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大胜达(603687)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

浙江大胜达包装股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“方吾校”。公司的主营业务是瓦楞纸箱、纸板的研发、生产、印刷和销售。公司的主要产品是瓦楞纸箱、瓦楞纸板,广泛地应用于啤酒、饮料、烟草、电子、家电、家具、机械、快递物流、化工、服装等行业的内外包装。

根据大胜达2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收4.91亿元,同比小幅增长5.14%。扣非净利润1,944.13万元,同比大幅增长44.20%。大胜达2025年第一季度净利润4,135.64万元,业绩同比大幅增长92.29%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为纸包装行业,主要产品包括瓦楞纸箱和精品烟包两项,其中瓦楞纸箱占比59.76%,精品烟包占比19.20%。

1、瓦楞纸箱

2022年-2024年瓦楞纸箱营收呈下降趋势,从2022年的15.82亿元,下降到2024年的12.74亿元。2022年-2024年瓦楞纸箱毛利率呈下降趋势,从2022年的10.27%,下降到了2024年的8.43%。

2022年,该产品名称由“纸箱”变更为“瓦楞纸箱”。

2、精品烟包

2022年-2024年精品烟包营收呈大幅增长趋势,从2022年的1.53亿元,大幅增长到2024年的4.09亿元。2022年-2024年精品烟包毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的21.9%,大幅增长到了2024年的29.2%。

3、高端酒包

2024年高端酒包营收2.75亿元,同比去年的2.79亿元基本持平。2022年-2024年高端酒包毛利率呈增长趋势,从2022年的30.41%,增长到了2024年的35.88%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加5.14%,净利润同比大幅增加92.29%

2025年一季度,大胜达营业总收入为4.91亿元,去年同期为4.67亿元,同比小幅增长5.14%,净利润为4,135.64万元,去年同期为2,150.78万元,同比大幅增长92.29%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出796.19万元,去年同期支出496.01万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为3,393.93万元,去年同期为1,479.49万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长129.40%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.91亿元 4.67亿元 5.14%
营业成本 3.96亿元 3.96亿元 -0.17%
销售费用 909.96万元 683.08万元 33.21%
管理费用 3,155.51万元 3,134.28万元 0.68%
财务费用 -419.52万元 -316.67万元 -32.48%
研发费用 2,151.45万元 1,794.82万元 19.87%
所得税费用 796.19万元 496.01万元 60.52%

2025年一季度主营业务利润为3,393.93万元,去年同期为1,479.49万元,同比大幅增长129.40%。

虽然研发费用本期为2,151.45万元,同比增长19.87%,不过营业总收入本期为4.91亿元,同比小幅增长5.14%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

大胜达2025年一季度非主营业务利润为1,537.91万元,去年同期为1,167.30万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,393.93万元 82.07% 1,479.49万元 129.40%
其他收益 1,491.38万元 36.06% 1,396.51万元 6.79%
其他 173.69万元 4.20% -79.35万元 318.88%
净利润 4,135.64万元 100.00% 2,150.78万元 92.29%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,大胜达近十二个月的滚动营收为21亿元,在纸包装行业中,大胜达的全国排名为7名,全球排名为11名。

纸包装营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Intl Paper 国际纸业 1339 -1.30 40 -31.75
Graphic Packaging 633 7.16 47 47.75
Packaging Corp of America 美国包装 603 2.74 58 -1.45
Orora 220 9.91 8.69 10.90
裕同科技 172 4.93 14 11.46
合兴包装 115 -13.22 0.94 -24.61
吉宏股份 55 2.21 1.82 -7.15
美盈森 40 3.59 2.82 41.73
中荣股份 28 3.03 1.44 -12.18
森林包装 24 -7.20 1.93 -11.84
... ... ... ... ...
大胜达 21 8.59 1.06 2.89

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

大胜达属于包装印刷行业,专注于纸包装产品的研发、生产及销售。 包装印刷行业近三年受电子商务及消费品需求驱动保持稳定增长,2023年市场规模约1.2万亿元,年复合增长率约5%。未来趋势聚焦智能化与绿色转型,环保材料渗透率提升至30%以上,工业互联网技术应用加速,预计2025年行业规模将突破1.5万亿元,高端定制化包装需求占比增至25%。

2、市场地位及占有率

大胜达为国内瓦楞纸包装领域头部企业,市场占有率约3%,位居行业前五,其高端酒包及烟包业务增长显著,2024年成功拓展贵州茅台等头部客户,智能化工厂及AI设计平台技术竞争力突出。

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