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百傲化学(603360)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

大连百傲化学股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“刘宪武”。公司主要从事异噻唑啉酮类工业杀菌剂的生产、研发和销售,主要产品为异噻唑啉酮杀菌剂原药剂及复配产品、化工中间体邻氯苯腈。

根据百傲化学2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收4.48亿元,同比大幅增长32.54%。扣非净利润4,735.53万元,同比大幅下降49.58%。百傲化学2025年第一季度净利润5,999.77万元,业绩同比大幅下降38.97%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,964.49万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为工业杀菌剂业务,占比高达92.02%,其中工业杀菌剂为第一大收入来源。

1、工业杀菌剂

2024年工业杀菌剂营收12.07亿元,同比去年的10.54亿元小幅增长了14.49%。2022年-2024年工业杀菌剂毛利率呈下降趋势,从2022年的55.69%,下降到了2024年的44.3%。

2017年,该产品名称由“CIT/MIT、DCOIT、MIT、OIT、BIT”,整合为“工业杀菌剂”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比大幅增加32.54%,净利润同比大幅降低38.97%

2025年一季度,百傲化学营业总收入为4.48亿元,去年同期为3.38亿元,同比大幅增长32.54%,净利润为5,999.77万元,去年同期为9,831.30万元,同比大幅下降38.97%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然信用减值损失本期收益272.95万元,去年同期损失325.24万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为6,815.52万元,去年同期为1.12亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降39.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.48亿元 3.38亿元 32.54%
营业成本 3.07亿元 1.83亿元 67.89%
销售费用 1,250.03万元 310.93万元 302.04%
管理费用 3,832.48万元 2,806.71万元 36.55%
财务费用 201.39万元 -286.49万元 170.30%
研发费用 1,869.77万元 1,034.49万元 80.74%
所得税费用 974.25万元 1,416.54万元 -31.22%

2025年一季度主营业务利润为6,815.52万元,去年同期为1.12亿元,同比大幅下降39.26%。

虽然营业总收入本期为4.48亿元,同比大幅增长32.54%,不过毛利率本期为31.49%,同比大幅下降了14.42%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、净现金流同比大幅增长4.86倍

2025年一季度,百傲化学净现金流为1.70亿元,去年同期为2,907.56万元,同比大幅增长4.86倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然(1)吸收投资所收到的现金本期为-5.00亿元,同比下降-5.00亿元;(2)收到其他与投资活动有关的现金本期为-1.56亿元,同比下降-1.56亿元。

但是(1)取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为-5.00亿元,同比下降-5.00亿元;(2)取得借款收到的现金本期为5.40亿元,同比大幅增长2.60倍。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,百傲化学近十二个月的滚动营收为13亿元,在精细化工行业中,百傲化学的全国排名为9名,全球排名为15名。

精细化工营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Ecolab 艺康化工 1132 7.33 152 23.19
Denka 日本电化 198 1.32 -6.09 --
Croda 158 -4.84 15 -20.94
Quaker Chemical 奎克化学 132 1.46 8.39 -1.31
百川股份 56 11.38 1.09 -21.92
Hansol Chemical 韩松化学 41 0.33 6.45 -6.13
正丹股份 35 25.53 12 124.99
武汉有机 33 5.59 1.23 -26.44
瑞丰新材 32 42.94 7.22 53.17
新化股份 30 5.10 2.27 4.86
... ... ... ... ...
百傲化学 13 9.24 3.45 11.29

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

百傲化学属于精细化工行业中的工业杀菌剂细分领域。 近三年,精细化工行业在环保政策趋严及产业升级驱动下,工业杀菌剂等高端产品需求稳步增长,全球市场规模年复合增速约5%。未来行业将聚焦绿色工艺研发及新兴市场拓展,预计2025年国内工业杀菌剂市场规模超150亿元,高端产品占比提升至40%以上,海外市场渗透率持续扩大。

2、市场地位及占有率

百傲化学是国内工业杀菌剂龙头企业,核心产品异噻唑啉酮类杀菌剂国内市场占有率约30%,位列前三,出口业务占比超25%,技术壁垒及规模化生产能力构筑竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
百傲化学(603360) 工业杀菌剂研发生产龙头 2024年异噻唑啉酮类杀菌剂市占率30%,出口收入占比25%
扬农化工(600486) 农药及精细化学品综合供应商 2024年杀菌剂业务营收占比18%,产能规模居行业前五
新安股份(600596) 有机硅及农化产品制造商 2025年拟投资8亿元扩建杀菌剂产线,目标市占率提升至15%
利尔化学(002258) 农药原药及中间体供应商 2024年杀菌剂营收同比增长22%,细分品类供货规模突破5亿元
长青股份(002391) 仿生农药及制剂生产企业 2024年杀菌剂业务营收占比12%,与先正达等跨国企业建立稳定供货关系

总结
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1、经营分析总结

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