金时科技(002951)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
四川金时科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“李文秀”。公司的主营业务为烟标印刷业务。公司主要产品是高技术和高附加值的烟标及相关镭射包装材料镭射膜和镭射纸等。
根据金时科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3,951.76万元，同比大幅增长5.61倍。扣非净利润-1,273.54万元，较去年同期亏损增大。金时科技2025年第一季度净利润-2,743.62万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-5,464.50万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电气机器和器材制造业，主要产品包括储能设备和储能系统锂离子电池热失控探测预警及防控装置两项，其中储能设备占比68.70%，储能系统锂离子电池热失控探测预警及防控装置占比30.24%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加5.61倍，净利润亏损持续增大
2025年一季度，金时科技营业总收入为3,951.76万元，去年同期为598.16万元，同比大幅增长5.61倍，净利润为-2,743.62万元，去年同期为-958.60万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）公允价值变动收益本期为-1,058.68万元，去年同期为31.88万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-1,572.33万元，去年同期为-959.03万元，亏损增大；（3）投资收益本期为-211.94万元，去年同期为73.72万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,951.76万元 | 598.16万元 | 560.65% |
| 营业成本 | 3,523.66万元 | 399.90万元 | 781.14% |
| 销售费用 | 315.83万元 | 248.38万元 | 27.16% |
| 管理费用 | 1,115.09万元 | 1,010.24万元 | 10.38% |
| 财务费用 | -290.15万元 | -455.12万元 | 36.25% |
| 研发费用 | 735.04万元 | 333.96万元 | 120.10% |
| 所得税费用 | -130.22万元 | 14.27万元 | -1012.79% |
2025年一季度主营业务利润为-1,572.33万元，去年同期为-959.03万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3,951.76万元，同比大幅增长5.61倍，不过毛利率本期为10.83%，同比大幅下降了22.32%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
金时科技2025年一季度非主营业务利润为-1,300.65万元，去年同期为14.70万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,572.33万元 | 57.31% | -959.03万元 | -63.95% |
| 公允价值变动收益 | -1,058.68万元 | 38.59% | 31.88万元 | -3420.68% |
| 其他 | -241.11万元 | 8.79% | 9.36万元 | -2677.19% |
| 净利润 | -2,743.62万元 | 100.00% | -958.60万元 | -186.21% |
全球排名
截止到2025年6月20日，金时科技近十二个月的滚动营收为3.76亿元，在烟标行业中，金时科技的全球营收规模排名为9名，全国排名为8名。
烟标营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 恩捷股份 | 102 | 8.39 | -5.56 | -- |
| 劲嘉股份 | 29 | -17.38 | 0.72 | -58.67 |
| 顺灏股份 | 15 | -0.69 | 0.45 | -- |
| 陕西金叶 | 14 | 3.90 | 0.42 | 10.39 |
| 东峰集团 | 14 | -27.93 | -4.89 | -- |
| 永吉股份 | 9.05 | 27.57 | 1.60 | 5.17 |
| 力图控股 | 6.86 | -13.54 | 0.74 | 110.60 |
| 集友股份 | 4.58 | -13.34 | -0.72 | -- |
| 金时科技 | 3.76 | -0.97 | -0.04 | -- |
| 新宏泽 | 3.67 | 36.46 | 0.62 | 77.49 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
*ST金时属于印刷和记录媒介复制业，专注于烟标产品及镭射包装材料的研发与生产。 印刷和记录媒介复制业近三年受烟草行业整合及控烟政策影响，市场集中度提升，高端烟标需求结构性增长。行业正向绿色环保、数字化印刷技术升级转型，预计未来五年复合增速约3%-5%，2025年市场规模有望突破1500亿元。
2、市场地位及占有率
*ST金时在烟标细分领域服务于多家省级中烟公司，客户包括湖南中烟、四川中烟等，但市场占有率未达头部水平。2024年三季报显示其营收规模不足亿元，处于行业中下游。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST金时（002951） | 烟标及镭射材料制造商 | 2024年三季度营收同比增86.78% |
| 劲嘉股份（002191） | 烟标行业龙头 | 2024年烟标业务营收占比超70% |
| 东风股份（601515） | 烟标与医药包装综合供应商 | 2024年烟标收入规模行业前三 |
| 永吉股份（603058） | 贵州中烟核心供应商 | 2025年一季度烟标订单增15% |
| 陕西金叶（000812） | 西北地区烟标主力厂商 | 2024年烟标业务毛利率达35% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损1,273.54万元，亏损较上期大幅增大。
由于毛利率的大幅下降，2025年一季度主营利润亏损1,572.33万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
请下载并登录APP，即可阅读全文
