安正时尚(603839)2025年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
安正时尚集团股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“郑安政”。公司主营业务为中高档品牌时装的自主研发、生产、销售及品牌管理。公司旗下拥有“玖姿”、“尹默”、“安正”、“斐娜晨”、“摩萨克”五大自有时装品牌,在大中华区代理Stella McCartney及Stella McCartney Kids。
根据安正时尚2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收5.75亿元,同比小幅增长12.90%。扣非净利润2,009.14万元,扭亏为盈。安正时尚2025年第一季度净利润2,233.73万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,116.04万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主要业务为服装,占比高达62.91%,主要产品包括电商服务、上衣、羽绒服、裙类四项,电商服务占比36.04%,上衣占比18.50%,羽绒服占比12.02%,裙类占比11.34%。
2024年电商服务营收7.33亿元,同比去年的6.71亿元小幅增长了9.34%。2022年-2024年电商服务毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的21.54%,大幅下降到了2024年的13.94%。
2023年,该产品名称由“电商代运营”变更为“电商服务”。
2024年上衣营收3.76亿元,同比去年的4.09亿元小幅下降了7.87%。同期,2024年上衣毛利率为67.94%,同比去年的70.04%基本持平。
2024年皮衣羽绒服营收2.45亿元,同比去年的2.75亿元小幅下降了11.13%。2019年-2024年皮衣羽绒服毛利率呈小幅增长趋势,从2019年的54.74%,小幅增长到了2024年的62.08%。
2022年-2024年裙类营收呈小幅增长趋势,从2022年的2.09亿元,小幅增长到2024年的2.31亿元。2024年裙类毛利率为70.99%,同比去年的72.24%基本持平。
2024年外套营收2.15亿元,同比去年的2.53亿元下降了15.19%。同期,2024年外套毛利率为66.65%,同比去年的69.98%小幅下降了4.76%。
2024年裤类营收1.68亿元,同比去年的1.97亿元小幅下降了14.58%。同期,2024年裤类毛利率为69.98%,同比去年的70.97%基本持平。
1、营业总收入同比小幅增加12.90%,净利润扭亏为盈
2025年一季度,安正时尚营业总收入为5.75亿元,去年同期为5.09亿元,同比小幅增长12.90%,净利润为2,233.73万元,去年同期为-1,399.65万元,扭亏为盈。
虽然信用减值损失本期损失64.54万元,去年同期收益632.55万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为4,065.05万元,去年同期为-748.37万元,扭亏为盈。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
5.75亿元 |
5.09亿元 |
12.90% |
营业成本 |
2.92亿元 |
2.61亿元 |
11.93% |
销售费用 |
1.82亿元 |
1.75亿元 |
3.99% |
管理费用 |
4,740.76万元 |
5,737.97万元 |
-17.38% |
财务费用 |
20.67万元 |
684.42万元 |
-96.98% |
研发费用 |
975.29万元 |
1,164.07万元 |
-16.22% |
所得税费用 |
163.36万元 |
-5.12万元 |
3292.50% |
2025年一季度主营业务利润为4,065.05万元,去年同期为-748.37万元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为5.75亿元,同比小幅增长12.90%;(2)毛利率本期为49.16%,同比有所增长了0.43%。
安正时尚2025年一季度非主营业务利润为-1,667.95万元,去年同期为-656.40万元,亏损增大。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
4,065.05万元 |
181.99% |
-748.37万元 |
643.19% |
资产减值损失 |
-2,064.13万元 |
-92.41% |
-2,114.88万元 |
2.40% |
其他 |
432.29万元 |
19.35% |
1,576.69万元 |
-72.58% |
净利润 |
2,233.73万元 |
100.00% |
-1,399.65万元 |
259.59% |
截止到2025年6月20日,安正时尚近十二个月的滚动营收为20亿元,在女装行业中,安正时尚的全球营收规模排名为8名,全国排名为5名。
女装营收排名
公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
赢家时尚 |
66 |
1.21 |
4.69 |
-6.00 |
朗姿股份 |
57 |
15.80 |
2.57 |
11.12 |
思捷环球 Espirit |
54 |
88.33 |
-21.41 |
-- |
锦泓集团 |
44 |
0.54 |
3.06 |
10.99 |
Padini |
32 |
23.07 |
2.48 |
39.46 |
歌力思 |
30 |
8.71 |
-3.10 |
-- |
地素时尚 |
22 |
-8.51 |
3.04 |
-23.93 |
安正时尚 |
20 |
-12.89 |
-1.24 |
-- |
欣贺股份 |
14 |
-12.56 |
-0.67 |
-- |
日播时尚 |
8.66 |
-5.46 |
-1.59 |
-- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。