中金公司(601995)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
中国国际金融股份有限公司于2020年上市。公司是中国第一家中外合资投资银行，为境内外企业、机构及个人客户提供综合化、一站式的全方位投资银行服务。公司拥有包括投资银行业务、股票业务、固定收益业务、投资管理业务、财富管理业务和研究业务在内的全面均衡发展的业务结构。
根据中金公司2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收57.21亿元，同比大幅增长47.69%。扣非净利润20.08亿元，同比大幅增长65.07%。中金公司2025年第一季度净利润20.44亿元，业绩同比大幅增长64.99%。本期经营活动产生的现金流净额为87.93亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长64.99%
本期净利润为20.44亿元，去年同期12.39亿元，同比大幅增长64.99%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为23.99亿元，去年同期为14.31亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为42.45亿元，去年同期为34.36亿元，同比增长；（3）公允价值变动收益本期为-8.37亿元，去年同期为-15.88亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长67.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 57.21亿元 | 38.74亿元 | 47.69% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 32.81亿元 | 23.95亿元 | 37.00% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3.71亿元 | 1.91亿元 | 94.16% |
2025年一季度主营业务利润为23.99亿元，去年同期为14.31亿元，同比大幅增长67.58%。
虽然管理费用本期为32.81亿元，同比大幅增长37.00%，不过营业总收入本期为57.21亿元，同比大幅增长47.69%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中金公司2025年一季度非主营业务利润为36.63亿元，去年同期为23.63亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 23.99亿元 | 117.33% | 14.31亿元 | 67.58% |
| 投资收益 | 42.45亿元 | 207.63% | 34.36亿元 | 23.55% |
| 公允价值变动收益 | -8.37亿元 | -40.96% | -15.88亿元 | 47.27% |
| 其他 | 2.87亿元 | 14.05% | 5.19亿元 | -44.70% |
| 净利润 | 20.44亿元 | 100.00% | 12.39亿元 | 64.99% |
全国排名
截止到2025年6月20日，中金公司近十二个月的滚动营收为213亿元，在证券投行行业中，中金公司的全国排名为7名，全球排名为24名。
证券投行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| StoneX | 7181 | 32.92 | 19 | 30.89 |
| Deutsche Bank 德意志银行 | 4913 | 35.44 | 395 | -- |
| Morgan Stanley 摩根士丹利 | 4440 | 1.11 | 963 | -3.79 |
| Goldman Sachs 高盛 | 3847 | -3.39 | 1026 | -12.94 |
| UBS 瑞银集团 | 3455 | 5.75 | 366 | -11.98 |
| Charles Schwab 嘉信理财 | 1409 | 1.92 | 427 | 0.49 |
| Macquarie Group 麦格理集团 | 1399 | 79.26 | 165 | -- |
| Nomura 野村控股 | 938 | 5.89 | 169 | 33.57 |
| Raymond James Financial 瑞杰金融 | 922 | 9.52 | 149 | 13.81 |
| 中信证券 | 638 | -5.89 | 217 | -2.06 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中金公司 | 213 | -10.87 | 57 | -19.16 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中金公司属于中国证券与资本市场服务行业，核心业务涵盖投资银行、财富管理及机构证券服务。 证券行业近三年受资本市场深化改革推动，总资产规模年均增速超8%，2024年行业营收突破5,800亿元。被动投资加速扩张，ETF规模三年复合增长率达35%，推动市场流动性向头部指数集中，质量因子策略收益稳定性提升。未来行业将聚焦科技赋能投顾服务、跨境业务扩容及衍生品创新，预计2025年资管规模有望突破70万亿元，头部机构在量化策略和跨境服务领域的市场份额将进一步集中。
2、市场地位及占有率
中金公司稳居行业第一梯队，2024年投行业务市占率14.3%位列榜首，股权承销规模超3,200亿元；财富管理业务AUM达1.8万亿元，高端客户市占率19%。在跨境并购和QFII托管领域保持超30%的绝对优势，机构业务收入贡献占比达58%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中金公司（601995） | 综合性投行龙头，跨境业务优势显著 | 2025年Q1跨境并购交易额市占率32% |
| 中信证券（600030） | 全牌照券商，机构业务领跑者 | 2024年IPO承销规模市占率12.7% |
| 华泰证券（601688） | 科技驱动型券商，量化交易领先 | 2024年量化策略规模突破900亿元 |
| 国泰君安（601211） | 财富管理与衍生品双核心 | 2025年场外衍生品名义本金超1.2万亿元 |
| 海通证券（600837） | 国际化布局深入的头部机构 | 2024年QFII托管规模市占率18.6% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润20.44亿元，较上期大幅增长。
由于营收的大幅增长，2025年一季度主营利润23.99亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
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