国博电子(688375)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
南京国博电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司的主要从事有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售。产品主要包括有源相控阵T/R组件、砷化镓基站射频集成电路等。
根据国博电子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.50亿元，同比大幅下降49.51%。扣非净利润5,746.09万元，同比大幅下降51.47%。国博电子2025年第一季度净利润5,753.14万元，业绩同比大幅下降52.37%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.01亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为模拟集成电路，其中T/R组件和射频模块为第一大收入来源，占比89.99%。
1、T/R组件和射频模块
2024年T/R组件和射频模块营收23.32亿元，同比去年的33.79亿元大幅下降了30.99%。2022年-2024年T/R组件和射频模块毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的29.21%，大幅增长到了2024年的39.1%。
2、射频芯片
2024年射频芯片营收1.70亿元，同比去年的1.28亿元大幅增长了33.46%。2022年-2024年射频芯片毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的42.52%，大幅下降到了2024年的25.47%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降52.37%
本期净利润为5,753.14万元，去年同期1.21亿元，同比大幅下降52.37%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失104.23万元，去年同期损失2,744.80万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为6,139.76万元，去年同期为1.36亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,549.46万元，去年同期收益1,507.73万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降54.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.50亿元 | 6.93亿元 | -49.51% |
| 营业成本 | 2.00亿元 | 4.46亿元 | -55.29% |
| 销售费用 | 254.55万元 | 208.32万元 | 22.19% |
| 管理费用 | 2,833.34万元 | 3,371.25万元 | -15.96% |
| 财务费用 | -560.38万元 | -667.48万元 | 16.05% |
| 研发费用 | 5,957.56万元 | 7,879.21万元 | -24.39% |
| 所得税费用 | 52.25万元 | 894.63万元 | -94.16% |
2025年一季度主营业务利润为6,139.76万元，去年同期为1.36亿元，同比大幅下降54.98%。
虽然毛利率本期为43.01%，同比增长了7.38%，不过营业总收入本期为3.50亿元，同比大幅下降49.51%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，国博电子近十二个月的滚动营收为26亿元，在射频芯片行业中，国博电子的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
射频芯片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Broadcom 博通 | 3708 | 23.39 | 424 | -4.35 |
| Murata Manufacturing 村田 | 865 | -1.29 | 116 | -9.37 |
| Skyworks Solutions 思佳讯 | 300 | -6.49 | 43 | -26.46 |
| Qorvo | 267 | -7.15 | 4.00 | -62.24 |
| 卓胜微 | 45 | -1.07 | 4.02 | -42.69 |
| 国博电子 | 26 | 1.08 | 4.85 | 9.60 |
| MaxLinear | 26 | -26.07 | -17.63 | -- |
| 唯捷创芯 | 21 | -15.68 | -0.24 | -- |
| 立积 RichWave Technology | 8.95 | -11.55 | 0.38 | -30.46 |
| 慧智微 | 5.24 | 0.65 | -4.38 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国博电子属于国防军工电子行业，核心业务为有源相控阵雷达T/R组件及射频集成电路的研发与生产。 国防军工电子行业近三年受国防信息化加速驱动，军用雷达市场规模预计2025年达573亿元，年均复合增速超12%。5G基站射频器件市场随技术迭代持续扩容，2024年后毫米波频段商用加速推动高频器件需求。行业向高集成化、高频化发展，军民融合深化拓展民用领域，预计未来五年整体市场空间突破千亿。
2、市场地位及占有率
国博电子在国内有源相控阵T/R组件领域占据龙头地位，军用细分市场占有率超60%，承担多型重点装备核心组件供应，射频集成电路产品批量配套5G基站设备商，2024年军用业务营收占比达85%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国博电子（688375） | 有源相控阵T/R组件核心供应商 | 军用T/R组件市占率超60% |
| 雷电微力（301050） | 毫米波TR组件制造商 | 重点型号配套占比约20% |
| 铖昌科技（001270） | 相控阵微波毫米波芯片供应商 | 星载领域市占率超30% |
| 天箭科技（002977） | 固态微波前端产品研发商 | 弹载领域供货规模突破5亿元 |
| 卓胜微（300782） | 射频前端芯片龙头企业 | 5G基站射频模组营收占比超40% |
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