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广大特材(688186)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

张家港广大特材股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“徐卫明”。公司主要从事高端装备特钢材料和高端装备零部件的研发、生产、销售,核心产品包括齿轮钢,模具钢,高温合金,特种不锈钢,风电铸件,风电主轴,风电精密机械部件及其他类零部件等。

根据广大特材2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收11.22亿元,同比增长25.75%。扣非净利润7,120.42万元,同比大幅增长21.47倍。广大特材2025年第一季度净利润8,762.09万元,业绩同比大幅增长7.58倍。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的核心业务有两块,一块是新能源风电,一块是能源装备,主要产品包括铸钢件、齿轮钢、风电机械精密零部件、风电铸件四项,铸钢件占比19.80%,齿轮钢占比19.05%,风电机械精密零部件占比18.94%,风电铸件占比10.67%。

1、铸钢件

2021年-2024年铸钢件营收呈大幅增长趋势,从2021年的3.01亿元,大幅增长到2024年的7.93亿元。2024年铸钢件毛利率为13.46%,同比去年的14.31%小幅下降了5.94%。

2、齿轮钢

2024年齿轮钢营收7.62亿元,同比去年的6.39亿元增长了19.31%。同期,2024年齿轮钢毛利率为14.6%,同比去年的13.37%小幅增长了9.2%。

3、风电机械精密零部件

2024年风电机械精密零部件营收7.58亿元,同比去年的10.04亿元下降了24.47%。同期,2024年风电机械精密零部件毛利率为17.19%,同比去年的20.3%下降了15.32%。

2023年,该产品名称由“风电精密机械部件及其他类零部件”变更为“风电机械精密零部件”。

4、风电铸件

2024年风电铸件营收4.27亿元,同比去年的8.47亿元大幅下降了49.58%。同期,2024年风电铸件毛利率为5.99%,同比去年的3.77%大幅增长了58.89%。

5、齿轮箱零部件

2024年齿轮箱零部件营收3.79亿元,同比去年的10.04亿元大幅下降了62.22%。2022年-2024年齿轮箱零部件毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的18.96%,大幅增长到了2024年的26.48%。

2024年,该产品名称由“风电机械精密零部件”变更为“齿轮箱零部件”。

6、特殊合金

2024年特殊合金营收2.61亿元,同比去年的1.66亿元大幅增长了56.88%。2022年-2024年特殊合金毛利率呈下降趋势,从2022年的33.68%,下降到了2024年的25.95%。

7、风电主轴

2024年风电主轴营收2.55亿元,同比去年的1,106.23万元大幅增长了近22倍。同期,2024年风电主轴毛利率为22.1%,同比去年的14.26%大幅增长了54.98%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加25.75%,净利润同比大幅增加7.58倍

2025年一季度,广大特材营业总收入为11.22亿元,去年同期为8.92亿元,同比增长25.75%,净利润为8,762.09万元,去年同期为1,021.64万元,同比大幅增长7.58倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出952.65万元,去年同期收益282.94万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为7,256.54万元,去年同期为542.84万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,445.83万元,去年同期为43.09万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长12.37倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.22亿元 8.92亿元 25.75%
营业成本 9.05亿元 7.76亿元 16.64%
销售费用 495.39万元 408.32万元 21.33%
管理费用 4,067.33万元 3,403.22万元 19.51%
财务费用 4,185.37万元 3,112.26万元 34.48%
研发费用 5,014.46万元 3,709.28万元 35.19%
所得税费用 952.65万元 -282.94万元 436.70%

2025年一季度主营业务利润为7,256.54万元,去年同期为542.84万元,同比大幅增长12.37倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为11.22亿元,同比增长25.75%;(2)毛利率本期为19.33%,同比大幅增长了6.29%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

广大特材2025年一季度非主营业务利润为2,458.21万元,去年同期为195.87万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 7,256.54万元 82.82% 542.84万元 1236.78%
其他收益 1,445.83万元 16.50% 43.09万元 3255.22%
信用减值损失 923.33万元 10.54% -60.19万元 1634.06%
其他 326.28万元 3.72% 568.59万元 -42.62%
净利润 8,762.09万元 100.00% 1,021.64万元 757.65%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,广大特材近十二个月的滚动营收为40亿元,在合金材料行业中,广大特材的全球营收规模排名为9名,全国排名为7名。

合金材料营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
鄂尔多斯 284 -8.00 18 -32.82
立中集团 272 13.50 7.07 16.26
Carpenter Technology 卡朋特科技 198 23.21 13 --
博威合金 187 22.95 14 63.40
东阳光 122 -1.58 3.75 -24.58
Ferroglobe 118 -2.60 0.38 --
宝武镁业 90 3.44 1.60 -31.33
银邦股份 54 18.76 0.58 12.40
广大特材 40 13.51 1.15 -13.33
福达合金 39 9.52 0.46 -7.20

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