中国银河(601881)2025年一季报深度解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中国银河证券股份有限公司于2017年上市。公司的主营业务为提供经纪、销售和交易、投资银行和投资管理等综合性证券服务;公司的主要产品为证券经纪业务、期货经纪、投资银行业务、资产管理业务、海外业务、自营及其他证券交易业务。
根据中国银河2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收75.58亿元,同比小幅增长4.77%。扣非净利润30.21亿元,同比大幅增长85.06%。中国银河2025年第一季度净利润30.16亿元,业绩同比大幅增长84.85%。本期经营活动产生的现金流净额为73.79亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加4.77%,净利润同比大幅增加84.85%
2025年一季度,中国银河营业总收入为75.58亿元,去年同期为72.14亿元,同比小幅增长4.77%,净利润为30.16亿元,去年同期为16.32亿元,同比大幅增长84.85%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为4.15亿元,去年同期为39.06亿元,同比大幅下降;
但是投资收益本期为27.42亿元,去年同期为-22.80亿元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长95.26%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 75.58亿元 | 72.14亿元 | 4.77% |
营业成本 | - | ||
销售费用 | - | ||
管理费用 | 28.17亿元 | 23.95亿元 | 17.63% |
财务费用 | - | ||
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 4.63亿元 | 1.45亿元 | 218.42% |
2025年一季度主营业务利润为34.87亿元,去年同期为17.86亿元,同比大幅增长95.26%。
虽然管理费用本期为28.17亿元,同比增长17.63%,不过营业总收入本期为75.58亿元,同比小幅增长4.77%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中国银河2025年一季度非主营业务利润为31.78亿元,去年同期为16.59亿元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 34.87亿元 | 115.62% | 17.86亿元 | 95.26% |
投资收益 | 27.42亿元 | 90.91% | -22.80亿元 | 220.23% |
公允价值变动收益 | 4.15亿元 | 13.75% | 39.06亿元 | -89.38% |
其他 | 3,782.86万元 | 1.25% | 5,080.81万元 | -25.55% |
净利润 | 30.16亿元 | 100.00% | 16.32亿元 | 84.85% |
全国排名
截止到2025年6月20日,中国银河近十二个月的滚动营收为355亿元,在证券投行行业中,中国银河的全国排名为4名,全球排名为17名。
证券投行营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
StoneX | 7181 | 32.92 | 19 | 30.89 |
Deutsche Bank 德意志银行 | 4913 | 35.44 | 395 | -- |
Morgan Stanley 摩根士丹利 | 4440 | 1.11 | 963 | -3.79 |
Goldman Sachs 高盛 | 3847 | -3.39 | 1026 | -12.94 |
UBS 瑞银集团 | 3455 | 5.75 | 366 | -11.98 |
Charles Schwab 嘉信理财 | 1409 | 1.92 | 427 | 0.49 |
Macquarie Group 麦格理集团 | 1399 | 79.26 | 165 | -- |
Nomura 野村控股 | 938 | 5.89 | 169 | 33.57 |
Raymond James Financial 瑞杰金融 | 922 | 9.52 | 149 | 13.81 |
中信证券 | 638 | -5.89 | 217 | -2.06 |
... | ... | ... | ... | ... |
中国银河 | 355 | -0.48 | 100 | -1.29 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国银河属于证券行业,是综合性金融服务领域的国有上市企业。 近三年证券行业整体呈现稳健增长态势,2023年全行业营收突破5000亿元,年复合增长率约5%。随着注册制全面落地及资本市场深化改革,行业集中度进一步提升,头部机构在财富管理、投行业务等领域优势凸显。未来三年预计行业规模将保持6%-8%增速,数字化转型和跨境业务成为新增长点,金融科技投入年均增幅超15%,财富管理市场规模有望突破150万亿元。
2、市场地位及占有率
中国银河位列证券行业前五强,经纪业务市占率长期稳定在4.5%-5%区间,2023年投行业务承销规模达1200亿元,位列行业第六。资产管理规模突破8000亿元,稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中国银河(601881) | 国有综合性券商,业务涵盖经纪、投行、资管等领域 | 2025年一季度经纪业务市占率4.8% |
中信证券(600030) | 行业龙头,投行与机构业务优势显著 | 2024年IPO承销规模市占率18.2% |
华泰证券(601688) | 金融科技领军者,财富管理转型标杆 | 移动端MAU超1200万居行业首位 |
国泰君安(601211) | 全牌照老牌券商,机构客户覆盖度高 | 2025年资管规模突破1.2万亿元 |
海通证券(600837) | 国际化布局领先,固定收益业务突出 | 债券承销规模连续三年超5000亿元 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润30.16亿元,较上期大幅增长。
由于营收的小幅增长,2025年一季度主营利润34.87亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。