振江股份(603507)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江苏振江新能源装备股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“胡震”。公司主营业务为风电设备、光伏/光热设备零部件；紧固件的设计、加工与销售；海上风电安装及运维服务。
根据振江股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.37亿元，同比小幅下降6.17%。扣非净利润3,536.35万元，同比大幅下降46.00%。振江股份2025年第一季度净利润904.07万元，业绩同比大幅下降86.70%。本期经营活动产生的现金流净额为336.67万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主要业务为新能源行业，占比高达90.23%，主要产品包括风电和光伏两项，其中风电占比62.58%，光伏占比22.82%。
2024年紧固件营收3.35亿元，同比去年的3.78万元大幅增长了近8868倍。2022年-2024年紧固件毛利率呈增长趋势，从2022年的21.01%，增长到了2024年的24.58%。
1、营业总收入同比小幅降低6.17%，净利润同比大幅降低86.70%
2025年一季度，振江股份营业总收入为9.37亿元，去年同期为9.99亿元，同比小幅下降6.17%，净利润为904.07万元，去年同期为6,797.99万元，同比大幅下降86.70%。
虽然资产减值损失本期收益622.64万元，去年同期损失2,158.62万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5,561.84万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-2,834.18万元，去年同期为-582.14万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.37亿元 |
9.99亿元 |
-6.17% |
| 营业成本 |
7.65亿元 |
7.62亿元 |
0.39% |
| 销售费用 |
863.79万元 |
1,222.42万元 |
-29.34% |
| 管理费用 |
3,684.96万元 |
3,486.18万元 |
5.70% |
| 财务费用 |
3,040.08万元 |
3,904.59万元 |
-22.14% |
| 研发费用 |
2,598.56万元 |
3,302.39万元 |
-21.31% |
| 所得税费用 |
958.55万元 |
1,297.29万元 |
-26.11% |
2025年一季度主营业务利润为5,561.84万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降50.14%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.37亿元，同比小幅下降6.17%；（2）营业税金及附加本期为1,412.07万元，同比大幅增长159.91%。
振江股份2025年一季度非主营业务利润为-3,699.22万元，去年同期为-3,058.78万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
5,561.84万元 |
615.20% |
1.12亿元 |
-50.14% |
| 投资收益 |
-1,326.24万元 |
-146.70% |
-469.15万元 |
-182.69% |
| 公允价值变动收益 |
-2,834.18万元 |
-313.49% |
-582.14万元 |
-386.85% |
| 资产减值损失 |
622.64万元 |
68.87% |
-2,158.62万元 |
128.84% |
| 营业外收入 |
776.22万元 |
85.86% |
96.96万元 |
700.55% |
| 其他收益 |
324.92万元 |
35.94% |
341.62万元 |
-4.89% |
| 信用减值损失 |
-499.10万元 |
-55.21% |
-224.67万元 |
-122.15% |
| 资产处置收益 |
-679.83万元 |
-75.20% |
22.08万元 |
-3178.31% |
| 其他 |
83.65万元 |
9.25% |
84.86万元 |
-1.43% |
| 净利润 |
904.07万元 |
100.00% |
6,797.99万元 |
-86.70% |
截止到2025年6月20日，振江股份近十二个月的滚动营收为39亿元，在风电设备行业中，振江股份的全国排名为9名，全球排名为14名。
风电设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Siemens Energy 西门子能源 |
2853 |
6.56 |
98 |
-- |
| Vestas Wind Systems 维斯塔斯 |
1432 |
3.53 |
41 |
44.03 |
| Nordex |
604 |
10.27 |
0.73 |
-- |
| 金风科技 |
567 |
3.89 |
19 |
-18.66 |
| 明阳智能 |
272 |
0.00 |
3.46 |
-51.85 |
| 运达股份 |
222 |
11.44 |
4.65 |
-1.73 |
| 三一重能 |
178 |
20.48 |
18 |
4.43 |
| 电气风电 |
104 |
-24.21 |
-7.85 |
-- |
| TPI Composites |
96 |
-8.41 |
-17.30 |
-- |
| Suzlon 苏司兰 |
92 |
18.65 |
17 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 振江股份 |
39 |
17.62 |
1.78 |
-0.20 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
振江股份属于新能源装备制造行业，具体聚焦于风电和光伏清洁能源领域的高端结构件研发制造。新能源装备制造行业近三年呈现高速增长，2024年全球风电新增装机容量突破110GW，光伏新增装机超400GW，中国市场份额占比超60%。行业正加速向大型化、智能化、海上风电及光伏建筑一体化方向迭代，预计2025年全球市场规模将突破1.2万亿美元，复合增长率保持在15%以上。
振江股份是国内风电结构件领域头部企业，2024年风电塔筒和机舱罩市场份额分别达12%和9%，位居行业前三。其光伏回转支架产品在分布式光伏市场占有率超8%，核心客户覆盖全球前十大风电整机制造商。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 振江股份（603507） |
国内领先的风电和光伏高端结构件制造商 |
2025年风电塔筒市占率12%，机舱罩市占率9% |
| 天顺风能（002531） |
全球风电塔筒龙头，覆盖陆上和海上风电领域 |
2025年塔筒全球市占率18%，国内海上风电订单占比超30% |
| 大金重工（002487） |
专注风电塔筒及基础桩制造，具备深海项目交付能力 |
2025年出口业务占比达45%，欧洲市场营收增长60% |
| 泰胜风能（300129） |
海上风电基础装备核心供应商，布局漂浮式风电技术 |
2025年海上风电基础桩市占率15%，研发投入占比7.2% |
| 日月股份（603218） |
大型铸件领域龙头，覆盖风电齿轮箱和轮毂部件 |
2025年风电铸件全球市占率21%，客户集中度达65% |
