惠而浦(600983)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
惠而浦(中国)股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“梁昭贤”。公司旗下拥有惠而浦等多个品牌,业务遍及全球60多个国家和地区,涵盖冰箱、洗衣机,洗碗机,干衣机等,以及厨房电器、生活电器等系列产品线。
根据惠而浦2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收12.15亿元，同比大幅增长36.07%。扣非净利润1.12亿元，同比大幅增长12.00倍。惠而浦2025年第一季度净利润1.16亿元，业绩同比大幅增长10.29倍。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加36.07%，净利润同比增加10.29倍
2025年一季度，惠而浦营业总收入为12.15亿元，去年同期为8.93亿元，同比大幅增长36.07%，净利润为1.16亿元，去年同期为1,026.60万元，同比大幅增长10.29倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.24亿元，去年同期为2,441.84万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长4.10倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.15亿元 | 8.93亿元 | 36.07% |
| 营业成本 | 10.17亿元 | 7.64亿元 | 33.07% |
| 销售费用 | 1,370.26万元 | 3,424.34万元 | -59.99% |
| 管理费用 | 2,107.12万元 | 2,668.39万元 | -21.03% |
| 财务费用 | -956.54万元 | -1,591.67万元 | 39.90% |
| 研发费用 | 4,019.94万元 | 5,266.06万元 | -23.66% |
| 所得税费用 | 1,187.12万元 | 948.00万元 | 25.22% |
2025年一季度主营业务利润为1.24亿元，去年同期为2,441.84万元，同比大幅增长4.10倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.15亿元，同比大幅增长36.07%；（2）毛利率本期为16.29%，同比小幅增长了1.89%。
3、净现金流同比大幅增长57.99倍
2025年一季度，惠而浦净现金流为4.47亿元，去年同期为757.04万元，同比大幅增长57.99倍。
全国排名
截止到2025年6月20日，惠而浦近十二个月的滚动营收为36亿元，在白电行业中，惠而浦的全国排名为8名，全球排名为15名。
白电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 美的集团 | 4091 | 6.01 | 385 | 10.49 |
| 海尔智家 | 2860 | 7.92 | 187 | 12.77 |
| Daikin Industries 大金工业 | 2355 | 15.19 | 131 | 6.74 |
| 格力电器 | 1900 | 0.07 | 322 | 11.75 |
| Carrier 开利全球 | 1617 | 2.94 | 403 | 49.89 |
| Whirlpool 惠而浦 | 1194 | -8.93 | -23.22 | -- |
| Electrolux 伊莱克斯 | 1029 | 2.72 | -10.54 | -- |
| 海信家电 | 927 | 11.14 | 33 | 50.99 |
| Arcelik 阿塞利克 | 780 | 84.55 | 3.07 | -18.01 |
| 长虹美菱 | 286 | 16.62 | 6.99 | 137.96 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 惠而浦 | 36 | -9.55 | 2.02 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
惠而浦属于白色家电行业，主营冰箱、洗衣机、厨房电器及生活电器等产品的研发、生产和销售。 近三年白色家电行业呈现智能化、节能化转型趋势，2025年全球市场规模预计达数千亿美元，中国年复合增长率超10%。市场空间受消费升级和技术迭代驱动，未来将聚焦高端化、场景化解决方案，智能家居生态整合成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
惠而浦在中国白色家电市场处于第二梯队，2024年前三季度营收25.24亿元，同比下降14.81%。其市占率低于头部企业，洗衣机品类市场份额不足3%，冰箱品类不足2%，品牌竞争力集中于中端市场。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 惠而浦（600983） | 主营冰箱、洗衣机等家电产品，旗下拥有“惠而浦”“帝度”品牌 | 2024年前三季度营收25.24亿元，净利润5307万元，同比下降14.81% |
| 海尔智家（600690） | 全球家电龙头，覆盖冰箱、洗衣机、空调等全品类 | 2024年智能家电营收占比超60%，全球市占率连续三年居首 |
| 美的集团（000333） | 多元化科技集团，白电业务涵盖空调、冰箱、洗衣机等 | 2024年智能家居业务营收突破2000亿元，市占率25.3% |
| 格力电器（000651） | 空调行业领导者，近年拓展冰箱、小家电领域 | 2024年空调市占率33.7%，冰箱业务营收同比增长18% |
| 海信家电（000921） | 聚焦白电及厨电，旗下拥有“海信”“容声”品牌 | 2024年冰箱出口量稳居行业前三，洗衣机市占率提升至8.6% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.16亿元，较上期大幅增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润1.25亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
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