振华科技(000733)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
中国振华(集团)科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司主要业务为新型电子元器件和现代服务业，其中：新型电子元器件主要包括片式阻容感、半导体分立器件、机电组件、厚膜混合集成电路、高压真空灭弧室、断路器及特种电池等门类。
根据振华科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.08亿元，同比小幅下降10.45%。扣非净利润4,459.47万元，同比大幅下降52.82%。振华科技2025年第一季度净利润5,857.45万元，业绩同比大幅下降42.54%。
2024年新型电子元器件营收51.77亿元，同比去年的77.50亿元大幅下降了33.2%。2022年-2024年新型电子元器件毛利率呈下降趋势，从2022年的62.84%，下降到了2024年的49.8%。
1、营业总收入同比小幅降低10.45%，净利润同比大幅降低42.54%
2025年一季度，振华科技营业总收入为9.08亿元，去年同期为10.14亿元，同比小幅下降10.45%，净利润为5,857.45万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降42.54%。
虽然所得税费用本期支出1,374.71万元，去年同期支出2,205.12万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为9,139.82万元，去年同期为1.30亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失3,296.88万元，去年同期损失2,405.82万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.08亿元 |
10.14亿元 |
-10.45% |
| 营业成本 |
5.22亿元 |
5.32亿元 |
-1.79% |
| 销售费用 |
6,030.20万元 |
8,071.68万元 |
-25.29% |
| 管理费用 |
1.53亿元 |
1.82亿元 |
-15.50% |
| 财务费用 |
535.39万元 |
793.73万元 |
-32.55% |
| 研发费用 |
6,460.36万元 |
7,037.28万元 |
-8.20% |
| 所得税费用 |
1,374.71万元 |
2,205.12万元 |
-37.66% |
2025年一季度主营业务利润为9,139.82万元，去年同期为1.30亿元，同比下降29.55%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.08亿元 |
-10.45% |
销售费用 |
6,030.20万元 |
-25.29% |
| |
|
|
管理费用 |
1.53亿元 |
-15.50% |
振华科技2025年一季度非主营业务利润为-1,907.66万元，去年同期为-573.69万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
9,139.82万元 |
156.04% |
1.30亿元 |
-29.55% |
| 资产减值损失 |
-3,296.88万元 |
-56.29% |
-2,405.82万元 |
-37.04% |
| 其他收益 |
1,433.97万元 |
24.48% |
1,630.58万元 |
-12.06% |
| 信用减值损失 |
-693.10万元 |
-11.83% |
-75.30万元 |
-820.49% |
| 其他 |
721.26万元 |
12.31% |
383.61万元 |
88.02% |
| 净利润 |
5,857.45万元 |
100.00% |
1.02亿元 |
-42.54% |
2025年一季度，振华科技净现金流为-9,430.08万元，去年同期为2,193.61万元，由正转负。
截止到2025年6月20日，振华科技近十二个月的滚动营收为52亿元，在军工电子行业中，振华科技的全球营收规模排名为10名，全国排名为3名。
军工电子营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Thales 泰雷兹 |
1703 |
8.32 |
118 |
9.24 |
| L3Harris Technologies |
1533 |
7.72 |
108 |
12.25 |
| Elbit Systems |
491 |
8.96 |
23 |
5.39 |
| Teledyne Technologies |
408 |
7.11 |
59 |
22.53 |
| Aselsan Elektronik |
219 |
81.40 |
28 |
28.98 |
| Hensoldt 亨索尔特 |
185 |
21.28 |
8.94 |
92.86 |
| 航天电子 |
143 |
-3.70 |
5.48 |
-0.07 |
| 中国长城 |
142 |
-7.23 |
-14.79 |
-- |
| Mercury Systems 美科利 |
60 |
-3.31 |
-9.90 |
-- |
| 振华科技 |
52 |
-2.64 |
9.70 |
-13.34 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
振华科技属于军工电子元器件行业，专注于高新电子元器件的研发与生产。 军工电子元器件行业近三年受国防信息化加速、装备更新换代及国产替代政策驱动，市场规模持续扩张。2024年行业整体增速超15%，预计2025年信息化装备需求进一步释放，新型材料及高端器件（如IGBT、厚膜集成电路）将成为增长核心，未来三年市场空间或突破千亿元。
振华科技为国内军用被动元件龙头，在钽电容、电阻、电感等细分领域市占率领先，其中钽电容市场份额超40%。其平台化布局覆盖全产业链，核心子公司振华新云、振华永光等净利润连续三年实现翻倍增长。
