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中国银河(601881)2025年一季报深度解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

中国银河证券股份有限公司于2017年上市。公司的主营业务为提供经纪、销售和交易、投资银行和投资管理等综合性证券服务;公司的主要产品为证券经纪业务、期货经纪、投资银行业务、资产管理业务、海外业务、自营及其他证券交易业务。

根据中国银河2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收75.58亿元,同比小幅增长4.77%。扣非净利润30.21亿元,同比大幅增长85.06%。中国银河2025年第一季度净利润30.16亿元,业绩同比大幅增长84.85%。本期经营活动产生的现金流净额为73.79亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加4.77%,净利润同比大幅增加84.85%

2025年一季度,中国银河营业总收入为75.58亿元,去年同期为72.14亿元,同比小幅增长4.77%,净利润为30.16亿元,去年同期为16.32亿元,同比大幅增长84.85%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为4.15亿元,去年同期为39.06亿元,同比大幅下降;

但是投资收益本期为27.42亿元,去年同期为-22.80亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比大幅增长95.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 75.58亿元 72.14亿元 4.77%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 28.17亿元 23.95亿元 17.63%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 4.63亿元 1.45亿元 218.42%

2025年一季度主营业务利润为34.87亿元,去年同期为17.86亿元,同比大幅增长95.26%。

虽然管理费用本期为28.17亿元,同比增长17.63%,不过营业总收入本期为75.58亿元,同比小幅增长4.77%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中国银河2025年一季度非主营业务利润为31.78亿元,去年同期为16.59亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 34.87亿元 115.62% 17.86亿元 95.26%
投资收益 27.42亿元 90.91% -22.80亿元 220.23%
公允价值变动收益 4.15亿元 13.75% 39.06亿元 -89.38%
其他 3,782.86万元 1.25% 5,080.81万元 -25.55%
净利润 30.16亿元 100.00% 16.32亿元 84.85%

PART 2
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全国排名

截止到2025年6月20日,中国银河近十二个月的滚动营收为355亿元,在证券投行行业中,中国银河的全国排名为4名,全球排名为17名。

证券投行营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
StoneX 7181 32.92 19 30.89
Deutsche Bank 德意志银行 4913 35.44 395 --
Morgan Stanley 摩根士丹利 4440 1.11 963 -3.79
Goldman Sachs 高盛 3847 -3.39 1026 -12.94
UBS 瑞银集团 3455 5.75 366 -11.98
Charles Schwab 嘉信理财 1409 1.92 427 0.49
Macquarie Group 麦格理集团 1399 79.26 165 --
Nomura 野村控股 938 5.89 169 33.57
Raymond James Financial 瑞杰金融 922 9.52 149 13.81
中信证券 638 -5.89 217 -2.06
... ... ... ... ...
中国银河 355 -0.48 100 -1.29

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中国银河属于证券行业,是综合性金融服务领域的国有上市企业。 近三年证券行业整体呈现稳健增长态势,2023年全行业营收突破5000亿元,年复合增长率约5%。随着注册制全面落地及资本市场深化改革,行业集中度进一步提升,头部机构在财富管理、投行业务等领域优势凸显。未来三年预计行业规模将保持6%-8%增速,数字化转型和跨境业务成为新增长点,金融科技投入年均增幅超15%,财富管理市场规模有望突破150万亿元。

2、市场地位及占有率

中国银河位列证券行业前五强,经纪业务市占率长期稳定在4.5%-5%区间,2023年投行业务承销规模达1200亿元,位列行业第六。资产管理规模突破8000亿元,稳居行业第一梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中国银河(601881) 国有综合性券商,业务涵盖经纪、投行、资管等领域 2025年一季度经纪业务市占率4.8%
中信证券(600030) 行业龙头,投行与机构业务优势显著 2024年IPO承销规模市占率18.2%
华泰证券(601688) 金融科技领军者,财富管理转型标杆 移动端MAU超1200万居行业首位
国泰君安(601211) 全牌照老牌券商,机构客户覆盖度高 2025年资管规模突破1.2万亿元
海通证券(600837) 国际化布局领先,固定收益业务突出 债券承销规模连续三年超5000亿元

总结
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1、经营分析总结

2025年一季度净利润30.16亿元,较上期大幅增长。

由于营收的小幅增长,2025年一季度主营利润34.87亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

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