睿昂基因(688217)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
上海睿昂基因科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“熊慧”。公司的主营业务是体外诊断产品的研发、生产、销售及科研服务；公司的主要产品是分子诊断试剂。
根据睿昂基因2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5,473.80万元，同比小幅下降14.72%。扣非净利润-68.79万元，较去年同期亏损增大。睿昂基因2025年第一季度净利润184.14万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为体外诊断产品，其中自产试剂为第一大收入来源，占比84.71%。
1、自产试剂
2022年-2024年自产试剂营收呈增长趋势，从2022年的1.82亿元，增长到2024年的2.10亿元。2021年-2024年自产试剂毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的89.83%，小幅下降到了2024年的86.54%。
2、检测服务
2022年-2024年检测服务营收呈大幅下降趋势，从2022年的2.21亿元，大幅下降到2024年的2,349.11万元。2022年-2024年检测服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的41.2%，大幅下降到了2024年的-26.35%。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低14.72%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，睿昂基因营业总收入为5,473.80万元，去年同期为6,418.82万元，同比小幅下降14.72%，净利润为184.14万元，去年同期为-143.74万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然主营业务利润本期为-89.56万元，去年同期为-38.01万元，亏损增大；
但是（1）信用减值损失本期收益11.60万元，去年同期损失285.13万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为208.52万元，去年同期为78.12万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,473.80万元 | 6,418.82万元 | -14.72% |
| 营业成本 | 1,587.25万元 | 1,434.79万元 | 10.63% |
| 销售费用 | 1,306.25万元 | 2,088.00万元 | -37.44% |
| 管理费用 | 1,477.70万元 | 1,309.62万元 | 12.83% |
| 财务费用 | 18.91万元 | -72.23万元 | 126.18% |
| 研发费用 | 1,098.81万元 | 1,639.82万元 | -32.99% |
| 所得税费用 | -6.02万元 | -50.69万元 | 88.13% |
2025年一季度主营业务利润为-89.56万元，去年同期为-38.01万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,473.80万元 | -14.72% | 研发费用 | 1,098.81万元 | -32.99% |
| 销售费用 | 1,306.25万元 | -37.44% |
3、非主营业务利润扭亏为盈
睿昂基因2025年一季度非主营业务利润为267.68万元，去年同期为-156.42万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -89.56万元 | -48.64% | -38.01万元 | -135.63% |
| 投资收益 | 49.50万元 | 26.88% | 40.91万元 | 21.00% |
| 其他收益 | 208.52万元 | 113.24% | 78.12万元 | 166.91% |
| 其他 | 12.83万元 | 6.97% | -263.23万元 | 104.87% |
| 净利润 | 184.14万元 | 100.00% | -143.74万元 | 228.11% |
全国排名
截止到2025年6月20日，睿昂基因近十二个月的滚动营收为2.42亿元，在基因检测行业中，睿昂基因的全国排名为6名，全球排名为20名。
基因检测营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Exact Sciences 精密科学 | 198 | 16.01 | -73.97 | -- |
| Natera | 122 | 39.47 | -13.69 | -- |
| Myriad Genetics 万基遗传 | 60 | 6.64 | -9.15 | -- |
| Guardant Health | 53 | 25.52 | -31.37 | -- |
| 华大基因 | 39 | -17.01 | -9.03 | -- |
| Veracyte | 32 | 26.63 | 1.74 | -- |
| GeneDx | 22 | 12.91 | -3.76 | -- |
| 诺禾致源 | 21 | 4.20 | 1.97 | -4.37 |
| Fulgent Genetics | 20 | -34.15 | -3.07 | -- |
| 23andMe | 16 | -3.43 | -47.93 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 睿昂基因 | 2.42 | -5.92 | -0.16 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
睿昂基因属于医疗器械行业中的体外诊断（IVD）细分领域。 体外诊断行业近三年在智能化技术推动下加速发展，国产替代率分化显著：生化诊断国产化率超70%，免疫诊断化学发光试剂国产化率不足20%。2024年全球IVD市场规模预计突破1000亿美元，中国增速领先，年均复合增长率超12%，未来聚焦分子诊断、POCT等高潜力领域，技术迭代与进口替代双重驱动下行业空间持续扩张。
2、市场地位及占有率
睿昂基因聚焦肿瘤及血液病分子诊断，技术覆盖PCR、基因测序等主流平台，在白血病伴随诊断领域具先发优势，2024年血液肿瘤基因检测市场份额约8%-10%，位列国内第二梯队，但整体IVD领域市占率低于头部企业。
3、主要竞争对手
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