博拓生物(688767)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
杭州博拓生物科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈音龙”。公司主营业务是POCT诊断试剂的研发、生产和销售。主要产品为生殖健康快速检测试剂-棒型、生殖健康、毒品、传染病、心肌、肿瘤快速检测试剂-滴板型、生殖健康、毒品、传染病快速检测试剂条型、毒品快速检测试剂插板型、毒品快速检测试剂杯型等。
根据博拓生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8,788.67万元，同比大幅下降35.20%。扣非净利润637.45万元，同比大幅下降83.84%。博拓生物2025年第一季度净利润765.19万元，业绩同比大幅下降80.65%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为体外诊断行业，其中诊断试剂产品为第一大收入来源。
1、诊断试剂产品
2024年诊断试剂产品营收5.20亿元，同比去年的4.36亿元增长了19.22%。2021年-2024年诊断试剂产品毛利率呈下降趋势，从2021年的61.97%，下降到了2024年的49.7%。
2022年，该产品名称由“诊断试剂”变更为“诊断试剂产品”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降35.20%，净利润同比下降80.65%
2025年一季度，博拓生物营业总收入为8,788.67万元，去年同期为1.36亿元，同比大幅下降35.20%，净利润为765.19万元，去年同期为3,953.43万元，同比大幅下降80.65%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为595.37万元，去年同期为4,448.37万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降86.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,788.67万元 | 1.36亿元 | -35.20% |
| 营业成本 | 4,730.47万元 | 7,482.29万元 | -36.78% |
| 销售费用 | 912.74万元 | 448.84万元 | 103.36% |
| 管理费用 | 1,553.14万元 | 1,300.58万元 | 19.42% |
| 财务费用 | -848.70万元 | -1,716.76万元 | 50.56% |
| 研发费用 | 1,511.99万元 | 1,464.54万元 | 3.24% |
| 所得税费用 | 181.47万元 | 500.23万元 | -63.72% |
2025年一季度主营业务利润为595.37万元，去年同期为4,448.37万元，同比大幅下降86.62%。
虽然毛利率本期为46.18%，同比小幅增长了1.35%，不过营业总收入本期为8,788.67万元，同比大幅下降35.20%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
博拓生物2025年一季度非主营业务利润为351.29万元，去年同期为5.30万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 595.37万元 | 77.81% | 4,448.37万元 | -86.62% |
| 投资收益 | 194.07万元 | 25.36% | -27.13万元 | 815.24% |
| 信用减值损失 | 155.23万元 | 20.29% | 23.67万元 | 555.87% |
| 其他 | 4.12万元 | 0.54% | 9.01万元 | -54.24% |
| 净利润 | 765.19万元 | 100.00% | 3,953.43万元 | -80.65% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，博拓生物净现金流为5.24亿元，去年同期为-1.42亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为16.39亿元，同比增长16.39亿元；
但是收回投资收到的现金本期为21.96亿元，同比大幅增长218.61倍。
全球排名
截止到2025年6月20日，博拓生物近十二个月的滚动营收为5.59亿元，在POCT行业中，博拓生物的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
POCT营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 万孚生物 | 31 | -3.03 | 5.62 | -3.98 |
| 基蛋生物 | 12 | -5.98 | 2.24 | -17.55 |
| 东方生物 | 8.28 | -56.66 | -5.29 | -- |
| 英诺特 | 6.21 | 23.87 | 2.47 | 27.09 |
| 博拓生物 | 5.59 | -32.49 | 1.70 | -41.19 |
| 安旭生物 | 5.41 | -30.19 | 1.92 | -36.14 |
| 明德生物 | 3.5 | -50.17 | 0.75 | -62.50 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
博拓生物属于体外诊断试剂及仪器研发、生产与销售的医疗器械行业。 体外诊断行业近三年受公共卫生事件驱动实现高速增长，全球市场规模突破千亿美元，中国年复合增长率超15%。未来行业将向精准化、自动化、家庭化方向发展，伴随老龄化及慢病管理需求提升，分子诊断与POCT（即时检测）赛道增速显著，预计2025年中国市场规模将达2000亿元，其中传染病检测和肿瘤早筛细分领域占比持续扩大。
2、市场地位及占有率
博拓生物以传染病检测试剂为核心产品，2024年境外营收占比超70%，在海外家用自测市场占有率约8%-10%，国内POCT领域市占率约5%，位列行业第二梯队，技术研发投入占比15%居同业中上游。
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