比去年的33.69%大幅下降了37.76%。
2、其他精密轴
2024年其他精密轴营收3.76亿元，同比去年的2.90亿元增长了29.46%。同期，2024年其他精密轴毛利率为33.83%，同比去年的35.68%小幅下降了5.18%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增长91.18%
本期净利润为5,580.67万元，去年同期2,919.01万元，同比大幅增长91.18%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为5,860.73万元，去年同期为2,168.86万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长170.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.05亿元 | 2.56亿元 | 97.54% |
| 营业成本 | 3.97亿元 | 1.94亿元 | 104.11% |
| 销售费用 | 399.84万元 | 361.31万元 | 10.66% |
| 管理费用 | 2,726.15万元 | 2,307.56万元 | 18.14% |
| 财务费用 | -557.54万元 | -770.41万元 | 27.63% |
| 研发费用 | 1,708.45万元 | 1,692.66万元 | 0.93% |
| 所得税费用 | 730.61万元 | 315.52万元 | 131.56% |
2025年一季度主营业务利润为5,860.73万元，去年同期为2,168.86万元，同比大幅增长170.22%。
虽然毛利率本期为21.38%，同比小幅下降了2.53%，不过营业总收入本期为5.05亿元，同比大幅增长97.54%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
金雷股份属于风电设备制造业，主营风力发电机主轴及大型铸锻件研发生产。 风电行业近三年受政策驱动加速发展，2023年全球新增装机容量达98.6GW，中国占比超50%。行业向大兆瓦、海上风电及智能化升级转型，2025年全球风电铸件市场规模预计突破300亿元，复合增长率约12%。国内风电招标量2024年同比增超40%，产业链迎来复苏周期，零部件企业受益于成本优化及海外市场拓展。
2、市场地位及占有率
金雷股份为全球风电主轴龙头，2024年锻造主轴全球市占率约28%，其中8MW以上大兆瓦产品占比提升至35%。其铸造主轴产能2025年预计突破10万吨，客户覆盖维斯塔斯、西门子歌美飒等国际整机商，国内前五大整机企业采购占比超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金雷股份（300443） | 风电主轴及大型铸锻件制造商 | 2025年锻造轴出货目标11万吨，铸造轴产能突破10万吨，大兆瓦产品占比40% |
| 日月股份（603218） | 风电铸件龙头企业 | 2024年铸件出货量60万吨，全球市占率约25%，2025年扩产至80万吨 |
| 通裕重工（300185） | 风电主轴及结构件综合供应商 | 2024年风电业务营收占比超50%，铸造主轴产能达8万吨 |
| 吉鑫科技（601218） | 专注风电轮毂、底座等铸件 | 2024年营收同比增15%，5MW以上产品占比提升至30% |
| 恒润股份（603985） | 风电轴承及法兰核心供应商 | 2024年风电轴承营收占比35%，8MW法兰市占率超20% |
1、经营分析总结
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