图南股份(300855)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江苏图南合金股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“万柏方”。公司主要从事高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售。公司主要产品包括铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品，主要应用在包含航空发动机、燃气轮机、核电装备等军用及高端民用领域。
根据图南股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.86亿元，同比下降18.33%。扣非净利润3,921.44万元，同比大幅下降56.47%。图南股份2025年第一季度净利润4,168.87万元，业绩同比大幅下降54.09%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为有色金属冶炼及压延加工，主要产品包括变形高温合金和铸造高温合金两项，其中变形高温合金占比41.49%，铸造高温合金占比33.11%。
1、变形高温合金
2020年-2024年变形高温合金营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.88亿元，大幅增长到2024年的5.22亿元。2024年变形高温合金毛利率为26.16%，同比去年的24.53%小幅增长了6.64%。
2、铸造高温合金
2024年铸造高温合金营收4.16亿元，同比去年的6.24亿元大幅下降了33.28%。同期，2024年铸造高温合金毛利率为49.29%，同比去年的45.57%小幅增长了8.16%。
3、其他合金制品
2024年其他合金制品营收1.64亿元，同比去年的1.83亿元小幅下降了10.15%。2022年-2024年其他合金制品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的8.9%，大幅增长到了2024年的12.16%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低18.33%，净利润同比大幅降低54.09%
2025年一季度，图南股份营业总收入为2.86亿元，去年同期为3.50亿元，同比下降18.33%，净利润为4,168.87万元，去年同期为9,081.02万元，同比大幅下降54.09%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为5,101.05万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降52.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.86亿元 | 3.50亿元 | -18.33% |
| 营业成本 | 2.07亿元 | 2.14亿元 | -3.34% |
| 销售费用 | 278.69万元 | 250.14万元 | 11.41% |
| 管理费用 | 1,065.13万元 | 1,062.20万元 | 0.28% |
| 财务费用 | -10.04万元 | -58.62万元 | 82.87% |
| 研发费用 | 1,206.08万元 | 1,299.93万元 | -7.22% |
| 所得税费用 | 850.07万元 | 1,419.03万元 | -40.10% |
2025年一季度主营业务利润为5,101.05万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降52.80%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为2.86亿元，同比下降18.33%。
行业分析
1、行业发展趋势
图南股份属于金属新材料行业，专注航空航天用高温合金及精密合金材料的研发生产 金属新材料行业近三年受益于国产替代及航空航天装备需求增长，市场规模年均增速超15%，2024年预计突破800亿元。高温合金作为核心细分领域占比超30%，未来五年复合增长率将达18%，主要驱动力为国产航空发动机量产、商业航天产业扩容及核电设备迭代
2、市场地位及占有率
图南股份在航空发动机用高温合金领域处于国内第二梯队，占据约12%市场份额，其铸造高温合金精密铸件在军用航发领域市占率超20%，但变形高温合金产品线规模较头部企业仍有差距
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 图南股份（300855） | 航空航天高温合金核心供应商，覆盖铸造/变形高温合金全流程 | 2025年航发集团供货占比升至28% |
| 钢研高纳（300034） | 国内最大高温合金研发生产基地，涵盖母合金/锻件/粉末冶金 | 2024年军品市占率42%稳居首位 |
| 西部超导（688122） | 钛合金及超导材料龙头，延伸高温合金产业链 | 2025年高温合金产能达5000吨，军品占比65% |
| 宝钛股份（600456） | 钛材行业领军企业，布局航空用高温合金精密部件 | 2024年高温合金营收占比突破15% |
| 抚顺特钢（600399） | 老牌特钢企业，重点发展变形高温合金锻件 | 2025年航发锻件订单量同比增37% |
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