罗欣药业(002793)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
罗欣药业集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“刘保起”。公司是集生产、科研于一体的设计制造企业。重大资产重组实施后，主营业务变更为医药产品的研发、生产和销售。
根据罗欣药业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.83亿元，同比下降29.91%。扣非净利润66.90万元，扭亏为盈。罗欣药业2025年第一季度净利润214.69万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.57亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为医药工业，占比高达89.02%，主要产品包括抗生素类、消化系统类、其他类三项，抗生素类占比37.59%，消化系统类占比30.91%，其他类占比11.94%。
1、抗生素类
2022年-2024年抗生素类营收呈增长趋势，从2022年的7.94亿元，增长到2024年的9.95亿元。2019年-2024年抗生素类毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的67.96%，大幅下降到了2024年的29.84%。
2、消化系统类
2024年消化系统类营收8.18亿元，同比去年的5.72亿元大幅增长了43.11%。同期，2024年消化系统类毛利率为62.08%，同比去年的64.84%小幅下降了4.26%。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比降低29.91%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，罗欣药业营业总收入为4.83亿元，去年同期为6.89亿元，同比下降29.91%，净利润为214.69万元，去年同期为-4,963.29万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期收益4,119.93万元，去年同期收益90.88万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-2,753.68万元，去年同期为-4,914.05万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.83亿元 | 6.89亿元 | -29.91% |
| 营业成本 | 2.60亿元 | 4.36亿元 | -40.47% |
| 销售费用 | 1.53亿元 | 2.04亿元 | -25.17% |
| 管理费用 | 5,774.08万元 | 6,361.01万元 | -9.23% |
| 财务费用 | 1,809.91万元 | 1,359.55万元 | 33.13% |
| 研发费用 | 1,717.96万元 | 1,534.91万元 | 11.93% |
| 所得税费用 | 1,383.10万元 | 453.44万元 | 205.03% |
2025年一季度主营业务利润为-2,753.68万元，去年同期为-4,914.05万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为4.83亿元，同比下降29.91%，不过毛利率本期为46.19%，同比增长了9.54%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
罗欣药业2025年一季度非主营业务利润为4,351.47万元，去年同期为404.20万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,753.68万元 | -1282.63% | -4,914.05万元 | 43.96% |
| 投资收益 | -340.70万元 | -158.69% | -218.54万元 | -55.90% |
| 资产减值损失 | -248.34万元 | -115.67% | -205.66万元 | -20.75% |
| 其他收益 | 807.05万元 | 375.91% | 731.28万元 | 10.36% |
| 信用减值损失 | 4,119.93万元 | 1919.01% | 90.88万元 | 4433.56% |
| 其他 | 31.30万元 | 14.58% | 114.85万元 | -72.75% |
| 净利润 | 214.69万元 | 100.00% | -4,963.29万元 | 104.33% |
4、净现金流同比大幅下降22.93倍
2025年一季度，罗欣药业净现金流为-6,819.73万元，去年同期为-284.97万元，较去年同期大幅下降22.93倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为7,858.30万元，同比大幅下降66.98%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9,450.93万元，同比大幅下降59.62%；（3）支付其他与经营活动有关的现金本期为2.14亿元，同比大幅下降36.42%。
但是偿还债务支付的现金本期为4.73亿元，同比大幅增长4.88倍。
行业分析
1、行业发展趋势
罗欣药业属于医药生物行业下的化学制药-化学制剂细分领域。 化学制药行业近三年受医保控费、集采常态化等政策影响，传统仿制药利润空间压缩，但创新药及高端制剂领域加速发展。2024年行业规模预计突破1.5万亿元，未来趋势聚焦创新转型、国际化及差异化竞争，生物药和靶向治疗等细分赛道增长显著。
2、市场地位及占有率
罗欣药业在国内化学制剂领域处于第二梯队，核心产品抗生素类占营收40%，消化系统类占27%，呼吸系统药物市占率居前但未披露具体数值，2024年前三季度营收18.81亿元，行业排名约30-40位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 罗欣药业（002793） | 聚焦抗生素、消化及呼吸系统药物研发生产 | 2024年创新药替戈拉生片新适应症获批，研发投入占比超9% |
| 鲁抗医药（600789） | 抗生素全产业链布局，涵盖原料药及制剂 | 2024年青霉素类产品营收占比超35%，集采中标率行业前三 |
| 恒瑞医药（600276） | 国内创新药龙头，覆盖肿瘤、免疫等领域 | 2025年PD-1抑制剂市占率28%，海外临床三期项目6项推进中 |
| 复星医药（600196） | 多元化医药集团，生物药与CAR-T技术领先 | 2024年CAR-T疗法销售额同比增长67%，占细分市场52% |
| 华东医药（000963） | 深耕慢病及医美领域，全球化供应链布局 | 2024年GLP-1类药物营收占比21%，工业微生物板块增速39% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润66.90万元，同比去年扭亏为盈。
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