人民同泰(600829)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
哈药集团人民同泰医药股份有限公司于1994年上市。公司的主营业务为医药批发业务、医药零售业务及提供医疗服务。公司主要销售中西成药、中药饮片、贵细药材等药品，同时销售医疗器械、保健品、日用品、玻璃仪器、化学试剂等产品。
根据人民同泰2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收26.67亿元，同比基本持平。扣非净利润4,512.73万元，同比大幅下降41.50%。人民同泰2025年第一季度净利润4,584.09万元，业绩同比大幅下降41.48%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为医药商业，占比高达98.72%，其中批发业务为第一大收入来源，占比81.89%。
1、批发业务
2024年批发业务营收82.28亿元，同比去年的86.52亿元小幅下降了4.89%。同期，2024年批发业务毛利率为6.54%，同比去年的6.87%小幅下降了4.8%。
2、零售业务
2018年-2024年零售业务营收呈大幅增长趋势，从2018年的10.81亿元，大幅增长到2024年的16.91亿元。2019年-2024年零售业务毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的28.81%，大幅下降到了2024年的16.1%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低41.48%
2025年一季度，人民同泰营业总收入为26.67亿元，去年同期为25.98亿元，同比基本持平，净利润为4,584.09万元，去年同期为7,833.39万元，同比大幅下降41.48%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,483.89万元，去年同期支出2,446.24万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为6,874.61万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降34.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.67亿元 | 25.98亿元 | 2.65% |
| 营业成本 | 24.58亿元 | 23.56亿元 | 4.33% |
| 销售费用 | 1.05亿元 | 1.00亿元 | 4.40% |
| 管理费用 | 1,998.02万元 | 2,332.08万元 | -14.33% |
| 财务费用 | 618.58万元 | 461.89万元 | 33.92% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,483.89万元 | 2,446.24万元 | -39.34% |
2025年一季度主营业务利润为6,874.61万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降34.25%。
虽然营业总收入本期为26.67亿元，同比有所增长2.65%，不过毛利率本期为7.82%，同比下降了1.49%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
人民同泰属于医药流通行业，主要从事医药批发、零售及供应链服务。 医药流通行业近三年受政策驱动加速整合，市场集中度持续提升。2024年行业规模预计突破3.5万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦数字化供应链、院外市场拓展及专业化服务，区域性龙头企业通过并购扩大份额，但应收账款高企仍是行业共性挑战。
2、市场地位及占有率
人民同泰为东北地区医药流通龙头，2024年区域市场占有率约12%，位列黑龙江前三。全国排名未进入前十，批发业务占营收超80%，零售网络覆盖200余家直营门店。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 人民同泰（600829） | 东北地区医药流通龙头 | 2024年批发业务营收占比82.7%，黑龙江省市占率12% |
| 国药一致（000028） | 国药集团旗下全国性医药流通企业 | 2025年华南地区市占率超18%，医院直销占比65% |
| 上海医药（601607） | 华东地区医药商业综合服务商 | 2024年医药分销营收占比85%，华东区域市占率22% |
| 九州通（600998） | 民营医药流通企业，侧重基层市场 | 2025年基层医疗机构覆盖超50万家，第三方物流业务增长23% |
| 大参林（603233） | 零售连锁为主的医药流通企业 | 2024年零售终端超1.2万家，华南地区零售市占率15% |
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