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财通证券(601108)2025年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

财通证券股份有限公司于2017年上市。公司是一家综合类的证券公司,公司的主营业务为财富管理业务、投资银行业务、证券资产管理业务、证券投资业务、证券信用业务、期货业务、境外证券业务、基金业务、私募股权投资基金业务、另类投资业务。

根据财通证券2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收10.70亿元,同比下降24.16%。扣非净利润2.68亿元,同比大幅下降36.34%。财通证券2025年第一季度净利润2.89亿元,业绩同比大幅下降36.55%。本期经营活动产生的现金流净额为59.15亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

PART 1
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降36.55%

本期净利润为2.89亿元,去年同期4.56亿元,同比大幅下降36.55%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然投资收益本期为6.89亿元,去年同期为-6.81亿元,扭亏为盈;

但是公允价值变动收益本期为-5.89亿元,去年同期为11.66亿元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比大幅下降42.55%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.70亿元 14.10亿元 -24.16%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 7.63亿元 8.60亿元 -11.28%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 2,004.82万元 8,874.65万元 -77.41%

2025年一季度主营业务利润为3.13亿元,去年同期为5.45亿元,同比大幅下降42.55%。

虽然管理费用本期为7.63亿元,同比小幅下降11.28%,不过营业总收入本期为10.70亿元,同比下降24.16%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅下降

财通证券2025年一季度非主营业务利润为1.29亿元,去年同期为5.30亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3.13亿元 108.16% 5.45亿元 -42.55%
投资收益 6.89亿元 238.22% -6.81亿元 201.26%
公允价值变动收益 -5.89亿元 -203.62% 11.66亿元 -150.54%
其他收益 3,196.19万元 11.05% 2,615.73万元 22.19%
其他 896.29万元 3.10% 1,859.92万元 -51.81%
净利润 2.89亿元 100.00% 4.56亿元 -36.55%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

财通证券属于中国证券行业,核心业务涵盖投资银行、资产管理、财富管理及自营交易等综合金融服务。 证券行业近三年受金融开放政策及资本市场深化改革推动,2024年行业营收规模突破5800亿元,头部券商通过并购整合提升集中度,金融科技投入年均增速超20%。未来三年,数字化转型加速跨境业务布局,预计2026年行业规模将达7500亿元,财富管理及绿色金融成为新增长极。

2、市场地位及占有率

财通证券在证券行业中位列第20位,区域优势显著,浙江省内经纪业务市占率超12%,资产管理规模突破5000亿元,居行业第15位;2024年获批QDII资格强化跨境业务竞争力,但全国综合市占率约1.5%,需通过战略协同突破规模瓶颈。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
财通证券(601108) 浙江省属综合类券商,资管业务领先 2024年资管规模行业第15位,区域经纪市占率12%
中信证券(600030) 头部全牌照券商,投行业务龙头 2024年投行承销额市占率18.6%,并购重组规模行业第一
华泰证券(601688) 科技驱动型券商,财富管理领先 2025年金融科技投入占比营收12%,线上经纪业务市占率9.8%
国泰君安(601211) 综合实力前三,机构客户优势显著 2024年机构交易额占比超35%,衍生品业务市占率14.2%
中国银河(601881) 经纪业务领先,营业网点覆盖广泛 2025年经纪业务市占率6.5%,分支机构数量行业第二

总结
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1、经营分析总结

2025年一季度净利润2.89亿元,较上期大幅下降。

由于营收的下降,2025年一季度主营利润3.13亿元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力一般,在行业中属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:63 总排名:2919/5415
行业排名(证券投行):43/49
2024年一季报 2024年中报 2024年三季报 2024年年报 2025年一季报
评分 59 65 63 60 63
行业中位数 52 64 63 65 67
行业排名 7 18 31 47 43

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