恩华药业(002262)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
江苏恩华药业股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“孙彭生”。公司主营业务为医药生产、研发和销售，医药销售含公司生产的制剂销售及医药批发和零售业务。公司主要从事中枢神经类药物及心脑血管类药物的研发。
根据恩华药业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.11亿元，同比小幅增长11.29%。扣非净利润3.00亿元，同比小幅增长12.18%。恩华药业2025年第一季度净利润3.01亿元，业绩同比小幅增长13.60%。
营业收入情况
2024年公司主要从事工业、商业医药、其他贸易及劳务，主要产品包括麻醉类、精神类、商业医药三项，麻醉类占比53.70%，精神类占比21.10%，商业医药占比13.69%。
1、麻醉类
2020年-2024年麻醉类营收呈大幅增长趋势，从2020年的13.20亿元，大幅增长到2024年的30.60亿元。2024年麻醉类毛利率为88.55%，同比去年的88.32%基本持平。
2、精神类
2022年-2024年精神类营收呈小幅增长趋势，从2022年的10.52亿元，小幅增长到2024年的12.02亿元。2024年精神类毛利率为78.69%，同比去年的76.98%基本持平。
3、商业医药
2020年-2024年商业医药营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.68亿元，大幅增长到2024年的7.80亿元。2024年商业医药毛利率为15.61%，同比去年的17.32%小幅下降了9.87%。
4、神经类
2024年神经类营收2.21亿元，同比去年的1.27亿元大幅增长了74.61%。同期，2024年神经类毛利率为70.74%，同比去年的69.58%基本持平。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长13.60%
本期净利润为3.01亿元，去年同期2.65亿元，同比小幅增长13.60%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为3.38亿元，去年同期为3.21亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为2,073.25万元，去年同期为1,138.71万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失1,807.11万元，去年同期损失2,371.68万元，同比下降。
2、主营业务利润同比小幅增长5.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.11亿元 | 13.58亿元 | 11.29% |
| 营业成本 | 3.82亿元 | 3.97亿元 | -3.61% |
| 销售费用 | 5.08亿元 | 4.37亿元 | 16.31% |
| 管理费用 | 7,411.98万元 | 4,733.73万元 | 56.58% |
| 财务费用 | -313.41万元 | -635.57万元 | 50.69% |
| 研发费用 | 1.92亿元 | 1.43亿元 | 33.88% |
| 所得税费用 | 3,569.15万元 | 3,509.74万元 | 1.69% |
2025年一季度主营业务利润为3.38亿元，去年同期为3.21亿元，同比小幅增长5.49%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.11亿元 | 11.29% | 研发费用 | 1.92亿元 | 33.88% |
| 销售费用 | 5.08亿元 | 16.31% |
全球排名
截止到2025年6月20日，恩华药业近十二个月的滚动营收为57亿元，在神经及精神药物行业中，恩华药业的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
神经及精神药物营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 人福医药 | 254 | 7.56 | 13 | -1.46 |
| H. Lundbeck 灵北 | 244 | 10.52 | 35 | 33.60 |
| Alkermes 阿尔凯默斯 | 112 | 9.89 | 26 | -- |
| ACADIA Pharmaceuticals 阿卡迪亚制药 | 69 | 25.54 | 16 | -- |
| 恩华药业 | 57 | 13.13 | 11 | 12.75 |
| Harmony Biosciences | 51 | 32.76 | 10 | 61.41 |
| Pacira Pharmaceuticals | 50 | 8.98 | -7.16 | -- |
| Intra-Cellular Therapies | 49 | 101.03 | -5.37 | -- |
| Supernus Pharmaceuticals | 48 | 4.51 | 5.31 | 11.40 |
| SK Biopharmaceuticals | 29 | 9.36 | 13 | 54.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
恩华药业属于化学制药行业的中枢神经系统药物细分领域，专注于麻醉类、精神类及神经类药物的研发与生产。 中枢神经系统药物领域近三年因技术进步及临床需求增长加速发展，全球市场规模年复合增长率超8%。随着人口老龄化及精神类疾病发病率上升，预计2025年后中国CNS药物市场将突破800亿元，创新药研发管线扩张及高端仿制药替代推动行业持续扩容。
2、市场地位及占有率
请下载并登录APP，即可阅读全文
