海通发展(603162)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
福建海通发展股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“曾而斌”。公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。公司主要产品和服务为境内航区运输业务、境外航区运输业务。
根据海通发展2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.06亿元，同比基本持平。扣非净利润6,710.90万元，同比下降23.16%。海通发展2025年第一季度净利润6,763.82万元，业绩同比下降24.79%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为水路货物运输业务，其中航运收入为第一大收入来源。
1、水路货物运输业务
2024年水路货物运输业务营收33.23亿元，同比去年的16.58亿元大幅增长了100.37%。同期，2024年水路货物运输业务毛利率为20.05%，同比去年的15.01%大幅增长了33.58%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降24.79%
本期净利润为6,763.82万元，去年同期8,993.73万元，同比下降24.79%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为7,050.79万元，去年同期为8,811.23万元，同比下降；（2）投资收益本期为21.09万元，去年同期为268.02万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降19.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.06亿元 | 7.98亿元 | 1.03% |
| 营业成本 | 6.99亿元 | 6.92亿元 | 0.99% |
| 销售费用 | 1,085.42万元 | 915.55万元 | 18.55% |
| 管理费用 | 860.40万元 | 769.87万元 | 11.76% |
| 财务费用 | 1,569.39万元 | -21.48万元 | 7407.18% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 232.02万元 | 150.09万元 | 54.59% |
2025年一季度主营业务利润为7,050.79万元，去年同期为8,811.23万元，同比下降19.98%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1,569.39万元 | 7407.18% | 营业总收入 | 8.06亿元 | 1.03% |
| 毛利率 | 13.26% | 0.03% |
全国排名
截止到2025年6月20日，海通发展近十二个月的滚动营收为37亿元，在航运行业中，海通发展的全国排名为9名，全球排名为33名。
航运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| A.P. Moller-Marsk 马士基 | 3989 | -3.52 | 439 | -30.17 |
| 中远海控 | 2339 | -11.18 | 491 | -18.07 |
| DSV | 1852 | -2.86 | 112 | -3.37 |
| Hapag Lloyd 赫伯罗特 | 1582 | -4.98 | 197 | -35.94 |
| Nippon Yusen K.K. 日本邮船 | 1283 | 4.31 | 237 | -22.06 |
| 长荣 Evergreen | 1130 | -1.79 | 340 | -16.44 |
| Mitsui O.S.K. Lines 商船三井 | 880 | 11.84 | 211 | -15.64 |
| 东方海外国际 Orient Overseas | 769 | -14.01 | 185 | -28.76 |
| Hyundai Merchant Marine 现代商船 | 615 | -5.34 | 199 | -10.84 |
| ZIM Integrated Shipping Services 以星航运 | 606 | -7.73 | 154 | -22.65 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 海通发展 | 37 | 31.80 | 5.49 | 1.99 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海通发展属于干散货航运行业。 近三年全球干散货航运市场受贸易复苏及运力供需改善推动，2024年BDI指数同比上涨超30%，行业整体盈利修复。未来随着绿色船舶迭代及区域贸易深化，预计至2027年市场规模将突破2000亿美元，年均复合增长率约5%-7%。
2、市场地位及占有率
海通发展在全球干散货航运市场运力占比0.44%，国内民营航运企业中排名前五，2024年净利润同比增速达196.7%，运力规模有序扩张但市占率仍属中型梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海通发展（603162） | 主营国际干散货运输，聚焦大宗商品航运服务 | 2024年净利润同比增长196.7%，运力规模位列全球第28位 |
| 中远海控（601919） | 全球综合航运龙头，覆盖集装箱与干散货运输 | 干散货船队规模全球前三，2024年相关业务营收占比超25% |
| 招商轮船（601872） | 以能源运输为核心，VLCC和干散货船队双线布局 | 2024年散货船队净利润贡献率达34%，运力利用率维持92% |
| 宁波海运（600798） | 区域性煤炭运输主导企业，辐射长三角港口群 | 2024年煤炭承运量同比提升18%，沿海散货运量占比超60% |
| 中谷物流（603565） | 国内沿海集装箱多式联运服务商，兼顾内贸散货 | 2025年新增6艘节能散货船，内贸航线覆盖率达85% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润6,763.82万元，较上期有所下降。
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