争光股份(301092)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
浙江争光实业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“沈建华”。公司主要从事离子交换与吸附树脂的研发、生产及销售，并致力于产品在新领域的推广与应用。主要产品是“争光”“Hydrolite”牌离子交换与吸附树脂。
根据争光股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.33亿元，同比小幅增长12.66%。扣非净利润2,241.70万元，同比增长16.34%。争光股份2025年第一季度净利润2,423.72万元，业绩同比小幅下降7.41%。本期经营活动产生的现金流净额为1,506.26万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为食品及饮用水、工业水处理、生物医药。主营产品为离子交换与吸附树脂产品。
1、离子交换与吸附树脂产品
2024年离子交换与吸附树脂产品营收5.71亿元，同比去年的5.24亿元小幅增长了8.89%。同期，2024年离子交换与吸附树脂产品毛利率为31.32%，同比去年的33.61%小幅下降了6.81%。
2022年，该产品名称由“离子交换与吸附树脂”变更为“离子交换与吸附树脂产品”。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、净利润同比小幅下降7.41%
本期净利润为2,423.72万元，去年同期2,617.75万元，同比小幅下降7.41%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为2,482.46万元，去年同期为2,251.23万元，同比小幅增长；
但是其他收益本期为120.98万元，去年同期为593.89万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长10.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.33亿元 | 1.18亿元 | 12.66% |
| 营业成本 | 9,205.74万元 | 7,997.29万元 | 15.11% |
| 销售费用 | 663.06万元 | 633.49万元 | 4.67% |
| 管理费用 | 580.73万元 | 533.81万元 | 8.79% |
| 财务费用 | -399.50万元 | -422.02万元 | 5.34% |
| 研发费用 | 711.13万元 | 723.31万元 | -1.68% |
| 所得税费用 | 413.25万元 | 503.39万元 | -17.91% |
2025年一季度主营业务利润为2,482.46万元，去年同期为2,251.23万元，同比小幅增长10.27%。
虽然毛利率本期为30.81%，同比小幅下降了1.48%，不过营业总收入本期为1.33亿元，同比小幅增长12.66%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
争光股份属于化学原料和化学制品制造业，细分领域为离子交换与吸附树脂的研发与生产。 离子交换树脂行业近三年受环保政策驱动及新能源、核工业等高端应用需求增长，市场规模稳步扩大，2023年全球市场规模达25亿美元，年均复合增长率约6%。未来五年，随着半导体、生物医药及水处理领域技术迭代，行业将向高纯度、功能化方向升级，预计2025年国内市场规模突破50亿元，进口替代空间显著。
2、市场地位及占有率
作为国内离子交换树脂行业标准主要起草单位，争光股份在核电、电子超纯水等高端领域实现进口替代，2024年国内市占率约9%，位列前三，其中核级树脂市场份额超30%，新能源锂吸附剂产品供货规模达千万级。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 争光股份（301092） | 专注于离子交换与吸附树脂，产品覆盖核电、新能源等领域 | 2024年核级树脂市占率超30%，新能源锂吸附剂供货规模千万级 |
| 光华股份（001333） | 主营粉末涂料用聚酯树脂，拓展至特种树脂领域 | 2024年特种树脂营收占比提升至18% |
| 圣泉集团（605589） | 以生物质化工及合成树脂为核心，布局电子材料树脂 | 2024年电子材料树脂营收同比增长25% |
| 双象股份（002395） | 光学级PMMA材料龙头，延伸至高性能树脂产品 | 光学树脂2024年产能扩至10万吨 |
| 中研股份（688716） | 聚焦特种工程塑料及高分子材料，涵盖高端树脂 | PEEK树脂2024年营收占比达22% |
1、经营分析总结
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