海尔智家(600690)2025年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
海尔智家股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“海尔集团公司”。公司是一家电器类公司。公司主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗衣机、热水器、洗碗机、燃气灶等家电及其相关产品生产经营,以及日日顺商业流通业务。
根据海尔智家2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收791.18亿元,同比小幅增长14.70%。扣非净利润53.64亿元,同比增长15.61%。海尔智家2025年第一季度净利润56.37亿元,业绩同比增长16.13%。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括电冰箱、洗衣机、空调、厨电四项,电冰箱占比29.11%,洗衣机占比22.04%,空调占比17.15%,厨电占比14.38%。
1、电冰箱
2016年-2024年电冰箱营收呈大幅增长趋势,从2016年的362.55亿元,大幅增长到2024年的832.41亿元。2024年电冰箱毛利率为30.77%,同比去年的32.22%小幅下降了4.5%。
2、洗衣机
2016年-2024年洗衣机营收呈大幅增长趋势,从2016年的234.80亿元,大幅增长到2024年的630.28亿元。2024年洗衣机毛利率为31.38%,同比去年的33.29%小幅下降了5.74%。
3、空调
2019年-2024年空调营收呈大幅增长趋势,从2019年的291.28亿元,大幅增长到2024年的490.56亿元。2024年空调毛利率为23.87%,同比去年的29.37%下降了18.73%。
4、厨电
2024年厨电营收411.11亿元,同比去年的415.89亿元基本持平。2021年-2024年厨电毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的32.65%,小幅下降到了2024年的29.34%。
5、装备部品及渠道综合服务
2022年-2024年装备部品及渠道综合服务营收呈大幅增长趋势,从2022年的144.85亿元,大幅增长到2024年的323.96亿元。2019年-2024年装备部品及渠道综合服务毛利率呈下降趋势,从2019年的10.25%,下降到了2024年的8.6%。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长16.13%
本期净利润为56.37亿元,去年同期48.54亿元,同比增长16.13%。
净利润同比增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出12.03亿元,去年同期支出8.98亿元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为65.71亿元,去年同期为52.90亿元,同比增长。
2、主营业务利润同比增长24.22%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 791.18亿元 | 689.78亿元 | 14.70% |
营业成本 | 590.25亿元 | 490.05亿元 | 20.45% |
销售费用 | 76.10亿元 | 90.28亿元 | -15.70% |
管理费用 | 24.91亿元 | 22.21亿元 | 12.15% |
财务费用 | -2.22亿元 | 2.07亿元 | -206.94% |
研发费用 | 32.94亿元 | 29.42亿元 | 11.93% |
所得税费用 | 12.03亿元 | 8.98亿元 | 33.99% |
2025年一季度主营业务利润为65.71亿元,去年同期为52.90亿元,同比增长24.22%。
虽然毛利率本期为25.40%,同比小幅下降了3.55%,不过营业总收入本期为791.18亿元,同比小幅增长14.70%,推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,海尔智家近十二个月的滚动营收为2860亿元,在白电行业中,海尔智家的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。
白电营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
美的集团 | 4091 | 6.01 | 385 | 10.49 |
海尔智家 | 2860 | 7.92 | 187 | 12.77 |
Daikin Industries 大金工业 | 2355 | 15.19 | 131 | 6.74 |
格力电器 | 1900 | 0.07 | 322 | 11.75 |
Carrier 开利全球 | 1617 | 2.94 | 403 | 49.89 |
Whirlpool 惠而浦 | 1194 | -8.93 | -23.22 | -- |
Electrolux 伊莱克斯 | 1029 | 2.72 | -10.54 | -- |
海信家电 | 927 | 11.14 | 33 | 50.99 |
Arcelik 阿塞利克 | 780 | 84.55 | 3.07 | -18.01 |
长虹美菱 | 286 | 16.62 | 6.99 | 137.96 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海尔智家属于家用电器行业,核心业务覆盖智能家居产品研发、制造及生态服务。 近三年,家用电器行业加速向智能化、高端化、绿色化转型,市场空间持续扩容。智能家居需求增长推动传统家电企业升级产品线,物联网技术促进生态融合,行业集中度提升。预计未来五年,中国智能家居市场规模复合增长率超10%,2025年有望突破万亿元,节能技术迭代与场景化解决方案将成为竞争关键。